يبدو أن طهران أعادت مراجعة أسس استراتيجيتها العسكرية بشكل جذري. فقد أعلن الحرس الثوري الإسلامي (IRGC) رسميًا أن العقيدة العسكرية للجمهورية الإسلامية ستكون من الآن فصاعدًا «هجومية ولا متماثلة» بشكل صريح. وقال المتحدث باسم الحرس الثوري، العميد حسين محبي، في مقابلة مع SNN إن المفهوم السابق – الذي كان يقتصر على الأعمال الدفاعية والضربات الانتقامية فقط في حال التعرض لعدوان مباشر – أصبح من الماضي. فالقيادة الإيرانية تهدد الآن علنًا بشن توغلات واسعة النطاق في أي دولة تحاول شن هجوم.

تهدف العقيدة الجديدة إلى توجيه ضربة استباقية لمنافس أو عدو بشكل يجعله يدرك تمامًا قوة طهران وعزمها. وتتطابق هذه اللهجة المتشددة مع العمليات الجارية في المسرح البحري في الخليج الفارسي:

• تعرضت أربع ناقلات نفط لضربات بالقرب من منطقة عمليات الحرس الثوري؛
• وتعرّضت ثلاث سفن تجارية لاحقًا لأضرار جراء ألغام بحرية غرب مضيق هرمز؛
• وتعرض مطار الدمام الدولي في السعودية لضربة جوية؛
• وتواصل قوات الحوثيين الموالية لإيران تنفيذ غارات منتظمة على الأهداف السعودية الاستراتيجية وأهداف النقل.

ضغط الزمن السياسي على ترامب

في المقابل، يبدي المسؤولون في واشنطن ترددًا واضحًا في السعي نحو تسوية دبلوماسية. فقد صرّح الرئيس دونالد ترامب لفريق الصحافة في البيت الأبيض بأنه ينفي بشكل قاطع وجود أي مفاوضات مع طهران: «لا، أعتقد أننا لا نتفاوض. سيكون هناك أمر ما، بهذا الاتجاه أو ذاك، سيحدث قريبًا إلى حد ما. يبدو أن معظم الناس يعتقدون أن هذا سيكون بعد الانتخابات، وسنرى ما سيحدث». لم يُفصح عن تفاصيل أي تحركات مخططة، ووصف الوضعين المالي والعسكري لإيران بأنهما حرجان.

يرى ترامب أن إيران ببساطة «لا تملك المال»، وأن الجيش الإيراني والقوات البحرية والجوية تعرضت لتآكل كبير بسبب العمليات الأمريكية السابقة. ووصف الإجراءات المتخذة ضد إيران بأنها من أبرز قرارات إدارته، معتبرًا أن التدخل العسكري الحازم وحده هو ما حال دون حصول إيران على ترسانة نووية. ولا يساور أحدًا شك كبير في أن واشنطن ستتجنب التصعيد حتى ما بعد الانتخابات، لتحمي الإدارة من صدمات انتخابية.

مأزق الغاز في أوروبا

المشهد نفسه يتكرر في فرنسا، حيث اندلعت احتجاجات ضد ارتفاع تكاليف المعيشة. وقد أقر الرئيس إيمانويل ماكرون علنًا بأن المجتمع الدولي قلل تقدير تهديد قطع الملاحة في مضيق هرمز بشكل كارثي. ومع ذلك، يتعين على المتعاملين التمييز بدقة بين النفط والديزل والغاز، فلكل سوق ديناميكياته الخاصة، وتوازن العرض والطلب الخاص به، والعوامل المسببة المميزة. والمفارقة أنه لا يوجد نقص عالمي في الغاز الطبيعي المسال (LNG).

ووفقًا لحسابات IEA، فإن الإمدادات العالمية من الغاز الطبيعي المسال في عام 2026 لن تختلف كثيرًا عن مستويات عام 2025. فقد جرى تعويض صادرات قطر والإمارات المفقودة بسبب توترات الخليج تقريبًا بشكل كامل عبر طاقات محطات جديدة في الولايات المتحدة وأستراليا وعدة دول أفريقية. فالغاز الفعلي لم يختفِ من الأسواق العالمية، ومع ذلك قفزت الأسعار الفورية إلى مستويات قياسية. ويكمن السبب في سلوك المشترين – وعلى رأسهم المشترون الأوروبيون والصينيون:

