Wenn am Sonntagabend der Handel an den asiatischen Märkten beginnt, dürfte das stetige Wachstum der Beschäftigung im vergangenen Monat Druck auf die Preise für Edelmetalle ausüben. Neue Daten des US Bureau of Labor Statistics, die am Freitag veröffentlicht wurden, zeigen, dass die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft im März um 178.000 gestiegen ist – deutlich über der Prognose, die einen Zuwachs von etwa 65.000 erwartet hatte. Der Bericht stellt fest, dass das Beschäftigungswachstum vor allem im Gesundheitswesen, im Baugewerbe sowie im Transport- und Logistiksektor zu beobachten war, während die Beschäftigung in Bundesbehörden weiter zurückging. Gleichzeitig sank die Arbeitslosenquote auf 4,3 % gegenüber 4,4 % im Februar, entgegen der Erwartung, dass sie unverändert bleiben würde.

Da der Goldhandel über das Osterwochenende ausgesetzt war, blieb eine unmittelbare Marktreaktion auf die positiven Arbeitsmarktdaten aus. Einige Experten sind jedoch der Ansicht, dass ein robustes Zahlenwerk der Federal Reserve ermöglichen wird, angesichts steigender Inflationsrisiken an einer neutralen geldpolitischen Haltung festzuhalten.

Zuletzt stand Gold aufgrund des Konflikts im Iran unter Druck, der die globalen Lieferketten – insbesondere im Energiesektor – beeinträchtigt und die Ölpreise auf über 100 US-Dollar pro Barrel getrieben hat. In der Folge haben weltweite Inflationssorgen die Zentralbanken dazu veranlasst, geldpolitische Lockerungsmaßnahmen vorübergehend zu pausieren.

Analysten betonen, dass Gold nur dann zu seinem Status als sicherer Hafen zurückkehren kann, wenn schwache Konjunkturdaten vorliegen, die die Angst vor Stagflation schüren und die Zentralbanken trotz anhaltendem Inflationsdruck zu Zinssenkungen drängen würden.

Neben den robusten makroökonomischen Daten erhielt die Fed ein weiteres Signal: Die Lohninflation blieb hinter den Erwartungen zurück. Laut Bericht stiegen die durchschnittlichen Stundenlöhne nur um 0,2 % (neun Cent) auf 37,38 US-Dollar, nachdem der Wert im Februar noch um 0,4 % zugelegt hatte. Ökonomen hatten mit einem kräftigeren Wachstum von 0,3 % gerechnet, was auf eine Abschwächung der Einkommensdynamik hindeutet. Zudem wurden die Gesamtdaten zum Arbeitsmarkt uneinheitlich revidiert: Die Januar-Zahlen wurden um 34.000 Stellen nach oben korrigiert (auf 160.000), während die Februar-Zahlen um 41.000 nach unten angepasst wurden (auf -133.000).

Chris Zaccarelli, Chief Investment Officer bei Northlight Asset Management, hob hervor, dass die meisten Märzdaten erhoben wurden, bevor die USA und Israel militärische Maßnahmen gegen den Iran eingeleitet haben. Seiner Ansicht nach spricht dies für die Stabilität der US-Wirtschaft. „In gewisser Weise erscheint die gesunkene Wahrscheinlichkeit einer baldigen Zinssenkung durch die Fed logisch; gleichzeitig bestätigt der Bericht jedoch, dass der Arbeitsmarkt widerstandsfähig bleibt und damit die Konsumausgaben stützt – den wichtigsten Treiber des aktuellen Wirtschaftswachstums“, merkte er an.

Aus technischer Sicht ist der Dollar trotz Zaccarellis Einschätzung eines wirtschaftlichen Spielraums für Zinssenkungen noch nicht bereit, sich abzuschwächen, worauf Oszillatoren in der positiven Zone hindeuten. Gold steht derweil technisch unter Druck von Verkäuferseite, mit Oszillatoren in der negativen Zone. Allerdings nährt die Tatsache, dass die Preise nicht unter die 200-Tage-SMA gefallen sind, die Hoffnung der Bullen, die 20-Tage-SMA zu überwinden und die Kontrolle über die Bären zu gewinnen.