أغلق S&P 500 عند مستوى قياسي يوم الجمعة. خلص المتداولون إلى أن التراجع غير المتوقع في وظائف يوليو سيقلل من احتمالات قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة في المستقبل القريب.

تحركت المؤشرات على النحو التالي: ارتفع S&P 500 بنسبة 0.62% ليغلق عند 7,757.64 نقطة. صعد مؤشر Nasdaq المركب بنسبة 1.3% إلى 26,690.62 نقطة. وارتفع Dow Jones بمقدار 151.83 نقطة، أو ما يعادل 0.28%، ليصل إلى 54,036.93 نقطة.

أنهت المؤشرات الثلاثة تعاملاتها على ارتفاع للأسبوع الثاني على التوالي، في أفضل أداء لها منذ أبريل. وخلال خمس جلسات تداول، أضاف S&P 500 نحو 3.6% متجاوزًا مستوى 7,700 للمرة الأولى هذا الأسبوع. قفز Nasdaq بنسبة 5.2% مدفوعًا جزئيًا بتعافي أسهم شركات صناعة الرقائق. وحقق Dow مكاسب تقارب 3%.

تراجعت وظائف القطاعات غير الزراعية بمقدار 23,000 وظيفة في يوليو، في مفاجأة كاملة لخبراء الاقتصاد في Dow Jones الذين كانوا يتوقعون زيادة قدرها 83,000 وظيفة. وانخفض معدل البطالة إلى 4.1% مقابل توقعات عند 4.2%، بينما هبط معدل المشاركة في القوى العاملة إلى أدنى مستوى له في أكثر من خمس سنوات.

تعكس عقود الأموال الفيدرالية الآجلة الآن توقعات بأن يظل سعر الفائدة القياسي في نطاق 3.50%–3.75% في اجتماع سبتمبر، وفقًا لأداة CME FedWatch. وقبل أيام فقط، كانت الأسواق تُسعّر احتمالًا بنسبة 55% لرفع بمقدار ربع نقطة مئوية؛ أما الآن فقد تغيرت التوقعات بشكل حاد.

ستتعرض الموجة الصعودية، التي قادها هذا الأسبوع قطاع التكنولوجيا ودَفعت الأسهم إلى مستويات قياسية، لاختبار قريب مع صدور بيانات تضخم جديدة. من المتوقع أن يسجل مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر يوليو نموًا سنويًا قدره 3.4%. وتشير التوقعات إلى أن مؤشر الأسعار الأساسي (باستثناء الغذاء والطاقة) سيبلغ 2.5% على أساس سنوي، وفقًا لاستطلاع أجرته Reuters. وستصدر بيانات أسعار المنتجين في اليوم التالي، بينما تُنشر أرقام مبيعات التجزئة يوم الجمعة، لتقدم صورة عن إنفاق المستهلكين.

أشار استراتيجيون في JPMorgan في مذكرة للعملاء إلى أن التضخم بدأ يُظهر بوادر بلوغ الذروة في البيانات الأخيرة، مع مفاجآت هبوطية في يونيو. كما أن المؤشرات الأساسية تتراجع أيضًا، إذ تتحرك قراءات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE) المتتالية مؤخرًا عند مستويات أقل من 3% سنويًا. ولا يزالون يرون فرقًا ملحوظًا مقارنة بعام 2022 ولا يتوقعون ضغوطًا تضخمية قوية.

تُعد أجندة الشركات هذا الأسبوع أهدأ مقارنة بفترة الإفصاح المكثفة السابقة. ومع ذلك، من المنتظر صدور تقارير من Applied Materials وCisco وCoreWeave وSuper Micro وJD.com، والتي قد تحرك أسهم الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا.

مؤشر S&P 500 مرتفع بأكثر من 13% منذ بداية العام حتى تاريخه. وقد تفوقت أرباح الشركات على التوقعات المرتفعة للربع الثاني على التوالي، ما يغذي تفاؤل المستثمرين.

بحسب Mislav Matejka من JPMorgan، فإن موسم أرباح الربع الثاني كان مشجعًا. نسبة الشركات التي تجاوزت التوقعات أعلى بكثير من المعتاد. في كل من الولايات المتحدة وأوروبا، ينمو ربح السهم على أساس سنوي بأكثر من 20%.

ما يقوله المحللون:

Evercore ISI: سوق الثور في مجال الذكاء الاصطناعي يزداد سخونة في ظل تقلبات الأرباح، وتراجع التدفقات النقدية الحرة لدى كبرى شركات التكنولوجيا، وتقلبات أسعار النفط، وتغير قيادة الاحتياطي الفيدرالي، والمخاوف المرتبطة بالانتخابات النصفية، وكل ذلك قبيل شهر سبتمبر الذي يُوصف تقليديًا بأنه "مضطرب".

التقلبات في ازدياد، لكن ذلك لا يعني أن السوق الصاعدة تقترب من ذروتها. على العكس تمامًا، فقد ارتفعت احتمالات السيناريو المتفائل لديهم، مع وصول مؤشر S&P 500 إلى مستوى 9,000. العناصر القادرة على إشعال حالة حقيقية من فوات الفرصة (FOMO) لا تزال في المستقبل. وكما حدث في عام 1999، ستصاحب المكاسب الإضافية درجة أعلى من الاضطراب. ومع اقتراب موسم الأرباح من نهايته، ستعود العوامل الكلية لتتصدر المشهد من جديد.

JPMorgan: لا يزال الخبراء متفائلين بشأن الأسهم. يتوقعون أن تسجل المؤشرات مستويات قياسية جديدة في النصف الثاني من العام، مع إمكانية تحقيق مزيد من الارتفاع.

Morgan Stanley: نمو ربح السهم واستمرار مراجعات التوقعات يشهدان استمرارًا. السوق يكافئ بشكل متزايد جودة الأرباح، والتدفقات النقدية الحرة المستدامة، ومكاسب الكفاءة الناتجة عن الذكاء الاصطناعي. تُمنح الأفضلية للشركات ذات الجودة العالية التي تطبق الذكاء الاصطناعي، واللاعبين الماليين الكبار، وشركات السلع الاستهلاكية.

Goldman Sachs: يتوقع البنك أن يتجاوز الطلب المؤسسي على الأسهم حجم المعروض في عام 2026. فقد ارتفعت عمليات إعادة شراء الأسهم في مؤشر S&P 500 بنسبة 11% على أساس سنوي في الربع الثاني. كما أن الموافقات الجديدة على برامج إعادة الشراء منذ بداية العام تقترب من مستويات قياسية، لتبلغ ما يقارب تريليون دولار.

ويقدّر الخبراء أن عمليات إعادة شراء الأسهم بقيمة 1.4 تريليون دولار هذا العام ستعوض نحو 700 مليار دولار من الطروحات الأولية الأولية والإصدارات الأساسية، إلى جانب المعروض المحتمل الناتج عن انتهاء فترات حظر البيع بعد الاكتتابات العامة.