1. فشل استراتيجية التوريد الأوروبية. بدأت أخطاء إدارة الغاز في أوروبا تظهر منذ الخريف الماضي. فقد تعمد المتعاملون في الاتحاد الأوروبي ترك مرافق التخزين الجوفي للغاز (UGS) منقوصة التعبئة، معتبرين أن الأسعار الجارية مرتفعة للغاية، وآملين في انخفاضات موسمية. وبعد حصار هرمز، لم تنخفض الأسعار بل قفزت لأعلى. واضطر المشغلون الأوروبيون إلى اللجوء لشراء شحنات الغاز الطبيعي المسال بشكل ذعر، متنافسين مع المستوردين الآسيويين، ما دفع الأسعار للارتفاع أكثر. ونتيجة لذلك، لم تتجاوز نسبة امتلاء مخزونات UGS في أوروبا بحلول 1 أكتوبر نحو 72% في المتوسط – وهو مستوى يُعد كارثيًا تاريخيًا قبل موسم التدفئة. ومواجهة ذُرى البرد الشتوية بمثل هذه المخزونات تجعل منظومة الطاقة في القارة أمام اختبار بقاء قاسٍ للغاية.

2. أزمة الفحم في الصين. جاء عامل ضغط سعري قوي ثانٍ من بكين. فحادث وقع في ربيع العام في أحد مواقع استخراج الفحم في مقاطعة شانشي أدى إلى تشديد دراماتيكي لمعايير السلامة في جميع أنحاء البلاد. وانتقل عمال المناجم إلى أنظمة عمل مشددة، ما أدى إلى تراجع حاد في إنتاج الفحم وسط استمرار ارتفاع الطلب على الكهرباء. وأجبر نقص الوقود الصلب السلطات الصينية على تشغيل محطات التوليد العاملة بالغاز بأقصى طاقتها، و«تمشيط» سوق الغاز الطبيعي المسال العالمي، محرومةً أوروبا من فرص شراء الشحنات المتاحة بأسعار معقولة.

السندات الأمريكية كملاذ وترسيخ هيمنة الدولار

التوترات في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار الطاقة يبقيان الضغوط التضخمية مرتفعة، ومع ذلك وجد سوق السندات الأمريكية فرصة لالتقاط الأنفاس. إذ يُقبل المستثمرون بنشاط على شراء سندات الخزانة الأمريكية المتراجعة السعر بوصفها ملاذًا آمنًا كلاسيكيًا، في ظل موجة بيع واسعة في أسهم التكنولوجيا وهروب رؤوس الأموال من الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي التي بلغت مستويات مفرطة السخونة. وأظهرت البيانات الكلية الأمريكية الأخيرة تباطؤًا في نشاط شركات بناء المساكن وانهيارًا في معاملات سوق الإسكان السكني إلى أدنى مستويات تاريخية.

وتنتظر الأسواق سلسلة اجتماعات للبنوك المركزية الكبرى حول العالم. ويستبعد إجماع السوق حاليًا تقريبًا أي تغييرات في السياسات الأسبوع المقبل: فمن المرجح جدًا أن يُبقي كل من مجلس الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان على أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير. إلا أن «العلاوة الجيوسياسية» المدمجة في عقود السلع الأولية تغذي توقعات التضخم، وارتفاع هذه التوقعات سيحول دون تيسير السياسات النقدية قبل أوانها.

22 أكتوبر

22 أكتوبر، 09:00 / منطقة اليورو / **/ تسجيلات السيارات الجديدة في سبتمبر / السابق: 3.0% / الفعلي: 4.5% / التوقع: 10.1% / EUR/USD — صعود

سجل سوق السيارات في الاتحاد الأوروبي شهره السابع على التوالي من النمو في أغسطس، مرتفعًا بنسبة 4.5% بدعم من تدفق قوي للمشترين إلى فئة السيارات الكهربائية. وقد بلغت حصة السيارات الكهربائية بالكامل (BEVs) 21.7% من إجمالي المبيعات، مع كون فرنسا وألمانيا والدنمارك المحرك الرئيسي للنمو. ومن بين أكبر اقتصادات الكتلة، أظهرت إسبانيا نموًا مزدوج الرقم في التسجيلات (+11.8%)، بينما سجلت فرنسا وإيطاليا وألمانيا زيادات أكثر تواضعًا ولكن مستقرة. ويتوقع المحللون تسارعًا ملحوظًا في تسجيلات السيارات الجديدة في سبتمبر. ومن شأن انتعاش قوي في الطلب الاستهلاكي وإنتاج السيارات أن يدعم اليورو.

