След стремителното рали една пауза би била добре дошла. За да се стигне обаче до такава пауза, „биковете“ по S&P 500 се нуждаят от спусък, който да ги уплаши. Ако геополитиката не успее да го направи, инфлацията може. Покачването на потребителските цени в САЩ до 3.6% принуди широкия индекс да отстъпи, макар и за кратко. Частните инвеститори незабавно изкупиха спада.

По принцип ускоряването на инфлацията принуждава Fed да затегне паричната политика, създавайки неблагоприятен фон за американските акции. На практика обаче S&P 500 се представи силно в периода 2023–2025 г. въпреки високата инфлация и повишените fed funds, най-вече защото спадащите инфлационни очаквания в крайна сметка позволиха на Fed да премине към облекчаване през 2025 г. Днес очакванията за бъдещата инфлация отново се повишават.

TIPS доходност и инфлационни очаквания

Подобен модел се появи и през 2021 г., но тогава постпандемичното възстановяване подкрепяше акциите. Американските акции направиха по-рязка корекция едва през 2022 г., когато Fed наистина започна агресивно да повишава лихвите. Така че при акциите остава известен потенциал за ръст, докато централната банка реално не започне да повишава основната лихва. След публикуването на данните за инфлацията през април фючърсният пазар измести очакваното начало на първото повишение от април за март 2027 г.

Ключово е, че S&P се нуждае от трайно структурно предимство. През 2021 г. това беше бързият икономически растеж след COVID. През 2026 г. двигател са впечатляващите корпоративни печалби. Резултатите за първото тримесечие на компаниите в индекса S&P бяха най-силните за последните две десетилетия, с изключение на възстановяванията след 2008 г. и 2020 г.

Динамика на печалбите на компаниите от S&P 500

Въпреки това има и горчив момент. По-голямата част от печалбите са концентрирани при производителите на memory чипове. Недостигът на предлагане доведе до неочаквани печалби за производителите и до нарастващи разходи за потребителите, създавайки огромно разминаване и подхранвайки ръста от над 60% на Philadelphia Semiconductor Index през последните шест седмици.

Именно тези компании понесоха и най-големия удар след априлския CPI. Broadcom и Micron Technology бяха сред петте най-големи губещи на 12 май, което подчертава колко уязвими са станали позициите на производителите на чипове. Ако страховете се засилят, този балон може да се спука.

Засега обаче FOMO доминира на пазара на акции и спадът в индекса веднага беше изкупен.

Технически S&P 500 направи корекция на дневната графика, след като достигна първата от двете предварително зададени дълги таргети при $7,429 и $7,500. Формира се pin bar със силно изразена долна сянка. Пробив над неговия връх около $7,410 би позволил на купувачите да увеличат експозицията си и да повишат таргета до $7,700.