يبدو أن حزب الديمقراط قد أصبح على وشك الاحتفال بمكاسب في انتخابات منتصف الولاية في الولايات المتحدة. تعطي أسواق المراهنة مثل Polymarket وKalshi احتمالًا يتراوح حول 90–91% لسيطرة الديمقراط على مجلس النواب، ونحو 75% لاحتمال موجة زرقاء. ينظر المستثمرون إلى هذه النتيجة على أنها سلبية لأسعار الأسهم وإيجابية لسندات الخزانة الأمريكية. تتداول العقود الآجلة للأسهم حاليًا على انخفاض، مما يشير إلى أن مؤشر S&P 500 قد يفتتح على فجوة هبوطية.

ديناميكيات الاحتمالات لسيطرة الديمقراط على الكونغرس

تواجه الأسهم أخبارًا سلبية وأخرى إيجابية في الوقت نفسه. أما الجانب السلبي فهو أن هبوطًا حادًا في الأجل القريب يبدو مرجحًا. من المتوقع أن يعمل الديمقراطيون على تشديد تنظيم تقنيات الذكاء الاصطناعي، كما أن حكام الولايات الجدد قد يعرقلون بناء مراكز البيانات ووضعها في الخدمة. قطاع التكنولوجيا يتعرض بالفعل لضغوط بسبب المخاوف من أن ارتفاع الإنفاق على الذكاء الاصطناعي سيقوّض التدفقات النقدية، وتفاقِم هذه المخاطر السياسية من حدة المشكلة.

أما الأخبار الإيجابية، فهي أن تباطؤ نمو أرباح عمالقة التكنولوجيا على المدى الأطول قد يعزّز الثقة في أساسيات القطاع. وقد يتمكن من الصمود أمام الضغوط التنظيمية بل وحتى الاستفادة، إذا تراجعت عوائد سندات الخزانة، مما يخفف تكاليف التمويل عن الشركات الضخمة ذات الرافعة المالية العالية (hyperscalers). توصي UBS Securities بشراء الأسهم مباشرة بعد انتخابات منتصف الولاية، مشيرة إلى أن العوامل الموسمية المواتية، إلى جانب التصفية السريعة للمراكز الشرائية في أسهم التكنولوجيا، قد تهيئ الساحة لارتداد مؤشر S&P 500 مع نهاية العام بعد أشهر من الانكماش.

ديناميكيات الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة

التاريخ يدعم هذه الاستراتيجية. يشير The Sevens Report إلى أنه منذ عام 1950، لم يحدث أن كان السوق الأوسع أقل مما كان عليه بعد 12 شهرًا من انتخابات منتصف الولاية. وتُظهر أبحاث Morgan Stanley أن أسهم الشركات ذات القيم السوقية الكبيرة ترتفع عادةً بنسبة تتراوح بين 15 و16% خلال الأشهر الستة التي تلي انتخابات منتصف الولاية. بعد دورة عام 2022، حققت تلك الأسهم مكاسب بنحو 22% خلال هذه الفترة.

وعليه، يواجه المستثمرون مهمة واضحة: تحمّل العاصفة وشراء التراجعات في الأسعار. المشككون في الرهانات الخالصة على الذكاء الاصطناعي قد يفضّلون بدلًا من ذلك الشركات التي تستخدم الذكاء الاصطناعي ولكن لديها أعمال أساسية قوية — Apple مثال جيد على ذلك. خلال الشهر الماضي، ارتفعت أسهم Apple بأكثر من 1%، في حين تراجعت أسهم العديد من الشركات العملاقة بنسب من رقمين. ويُنظر بشكل متزايد إلى صانعة جهاز iPhone على أنها وسيلة تحوّط ضد الاضطرابات في قطاع الذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، فإن تحذير الإدارة بشأن الضغوط على الهوامش دفع بأسهم Apple إلى التراجع، بينما استعادت NVIDIA صدارة السوق من حيث القيمة السوقية.

من الناحية الفنية، شكّل مؤشر S&P 500 نموذج شمعة داخلية على الرسم البياني اليومي. يمكن استغلال الفجوة الافتتاحية الهابطة لشراء الارتدادات من مستويات الدعم عند 7,510 و7,460.