22 أكتوبر، 13:00 / المملكة المتحدة / **/ مؤشر تفاؤل الأعمال من CBI للربع الرابع (مؤشر قيادي) / السابق: ?65 / الفعلي: ?36 / التوقع: ?38 / GBP/USD — هبوط

سجل المؤشر الفصلي لمعنويات الأعمال الصادر عن Confederation of British Industry تعافيًا قويًا في الربع الثالث، مرتفعًا إلى ?36 بعد هبوط عميق في الربع الثاني. ورغم الانحسار الملحوظ في التشاؤم بين المصنعين، يبقى المؤشر أدنى بكثير من متوسطه التاريخي الطويل الأجل، ما يعكس حذر الشركات في ظل أسعار فائدة مرتفعة وعدم استقرار جيوسياسي. وتتوقع الأسواق تراجعًا معتدلًا في معنويات الأعمال خلال الربع الرابع. وأي ضعف متجدد في ثقة قطاع الأعمال سيضغط على الجنيه الإسترليني.

22 أكتوبر، 13:00 / المملكة المتحدة /**/ رصيد طلبيات التصنيع لشهر أكتوبر من CBI (مؤشر قيادي) / السابق: ?25 / الفعلي: ?9 / التوقع: ?20 / GBP/USD — هبوط

سجل مسح CBI في سبتمبر أفضل مستوى لرصيد طلبيات التصنيع منذ صيف 2023. وقد تشكل المشهد الصناعي من خلال:

• انخفاض حاد في وتيرة تراجع دفاتر الطلبيات المحلية والتصديرية، وارتفاعها الآن فوق متوسطاتها التاريخية الطويلة الأجل؛
• تباطؤ كبير في توقعات ارتفاع أسعار البيع من بوابة المصنع، لتقترب من مستوياتها الطبيعية؛
• توقعات حذرة للإنتاج في الأشهر المقبلة في ظل ارتفاع تكاليف الطاقة والعمالة واللوجستيات.

يفترض الإجماع بشأن بيانات أكتوبر حدوث تراجع ملحوظ وتدهور في رصيد طلبيات التصنيع. أي انخفاض في مؤشرات دفاتر الطلبيات سيشكل عامل ضغط على الجنيه الإسترليني.

22 أكتوبر، 15:30 / كندا / **/ سعر المنازل الجديدة لشهر سبتمبر (على أساس شهري) / السابق: ?0.1% / الفعلي: ?0.1% / التوقع: 0.4% / USD/CAD — هبوط

تراجعت أسعار السوق الأولية للإسكان في كندا في أغسطس بنسبة شكلية قدرها 0.1% على أساس شهري، مكررة مسار الشهرين السابقين. وتشير الديناميكيات القريبة من الصفر في أسعار الوحدات، مع استقرار قيم الأراضي، إلى التكوين التدريجي لقاع سعري في قطاع البناء السكني بعد فترة طويلة من التباطؤ الناتج عن تكلفة الائتمان المرتفعة. ويتوقع الخبراء عودة واضحة للنمو في سوق الإسكان الأولي في سبتمبر. ومن شأن تعافي نشاط البناء أن يدعم الدولار الكندي.

22 أكتوبر، 15:30 / كندا / **/ مؤشر أسعار المنتجين الصناعيين (IPPI) لشهر سبتمبر / السابق: 12.3% / الفعلي: 13.5% / التوقع: 14.1% / USD/CAD — هبوط

تسارعت أسعار خروج المصانع في كندا في أغسطس، مرتفعة بأكثر من نقطة مئوية. وقد تزامنت زيادة تكاليف الإنتاج مع موجة صعود عالمية في أسواق السلع الأولية، ما أجبر المنتجين على تمرير ارتفاع تكاليف المواد إلى أسعار السلع النهائية. ويتوقع تقرير سبتمبر مزيدًا من الارتفاع في الضغوط التضخمية الصناعية. فتعزز التضخم بالجملة يزيد من احتمال إبقاء البنك المركزي على سياسة نقدية مشددة، وهو ما يدعم الدولار الكندي.

22 أكتوبر، 15:30 / كندا / **/ مؤشر أسعار المواد الخام (RMPI) لشهر سبتمبر / السابق: 18.2% / الفعلي: 22.8% / التوقع: 24.0% / USD/CAD— هبوط

أظهر نمو أسعار المواد الخام في كندا على أساس سنوي في أغسطس موجة صعود قوية، ليصل إلى 22.8% – وهو مستوى يفوق بكثير المتوسطات الطويلة الأجل خلال العقود الأربعة الماضية. وقادت هذه القفزة الحادة في الأسعار اضطرابات الإمدادات العالمية في قطاع الطاقة والزيادات الواسعة في أسعار المدخلات الخام الرئيسة للصناعة التحويلية. ويتوقع المحللون استمرار موجة صعود أسعار المواد الخام. وستوفر أسعار الصادرات السلعية المرتفعة دعمًا قويًا للدولار الكندي.

