يوم الخميس، اتخذ الين الياباني موقفًا دفاعيًا ضد الدولار الأمريكي. زوج العملات USD/JPY يرتفع لليوم الثاني على التوالي، متعافيًا بعد أن انخفض لفترة وجيزة إلى أدنى مستوى له منذ 7 يوليو، مباشرة بعد قرار سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. في وقت كتابة هذا التقرير، يتداول الزوج بالقرب من المستوى النفسي 148.00، مرتفعًا بنحو 0.75% خلال اليوم. هذه القوة مدفوعة بمكاسب الدولار، بينما ينتظر المتداولون حدثين رئيسيين يوم الجمعة: مؤشر أسعار المستهلكين الوطني في اليابان (CPI) وقرار سعر الفائدة النهائي لبنك اليابان. من المتوقع أن يبقي بنك اليابان سعر الفائدة القياسي عند 0.50%، مع تركيز المستثمرين على توقعات المحافظ كازو أويدا. أظهرت الاقتصاد الياباني مرونة: تم تعديل نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني إلى نمو سنوي بنسبة 2.2%، وتحول فجوة الإنتاج إلى إيجابية لأول مرة منذ عام 2023 (+0.3%)، مما يشير إلى تعافي الطلب المحلي. لا تزال التضخم فوق الهدف، مع بقاء المؤشرات الرئيسية حول 3%، على الرغم من التوقعات بتباطؤ تدريجي إلى 2% خلال العام المقبل.

على الرغم من النمو الأقوى والتضخم فوق الهدف، من غير المرجح أن يسرع بنك اليابان في تشديد السياسة النقدية. لا تزال الأجور الحقيقية تحت الضغط، مما يحد من استهلاك الأسر، بينما يزيد عدم اليقين السياسي بعد استقالة رئيس الوزراء شيجيرو إيشيبا من التوقعات باتخاذ البنك المركزي إجراءات حذرة. تظل شهري أكتوبر وديسمبر تواريخ محتملة لرفع سعر الفائدة.

سيكون تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أغسطس حاسمًا في تقييم الضغوط التضخمية. في يوليو، تراجع التضخم السنوي إلى 3.1% من 3.3% في يونيو. كما انخفض المؤشر الأساسي، الذي يستثني الأغذية الطازجة، من 3.3% إلى 3.1% ومن المتوقع أن ينخفض أكثر إلى 2.7% في أغسطس، مما يشير إلى تراجع التضخم الأساسي. في الوقت نفسه، ظل المؤشر الذي يستثني الغذاء والطاقة مستقرًا عند 3.4% في يونيو ويوليو، مما يبرز الضغوط السعرية المحلية المستمرة.

في ظل هذا السياق، يظل التباين في السياسة محوريًا. خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لأول مرة منذ ديسمبر 2024، بينما يحافظ بنك اليابان على موقف أكثر حذرًا، مع إبقاء السياسة دون تغيير ولكن مع ترك الباب مفتوحًا لتشديد مستقبلي مع بقاء التضخم فوق الهدف.

من منظور تقني، فإن الاختراق فوق المقاومة الأفقية عند 147.50 والمستوى الدائري 148.00 فضل الثيران، لكن الزوج فشل في الحفاظ على المكاسب فوق هذا المستوى. ومع ذلك، تحولت المؤشرات إلى إيجابية، مما يؤكد النظرة المتفائلة. البقاء فوق 148.00 سيفتح الطريق نحو المتوسط المتحرك البسيط لـ 200 يوم (SMA)، الذي يقع حاليًا بالقرب من 148.70، قبل اختبار المستوى الدائري 149.00.

من ناحية أخرى، يُرى الدعم بالقرب من 147.50 قبل المستوى النفسي 147.00. كسر حاسم تحت هذه المنطقة سيمهد الطريق لخسائر أعمق.