مع افتتاح جلسات التداول مساء الأحد في الأسواق الآسيوية، من المتوقع أن يمارس النمو المستمر في عدد الوظائف خلال الشهر الماضي ضغطاً على أسعار المعادن الثمينة. وتشير البيانات الحديثة الصادرة عن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي يوم الجمعة إلى أن عدد الوظائف في القطاعات غير الزراعية ارتفع بمقدار 178,000 وظيفة في شهر مارس، وهو ما يفوق بكثير التوقعات التي كانت تشير إلى زيادة بنحو 65,000 وظيفة. ويوضح التقرير أن نمو الوظائف تركز بالأساس في قطاعات الرعاية الصحية، والبناء، والنقل، والخدمات اللوجستية، في حين استمر الانخفاض في التوظيف داخل الوكالات الفيدرالية. وفي الوقت نفسه، تراجع معدل البطالة إلى 4.3% مقارنة بـ 4.4% في فبراير، خلافاً للتوقعات التي رجحت بقاءه دون تغيير.

وبما أن تداول الذهب كان متوقفاً خلال عطلة عيد الفصح، فلم يحدث رد فعل فوري في الأسواق تجاه بيانات سوق العمل الإيجابية. ومع ذلك، يرى بعض الخبراء أن قوة هذا التقرير قد تتيح لـ Federal Reserve الإبقاء على موقف محايد حيال السياسة النقدية في ظل تزايد مخاطر التضخم.

وقد تعرض الذهب مؤخراً لضغوط نتيجة النزاع في إيران الذي يعطل سلاسل الإمداد العالمية، لا سيما في قطاع الطاقة، ما دفع بأسعار النفط إلى ما فوق 100 دولار للبرميل. ونتيجة لذلك، دفعت المخاوف العالمية من التضخم البنوكَ المركزية إلى تعليق سياسات التيسير النقدي مؤقتاً.

يؤكد المحللون أن عودة الذهب إلى مكانته كأصل ملاذ آمن لن تكون ممكنة إلا في ظل صدور مؤشرات اقتصادية ضعيفة تعزز مخاوف الركود التضخمي وتدفع البنوك المركزية إلى خفض أسعار الفائدة، حتى في ظل استمرار الضغوط التضخمية.

إلى جانب قوة البيانات الكلية، تلقى الاحتياطي الفيدرالي إشارة إضافية: تضخم الأجور جاء دون التوقعات. فبحسب التقرير، ارتفع متوسط الأجر في الساعة بنسبة 0.2% فقط (تسعة سنتات) ليصل إلى 37.38 دولار، في حين أن قراءة فبراير سجلت زيادة قدرها 0.4%. وكان الاقتصاديون يتوقعون نمواً أقوى بواقع 0.3%، ما يشير إلى تباطؤ في ديناميكيات الدخل. إضافة إلى ذلك، جرى تعديل بيانات التوظيف الإجمالية بشكل متباين: إذ تمت مراجعة أرقام يناير بالرفع بمقدار 34 ألف وظيفة (إلى 160 ألفاً)، في حين خُفِّضت أرقام فبراير بمقدار 41 ألف وظيفة (إلى -133 ألفاً).

أوضح Chris Zaccarelli، مدير الاستثمار في Northlight Asset Management، أن معظم بيانات مارس جُمعت قبل أن تطلق الولايات المتحدة و"إسرائيل" عمليات عسكرية ضد إيران. وبحسب قوله، فإن هذا يشير إلى متانة الاقتصاد الأمريكي. وأضاف: "إلى حد ما، يبدو تراجع احتمالات خفضٍ وشيكٍ للفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي منطقياً؛ وفي الوقت نفسه يؤكد التقرير أن سوق العمل لا يزال متماسكاً، وهو ما يدعم إنفاق المستهلكين، المحرك الرئيسي للنمو الاقتصادي الحالي".

من منظور فني، وبالنسبة للدولار، فإنه على الرغم من توقعات Zaccarelli بشأن وجود متسع اقتصادي لخفض الفائدة، إلا أن الدولار ليس مستعداً للضعف، كما تشير المؤشرات الرقمية (الـ oscillators) التي لا تزال في المنطقة الإيجابية. في المقابل، يتعرض الذهب من الناحية الفنية لضغوط بيعية، مع وجود الـ oscillators في المنطقة السلبية. ومع ذلك، فإن بقاء الأسعار فوق متوسط الحركة البسيط لـ200 يوم (200-day SMA) يبقي على آمال المشترين (الثيران) في اختراق متوسط الحركة البسيط لـ20 يوماً (20-day SMA) واستعادة السيطرة من البائعين (الدببة).