22 أكتوبر، 15:30 / الولايات المتحدة / **/ طلبات إعانة البطالة الأولية / السابق: 198 ألفًا / الفعلي: 199 ألفًا / التوقع: 200 ألف / USDX (مؤشر الدولار مقابل ست عملات) — هبوط

تُظهر بيانات وزارة العمل الأمريكية الأسبوعية استمرار الاستقرار بالقرب من المستويات القياسية؛ إذ تظل طلبات إعانات البطالة الأولية دون عتبة 200 ألف، بينما تراجعت طلبات الإعانة المستمرة إلى 1.71 مليون، محافظة على قربها من أدنى مستوياتها في ثلاث سنوات. وعلى الرغم من الزيادة المحلية في طلبات الإعانة من العاملين في القطاع العام، فإن الصورة العامة لسوق العمل لا تزال تدعم سيناريو التوظيف الكامل في الاقتصاد الأمريكي. ومن المتوقع أن يُظهر الإصدار القادم ارتفاعًا طفيفًا في الطلبات الأولية. وأي بوادر مبكرة على ضعف وتيرة التوظيف ستشكل عامل ضغط على الدولار الأمريكي.

22 أكتوبر، 17:00 / منطقة اليورو / ***/ثقة المستهلك لشهر أكتوبر (مؤشر قيادي) / السابق: ?15.5 / الفعلي: ?16.5 / المتوقع: ?17.0 / EUR/USD — هابط

تراجع مؤشر ثقة المستهلك القيادي في منطقة اليورو إلى ?16.5 في سبتمبر، لينهي تعافيًا استمر أربعة أشهر. ويعكس الضغط الواقع على الأسر مجموعة واسعة من العوامل:

• قفزة في أسعار الطاقة بسبب الصراع في الشرق الأوسط وتوقعات باستمرار أسعار الفائدة المرتفعة لفترة طويلة؛
• تراجع تقييمات الأسر لأوضاعها المالية الشخصية، سواء الماضية أو المتوقعة؛
• تدهور النظرة إلى الوضع الاقتصادي العام؛
• هبوط حاد في خطط القيام بمشتريات كبرى.

ويتوقع المحللون تعمق تشاؤم المستهلكين في أكتوبر. ضعف الطلب المحلي سيضغط على اليورو.

22 أكتوبر، 18:00 / الولايات المتحدة / **/ مؤشر التصنيع لبنك Kansas City الفيدرالي لشهر أكتوبر (مؤشر قيادي) / السابق: 17 / الفعلي: 20 / المتوقع: 18 / USDX — هابط

سجل النشاط الصناعي في منطقة بنك Kansas City الفيدرالي في سبتمبر أعلى مستوياته منذ ربيع 2022. وشمل الانتعاش السلع المعمرة وغير المعمرة على حد سواء، مع أقوى دفعة قادمة من منتجي الأثاث والمطاط واللدائن. وتؤكد المؤشرات القيادية الرئيسية عودة النشاط لدى الشركات؛ إذ قفز صافي الطلبات الجديدة إلى أعلى مستوياته منذ عدة أشهر، وارتفع حجم الشحنات بشكل ملحوظ، رغم أن ارتفاع تكاليف المدخلات وتوقعات المديرين الحذرة للأشهر الستة المقبلة ما زالا يكبحان خطط التوظيف. ومن المتوقع أن يُظهر تقرير أكتوبر تباطؤًا معتدلًا في التصنيع الإقليمي. تباطؤ النشاط سيضغط على الدولار الأمريكي.

