EUR/USD 貨幣對在週五的交易中僅出現小幅上漲，但整體波動性相當中等。如前所述，市場在很大程度上無視了週五發生的一切事件，這非常反常。不過，在過去兩週，我們已經看到了一系列不尋常的走勢——特別是美元出現了一波詭異的升值。

週五傳出消息，指出美國最高法院裁定 Donald Trump 的大部分貿易關稅屬於非法，隨後美國總統表示，所有關稅將以某種形式保留。然而到了週六，Trump 的表態就顯得更為收斂。如果說他在週五還堅稱不會接受最高法院的裁決，並要透過其他立法手段恢復全部關稅，那麼在週六，他則宣佈，自己前一天所加徵的所有關稅都將上調至 15%，並取代被法院廢除的那些關稅。

需要指出的是，這些關稅是針對整個國家實施的，也就是說幾乎適用於全世界大多數國家。最高法院並沒有取消特定產業的關稅；那些依然有效。結果就是，美國消費者很快將在所有進口商品上多支付 15%，此外還要承擔「產業關稅」已經內嵌在商品價格中的「附加稅」。不出所料的是，關稅將以某種形式繼續存在。與此同時，Donald Trump 已經減稅，並計劃再次減稅，而絕大多數美國人很可能幾乎感受不到這些變化。

目前仍不清楚，美國政府是否打算向美國企業和消費者退還所有違法徵收的費用。Trump 表示不會，因為最高法院的裁決中並未提及要退還已徵收的資金。然而，如果這些關稅被認定為非法，這樣的後續發展似乎是言外之意。儘管如此，我們毫不懷疑，沒有人打算把數以千億計的美元還給美國民眾。相反，Trump 可能會再次興訟，這一次圍繞的就是資金返還問題。上一場訴訟持續了大約九個月，下一場訴訟也可能拖上同樣長的時間。

首先，我們相信，市場將開始消化這一波又一波、源源不斷自美國湧現的負面消息。我們已多次指出，我們只看空美元，任何上漲充其量只是修正行情。因此，問題只是當前這一輪修正何時會結束。下週歐元區的重要事件不多，但仍有幾項值得留意。在德國，將公佈第四季度 GDP 的第三次估值、2 月失業率以及 2 月通膨數據。在歐元區方面，Christine Lagarde 預定發表講話，同時將公佈 1 月通膨的第二次估值。上述部分數據可能引發市場反應，但交易員大概率仍會把注意力的主要部分放在美國相關動向上。

截至2月21日，EUR/USD 貨幣對在最近5個交易日的平均波動約為57點子，屬於「中等」波動水平。我們預期該貨幣對在週一將於1.1728至1.1832之間波動。線性回歸通道的上軌向上傾斜，顯示歐元仍有進一步走強的可能。CCI 指標已進入超賣區域，暗示上升趨勢可能恢復。

最近支撐位：

S1 – 1.1719

S2 – 1.1597

S3 – 1.1475

最近阻力位：

R1 – 1.1841

R2 – 1.1963

R3 – 1.2085

交易建議：

EUR/USD 貨幣對目前在整體上升趨勢中進行修正。從全球層面來看，基本面對美元依然極為不利。該貨幣對此前已在區間震盪中盤整了七個月，現在很可能正準備自2025年的全球性趨勢重新展開。從長期上漲的角度來看，美元缺乏紮實的基本面支撐。因此，美元所能倚賴的，主要仍是區間震盪或回調修正。

當價格位於移動平均線下方時，可在純技術層面考慮小規模的空頭倉位，目標指向1.1728及1.1719。當價格位於移動平均線上方時，多頭倉位依然具備操作價值，目標指向1.1963及1.2085。

圖示說明：

• 回歸通道：回歸通道用於判斷當前趨勢走向。如果兩條通道同向運行，意味著當前趨勢較為強勁。
• 移動平均線：移動平均線（參數 20,0，平滑）用來界定短期趨勢，以及當前交易應該順應的方向。
• Murray Levels：Murray 水平用作行情推進及回調的目標價位。
• 波動性水平：波動性水平（紅線）根據當前波動指標，標示出未來24小時內，該貨幣對最有可能運行的價格通道。
• CCI 指標：當 CCI 進入超賣區域（低於 -250）或超買區域（高於 +250）時，表示行情即將出現方向性反轉的信號。