Вчерашната динамика на валутната двойка USD/JPY предизвика у мнозина устойчиво дежа вю. Доларът отново се удари с главата срещу прага 147,8 и отлита обратно. Какво пречи на зелената бумажка да преодолее това препятствие и колко време още ще се подскача тук-там?

Доларът раздира инфлационните противоречия

Миналата сряда вниманието на валутните трейдъри беше съсредоточено върху данните за растежа на потребителските цени в САЩ за август. Много се надяваха, че инфлационният обявен резултат ще разясни политиката на Федералния резервен банк, но всичко стана още по-непрозрачно.

Статистиката се оказа противоречива. От една страна, забелязахме значително ускорение на годишната инфлация, а от друга -настойчиво намаление на нейната основна част. Двусмислените данни се отразиха на динамиката на долара.

Добрата новина за юнаките на долара беше рязък скок на общата инфлация през миналия месец. Показателят превъзмогна пазарната прогноза и демонстрира най-голям ръст от юни 2022 г., като се издигна от 3,2% на 3,7%.

Фактът, че американската инфлация продължава да се увеличава, внуши на трейдърите надежда за продължение на строгите парично-кредитни условия в САЩ.

След публикуването на доклада фючърсните пазари повишиха вероятността, че през ноември или декември Федералният резерв може да проведе още едно увеличение на лихвените проценти, до 49,2%. Седмица по-рано тя е била само 40%.

Перспективата за допълнително засилване на условията подтикна долара да се повиши във всички посоки, включително и срещу йена. Вчера валутната двойка USD/JPY отново се приближи близо до 10-месечния максимум от 148, преди да се отдръпне назад до 147,1.

Другата част от инфлационния релийз оказа натиск върху зелената хартия, като се отнася до основния индекс на потребителските цени (базов ИПЦ). През август годишният показател се понижи от 4,7% на 4,3%, без да се вземат предвид цените на хранителните продукти и енергията.

Подсилващите се признаци на дезинфлация в САЩ не оставят приближно никакви съмнения сред трейдърите, че на срещата си през септември Федералният резервен банк (ФРС) ще вземе пасивна позиция и няма да повишава лихвите. Понастоящем пазарите са 97% уверени в това, докато преди ден вероятността беше оценена на 92%.

Напомняме, че американският регулатор трябва да обяви решението си относно лихвените проценти вече на следващата седмица, на 20 септември. Очакването за пауза в текущия цикъл на затягане на политиката на ФРС може да ограничи ръста на долара в краткосрочен план, дори ако днес USD получи подкрепа от силни макроикономически данни от САЩ.

В четвъртък се очаква публикуването на данни относно първичните заявки за безработни помощи, индекса на производителските цени (PPI) и индекса на търговските продажби.

Вероятно тези данни няма да оказват значително въздействие върху валутната двойка USD/JPY. Според прогнозите на анализаторите, мажорът ще продължи да се консолидира на настоящите нива в края на седмицата, тъй като на пазара в момента преобладава двустранна несигурност, както спрямо Федералния резерв, така и спрямо Банката на Япония.

Иена също е в силно съмнение

В началото на седмицата японската валута се заздрави спрямо долара с 1,3% и търгуваше на седмичния връх от 145,91. Рязкият ръст на иената се дължи на ястребовите коментари от ръководителя на BOJ.

В интервю за изданието Yomiuri Кадзуо Уеда заяви, че Банката на Япония ще обсъди възможността за прекратяване на своята политика на отрицателни лихвени проценти, щом се увери в устойчивия ръст на цените и заплатите.

В отговор на въпроса за възможните срокове за този ход, чиновникът предположи, че регулаторът може да получи достатъчно данни за оценка на инфлацията и заплатите вече към края на тази година.

Първоначално пазарът възприе думите на К. Уеда като подсказка за скорошен монетарен завой на японския регулатор, което съвсем правилно провокира рали на йената.

Впоследствие обаче мнението, че риториката на главата на БОJ е ястребиначеска, се разчувства по-широко и беше нищо повече от опит да се окаже краткосрочна подкрепа на японската валюта и да се предотвратят спекулативни продажби.

Напомняме, че миналата седмица, когато йената падна спрямо долара до ниво от 147,8, Токио изказа повишено безпокойство за слабостта на своята национална валута и заплаши с валутна интервенция спекулантите.

Критики К. Уэды с хищной тактикой вновь отправили иената к недавно поставените минимуми спрямо долара. Въпреки това, трейдърите не се спускат напълно да изгасят спекулациите относно скорошната капитулация на Японската банка.

Те с нетърпение чакат септемврийското заседание на BOJ, за да разберат какво наистина се случва: К. Уэда играе ли нечестно с тях или в действителност започва да изследва терена за нормализиране на паричната политика в Япония?

Ако японският регулатор задържи своята текуща позиция и не започне да разглежда възможности за излизане от много пазарна парична политика, това ще оказа силен натиск върху иената и може да я направи да постави нови антирекорди спрямо долара.

Ако обаче BOJ се опита да развие обявените по-рано ястребски идеи на своя председател, това ще има съвсем обратен ефект. Иената отново може да покаже параболичен растеж във всички посоки, включително спрямо долара.

В момента на пазара все още има неопределеност относно бъдещата политика на Японската централна банка, което ще ограничи динамиката на иената.

Заключение

Както виждаме, в най-близкото бъдеще не се предвиждат силни тригери, които биха могли да задвижат движението на валутната двойка USD/JPY от мъртва точка.

През тази седмица доларът най-вероятно няма да успее да развие скорошния си биков импулс и да пробие опасния таван от 148. В същото време иената също няма никакви шансове да възобнови своето рале в краткосрочен план, така че според всичко основният тренд вероятно ще се запази до следващата седмица.

Повишената волатилност на двойката долар-иена се прогнозира след срещите на Федералния резерв на САЩ и Японската централна банка по въпросите на парично-кредитната политика.

Трябва обаче да бъдем много внимателни: ако горивото за растеж след тези срещи получи не иената, а доларът, Токио отново може да се заплаши с валутни спекулации. Възможността за намеса вероятно ще попречи на долара да утвърди своето место на връха за дълго време, така че прагът от 148 може да остане недостижим за двойката USD/JPY.