23 أكتوبر

23 أكتوبر، 01:00 / أستراليا /**/ القراءة الأولية لمؤشر مديري المشتريات الصناعي S&P Global لشهر أكتوبر / السابق: 52.0 / الفعلي: 49.6 / المتوقع: 49.4 / AUD/USD — هابط

هبط مؤشر مديري المشتريات الصناعي في أستراليا إلى منطقة الانكماش في سبتمبر، مسجلًا أسوأ تدهور في الظروف منذ 21 شهرًا. وكان المحرك الأساسي لذلك هو التراجع المتزامن في الطلبين المحلي والخارجي؛ إذ أنهت الطلبات الجديدة موجة ارتفاع استمرت ثلاثة أشهر، في وقت أجبرت فيه المنافسة وارتفاع أسعار المدخلات المصانع على خفض الإنتاج بأسرع وتيرة منذ أواخر 2024. كما زادت تأخيرات سلاسل الإمداد الناجمة عن أزمة الشرق الأوسط والطقس السيئ في آسيا من سوء الوضع، ما أدى إلى أول تراجع في التوظيف بالقطاع منذ خمسة أشهر. ومن المتوقع أن تظهر القراءة الأولية لأكتوبر تعمقًا إضافيًا في التباطؤ الصناعي. تدهور الصورة التصنيعية سيضغط على الدولار الأسترالي.

23 أكتوبر، 01:00 / أستراليا /**/ القراءة الأولية لمؤشر مديري المشتريات للخدمات S&P Global لشهر أكتوبر / السابق: 53.2 / الفعلي: 51.9 / المتوقع: 51.1 / AUD/USD — هابط

ظل قطاع الخدمات في أستراليا في حالة توسع معتدل في سبتمبر، لكن وتيرة النمو تباطأت إلى أدنى مستوى في ثلاثة أشهر وسط ضعف في تدفقات الأعمال الجديدة. ورغم تعافٍ خافت في الطلبات الخارجية، بدأت شركات الخدمات في خفض العمالة لكبح التكاليف التي ترتفع بسرعة بفعل زيادة أسعار الوقود والأجور. وتنعكس التكاليف الإنتاجية الأعلى في ارتفاع الأسعار النهائية، ومع تراجع ثقة الشركات يثير ذلك تساؤلات حول استدامة الطلب الاستهلاكي. وتشير التوقعات لشهر أكتوبر إلى مزيد من التباطؤ في نشاط الخدمات. تباطؤ نمو الخدمات سيضغط على الدولار الأسترالي.

23 أكتوبر، 02:01 / المملكة المتحدة / **/ مؤشر ثقة المستهلك GfK لشهر أكتوبر (مؤشر قيادي) / السابق: ?14 / الفعلي: ?13 / المتوقع: ?15 / GBP/USD — هابط

أظهر مسح GfK لشهر سبتمبر تحسنًا غير متوقع في معنويات المستهلكين في المملكة المتحدة إلى أفضل مستوى لها في أكثر من عامين. وأصبحت الأسر أكثر تفاؤلًا بشكل ملحوظ بشأن أوضاعها المالية الشخصية وآفاق الاقتصاد الوطني، وهو ما انعكس في تحسن متزامن عبر مؤشرات الثقة ذات الصلة. ومع ذلك، لا يزال المؤشر في منطقة سلبية عميقة، كما أن موجة جديدة محتملة من تضخم أسعار الطاقة تشكل خطرًا جديًا على تآكل هذا التفاؤل الاستهلاكي مع اقتراب الشتاء. ويتوقع المحللون تراجع المؤشر مرة أخرى في أكتوبر. عودة ضعف ثقة المستهلك ستضغط على الجنيه الإسترليني.

23 أكتوبر، 02:30 / اليابان / ***/مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر / السابق: 1.9% / الفعلي: 1.9% / المتوقع: 2.3% / USD/JPY — هابط

استقر التضخم السنوي لأسعار المستهلكين في اليابان خلال أغسطس عند ذروة العام، مدفوعًا باستمرار ارتفاع أسعار السلع المنزلية والمواد الغذائية وخدمات النقل. وجرى تعويض ارتفاع أسعار الغاز من خلال دعم حكومي لأسعار الكهرباء، بينما تراجع التضخم الأساسي المستبعد منه أسعار الغذاء الطازج بشكل طفيف للمرة الأولى منذ أربعة أشهر، مع بقائه دون مستوى 2% المستهدف. ومن المتوقع أن يُظهر إصدار سبتمبر تسارعًا ملحوظًا في أسعار المستهلكين. بيئة تضخمية أقوى ستزيد احتمالات مزيد من تشديد بنك اليابان للسياسة النقدية وتدعم الين.

23 أكتوبر، 03:30 / اليابان / **/القراءة الأولية لمؤشر مديري المشتريات الصناعي S&P Global لشهر أكتوبر / السابق: 54.9 / الفعلي: 54.1 / المتوقع: 59.5 / USD/JPY — هابط

استقر مؤشر مديري المشتريات الصناعي في اليابان عند 54.1 في سبتمبر، مشيرًا إلى أبطأ وتيرة توسع منذ الربيع. وساهم تباطؤ الإنتاج والمبيعات المحلية في إطالة أوقات تسليم الموردين، ما دفع الشركات إلى زيادة مخزون المواد الخام للمرة الأولى منذ أكثر من عامين. وظل الطلب الخارجي والتوظيف قويين بالقرب من أعلى مستوياتهما في عدة سنوات، في حين خف الضغط التضخمي على تكاليف المدخلات إلى أدنى مستوى في ستة أشهر. وتتوقع القراءة الأولية لأكتوبر ارتفاعًا قويًا في النشاط الصناعي. انتعاش ملموس في التصنيع سيعزز قوة الين.

23 أكتوبر، 01:00 / أستراليا / **/ القراءة الأولية لمؤشر مديري المشتريات للخدمات S&P Global لشهر أكتوبر / السابق: 53.2 / الفعلي: 51.9 / المتوقع: 50.5 / AUD/USD — هابط

سجل قطاع الخدمات في أستراليا أضعف وتيرة توسع له في ثلاثة أشهر خلال سبتمبر. وأدى تباطؤ تدفقات الأعمال المحلية الجديدة إلى دفع الشركات لخفض أعداد الموظفين للمرة الأولى منذ مايو، في محاولة لاحتواء التكاليف التشغيلية التي ترتفع بسرعة بفعل زيادة أسعار الوقود والأجور. والحاجة إلى تمرير التكاليف الأعلى إلى الأسعار النهائية في ظل تراجع ثقة الشركات ترفع من مخاطر عدم استدامة الطلب. ويتوقع إجماع السوق في أكتوبر مزيدًا من تباطؤ النشاط واقترابه من حافة الركود. تباطؤ نمو الخدمات سيضغط على الدولار الأسترالي.

23 أكتوبر، 09:00 / المملكة المتحدة / ***/ مبيعات التجزئة لشهر سبتمبر / السابق: 1.2% / الفعلي: 2.4% / المتوقع: 1.0% / GBP/USD — هابط

ارتفعت أحجام مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة في أغسطس بنسبة 2.4% على أساس سنوي، متجاوزة التوقعات ومتخطية متوسطات الثلاثة عقود الماضية. وجاءت قفزة إنفاق المستهلكين القوية بعد ارتفاع متواضع في يوليو، مما وفر دعمًا مؤقتًا لقطاع التجزئة قبل موسم الخريف. وتشير توقعات سبتمبر إلى تباطؤ حاد في نمو مبيعات التجزئة. تراجع إنفاق المستهلكين سيضغط على الجنيه الإسترليني.

23 أكتوبر، 10:30 / ألمانيا / ***/القراءة الأولية لمؤشر مديري المشتريات الصناعي S&P Global لشهر أكتوبر / السابق: 54.3 / الفعلي: 53.9 / المتوقع: 53.5 / EUR/USD — هابط

حافظ القطاع الصناعي الألماني على وتيرة توسع قوية في سبتمبر، مع بلوغ مؤشر مديري المشتريات المركب 53.9، بالقرب من أعلى مستوياته في عامين. وقد دعم النمو كل من قوة الإنتاج وتوسع سجل الطلبات، ما دفع معدلات استغلال الطاقات الإنتاجية إلى أعلى مستوى لها منذ ربيع 2022 وأبطأ وتيرة خفض الوظائف في المصانع بشكل حاد. كما وصلت توقعات الشركات للأشهر الاثني عشر المقبلة إلى أعلى مستوى لها منذ فبراير، على الرغم من اضطرابات سلاسل الإمداد واستمرار الضغوط الناجمة عن أسعار الطاقة. قراءة أضعف ستُضعف اليورو.

23 أكتوبر، 10:30 / ألمانيا / ***/القراءة الأولية لمؤشر مديري المشتريات للخدمات S&P Global لشهر أكتوبر / السابق: 49.7 / الفعلي: 52.9 / المتوقع: 52.5 / EUR/USD — هابط

ارتفع مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات في ألمانيا إلى أعلى مستوى له في سبعة أشهر خلال سبتمبر، ليعود بوضوح إلى منطقة التوسع بفضل قوة الطلبات الجديدة وزيادة الإنفاق الاستثماري. وزادت الشركات وتيرة التوظيف للشهر الثاني على التوالي مع تراكم الأعمال غير المنجزة، غير أن عودة ارتفاع تكاليف المدخلات دفعت مقدمي الخدمات إلى رفع الأسعار. وتتوقع القراءة الأولية لشهر أكتوبر تباطؤًا معتدلًا في وتيرة التوسع. أي تراجع في زخم قطاع الخدمات سيضغط على اليورو.

23 أكتوبر، 13:30، 15:00 / روسيا / **/ قرار سعر الفائدة الرئيسي لبنك روسيا والمؤتمر الصحفي / السابق: 14.0% / الفعلي: 14.0% / المتوقع: 14.0% / USD/RUB — هابط

أبقى بنك روسيا سعر الفائدة الرئيسي عند 14% عقب اجتماع سبتمبر، لينهي بذلك سلسلة من عشر خطوات متتالية للتيسير. وجرت تبرير فترة التوقف بقفزة التضخم الأساسي في الربع الثالث، حيث بلغ النمو السنوي المعدل موسميًا 11.6% نتيجة اضطرابات عمل المصافي وارتفاع حاد في تعريفات الوقود. وبينما يتعامل البنك المركزي مع صدمة الأسعار بوصفها في الأساس خارجية المصدر ويتوقع عودة مسار تباطؤ التضخم، لا يزال شح سوق العمل قائمًا في ظل انخفاض قياسي في البطالة، كما أن إنفاق المستهلكين يتراجع بوتيرة معتدلة فقط. الإبقاء على سياسة نقدية مشددة واستعداد المنظم لمواجهة المخاطر التضخمية سيقدمان دعمًا للروبل.

23 أكتوبر، 15:30 / كندا / **/مبيعات التجزئة لشهر أغسطس / السابق: 5.2% / الفعلي: 5.1% / المتوقع: 4.9% / USD/CAD — صاعد

ارتفعت مبيعات التجزئة في كندا بنسبة 5.1% على أساس سنوي في يوليو، متجاوزة متوسط السوق طويل الأجل البالغ 4.65%. وظل قطاع المستهلكين متماسكًا بالقرب من مستويات يونيو القوية، مما وفر دعمًا متينًا للطلب المحلي. وتتوقع السوق تباطؤ نمو مبيعات التجزئة في أغسطس. تباطؤ نشاط المستهلكين سيضغط على الدولار الكندي.

23 أكتوبر، 16:45 / الولايات المتحدة / ***/القراءة الأولية لمؤشر مديري المشتريات الصناعي S&P Global لشهر أكتوبر / السابق: 53.9 / الفعلي: 55.9 / المتوقع: 55.5 / مؤشر USDX (مؤشر الدولار أمام سلة من ست عملات) — هابط

ظل نشاط قطاع الأعمال في مجال التصنيع في الولايات المتحدة عند مستوى 55.9 في سبتمبر، مسجلاً أفضل قراءة منذ ربيع 2022. وتلقّى القطاع الصناعي دفعة دعم من تدفق الطلبيات القادمة من القطاع العام وشركات التكنولوجيا، ما أتاح للمصانع زيادة الإنتاج للشهر السادس عشر على التوالي وتسريع وتيرة التوظيف بأسرع معدل خلال خمس سنوات. في المقابل، بقي الطلب الخارجي تحت ضغط الرسوم الجمركية وارتفاع تكاليف الخدمات اللوجستية، كما تزامن تمدّد فترات توريد المورّدين مع تجدّد الضغوط الصعودية على تكاليف المدخلات. من المتوقّع أن تُظهِر القراءة الأولية لبيانات أكتوبر تباطؤاً معتدلاً في نمو قطاع التصنيع. ومن شأن ضعف الزخم الصناعي أن يضغط على الدولار الأمريكي.

23 أكتوبر، 16:45 / الولايات المتحدة / ***/ القراءة الأولية لمؤشر S&P Global لمديري المشتريات في قطاع الخدمات عن شهر أكتوبر / السابق: 56.5 / الفعلي: 58.8 / التوقعات: 58.0 / مؤشر الدولار USDX — انخفاض

أظهر قطاع الخدمات في الولايات المتحدة في سبتمبر أقوى توسّع له منذ صيف 2021، بينما يواصل مسار النمو الممتد منذ ستة أشهر. وقد أدّى ارتفاع الطلب المحلي إلى تسجيل أقوى تدفق للطلبيات الجديدة منذ أكثر من أربع سنوات، تقوده صناعات التكنولوجيا المتقدمة والرعاية الصحية وتجارة التجزئة، ما خلق نقصاً في الطاقات المتاحة وتراكماً مستمراً في الأعمال غير المنجزة. ولمواكبة اندفاع العملاء، زادت شركات الخدمات أعداد الموظفين للشهر الثالث على التوالي في ظل مواجهتها ارتفاعات حادة في تكاليف الوقود والعمالة، الأمر الذي اضطرها إلى رفع الأسعار. وتشير القراءة الأولية لبيانات أكتوبر إلى بعض التباطؤ في توسّع قطاع الخدمات. كما أن تباطؤ نمو الخدمات من شأنه أن يمارس ضغطاً هبوطياً على العملة الأمريكية.

23 أكتوبر، 17:00 / الولايات المتحدة / **/ مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن University of Michigan لشهر أكتوبر (أولي) / السابق: 51.7 / الفعلي: 48.1 / التوقعات: 46.3 / مؤشر الدولار USDX — انخفاض

تراجعت ثقة المستهلك الأمريكي في مطلع أكتوبر إلى أضعف مستوياتها منذ أواخر الربيع، مع تعبير الأسر عن تزايد استيائها من ارتفاع تكاليف المعيشة. وهوت تقييمات الأوضاع الاقتصادية الحالية إلى مستوى قياسي منخفض بلغ 44.7، بما يعكس ظروفاً غير مواتية لشراء السلع المعمّرة في ظل ارتفاع الأسعار وغلاء تكلفة الائتمان. وتعرّضت الأسر ذات الدخل المنخفض والادخار المحدود لأشد الأضرار، إذ استنزفت ميزانياتها بفعل ضغوط إنفاق إضافية. ومن شأن التوقعات بتدهور ثقة الأسر أن تزيد من مخاطر مزيد من الانكماش في الطلب المحلي وأن تضغط على الدولار الأمريكي.

23 أكتوبر، 17:00 / الولايات المتحدة / **/ توقعات التضخم الصادرة عن University of Michigan لشهر أكتوبر (أولي) / السابق: 4.0% / الفعلي: 4.6% / التوقعات: 4.7% / مؤشر الدولار USDX — ارتفاع

واصلت توقعات التضخم القصيرة الأجل لدى المستهلكين في الولايات المتحدة ارتفاعها في أكتوبر، لتصل إلى أعلى مستوى في خمسة أشهر. وتزامن اعتقاد المستهلكين بأن الأسعار ستواصل الارتفاع خلال العام مع ارتفاع التوقعات لخمس سنوات إلى 3.5%، ما يشير إلى ترسّخ أعمق للتوجّه التضخمي في أوساط الجمهور. ويتوقّع المحللون أن ترتفع توقعات التضخم قليلاً في التقرير التالي. وتُعزّز مخاوف الأسر المستمرة من التضخم المبررات لانتهاج سياسة نقدية متشددة من جانب الاحتياطي الفيدرالي، وهو ما يدعم الدولار الأمريكي.

22 أكتوبر، 13:50 / المملكة المتحدة — Andrew Bailey، Bank of England — زوج GBP/USD

22 أكتوبر، 15:15 / منطقة اليورو — Fabio Panetta، عضو المجلس الحاكم في ECB ومحافظ Bank of Italy — زوج EUR/USD

22 أكتوبر، 23:00 / المملكة المتحدة — Catherine Braddick، Bank of England — زوج GBP/USD

23 أكتوبر، 10:55 / منطقة اليورو — Patrick Montagner، مجلس الإشراف في ECB — زوج EUR/USD

23 أكتوبر، 17:00 / منطقة اليورو — Piero Cipollone، المجلس التنفيذي في ECB — زوج EUR/USD

من المقرّر أن يدلي مزيد من كبار مسؤولي البنوك المركزية بتصريحات خلال هذه الأيام؛ وغالباً ما تسبّب تعليقاتهم تقلبات في سوق الصرف الأجنبي من خلال ما تحمله من إشارات حول خطط السياسة النقدية.

رابط إلى التقويم الاقتصادي. جميع الأرقام على أساس سنوي ما لم يُذكر غير ذلك (على أساس شهري m/m حيثما ينطبق). وتُعرَض قيم الميزان التجاري والصادرات والواردات بعملة البلد المعني. تشير علامة النجمة إلى أهمية التقرير بالنسبة للأدوات المتاحة على منصة InstaForex. الوقت الموضح هو بتوقيت موسكو (GMT+3.00). افتح حساب تداول من هنا. يمكنك مشاهدة أخبار السوق المصوّرة من InstaForex. وللوصول أثناء التنقل، قم بتنزيل تطبيق MobileTrader.