在4小時圖週期上，GBP/USD 貨幣對仍維持下行趨勢。近幾週來，英鎊已貶值約 400 點，但即便如此快速的下跌，仍可視為一個修正行情。是的，這是一波強勁的修正；是的，力度出乎意料地大。不過值得注意的是，英國在 2 月公布的大部分宏觀經濟數據表現不佳，這為英鎊帶來了額外的下行壓力。市場堅信，英格蘭銀行在下一次會議上將進一步放鬆貨幣政策，從而在降息節奏上領先 Federal Reserve。此外，市場預期美國與以色列可能對伊朗發動襲擊，這也為所有風險貨幣帶來了挑戰。

新的一週很可能會以進一步下跌開局，但我們想提醒交易者注意以下幾點：週一市場對伊朗戰事的反應可能完全難以預測，市場又將在情緒主導下進行交易，而情緒從來不是外匯市場中最可靠的同伴。不過，週一市場的焦點也可能重新轉向宏觀經濟背景。當天，美國將公布重要的 ISM 製造業指數。該指數在 2026 年 1 月曾自 2025 年 1 月以來首次重回 50.0 之上。市場預計該指數在 2 月會有所回落，情況類似於 2025 年的走勢。

週三，另一項 ISM 指數將公布——這次是服務業指數。美國服務業整體表現相當不錯，因此這份報告本身不太可能引發美元下跌。不過，只要公布值低於預期，即便指數本身仍高於 50.0 這條「榮枯線」，也可能對美元造成壓力。

每個新月份的第一週，美國還會公布勞動力市場與失業率相關報告。我們不會過度關注 ADP 報告，因為它已經與實際情況嚴重脫節。回顧上個月，ADP 報告顯示新增就業只有 2.2 萬個，而 Non-Farm Payrolls 報告則顯示新增就業為 13 萬個。不過，我們對 Non-Farm Payrolls 報告本身也會持審慎態度。過去六個月中，美國勞工統計局幾乎每個月都在向下修正此前月份的數據，而這一系列修正的高潮體現在對整個 2025 年數據的調整：結果顯示，去年全年實際新增就業總數比此前預估少了 40 萬個。如此一來，在 Trump 上任的第一年，美國經濟僅創造了 18.1 萬個就業機會，這一數字與 Joe Biden 執政期間每月平均新增就業幾乎相當。

因此，首先，1 月份的數據仍可能被下修；其次，2 月份的最終數字也可能遠低於 13 萬。請記得，所謂「正常」的 Non-Farm 數據大致在 15 萬至 20 萬之間，任何低於此區間的數值都被視為疲弱。至於失業率，預計將維持在 4.3% 不變。

在過去 5 個交易日中，GBP/USD 貨幣對的平均波動幅度為 82 點（pips）。對於英鎊/美元來說，這一數值被視為「中等」波動。3 月 2 日（星期一），我們預計該貨幣對將在 1.3401 至 1.3565 的區間內波動。線性回歸通道的上軌向上傾斜，顯示出趨勢正在恢復。CCI 指標已進入超賣區，這發出了修正可能即將結束的信號。

最近支撐位：

• S1 – 1.3428
• S2 – 1.3306
• S3 – 1.3184

最近阻力位：

• R1 – 1.3550
• R2 – 1.3672
• R3 – 1.3794

交易建議：

GBP/USD 貨幣對正處於延續 2025 年上行趨勢的軌道上，其長期前景保持不變。Donald Trump 的政策將持續對美國經濟施加壓力，因此我們不預期 2026 年美元會出現增長。即便其作為「儲備貨幣」的地位，對交易者而言也不再具有決定性作用。因此，只要價格運行在移動平均線之上，以 1.3916 及以上為目標位的多頭頭寸依然具備操作意義；若價格位於移動平均線下方，則可基於技術（修正）原因考慮小規模空頭頭寸，目標位為 1.3428 和 1.3401。美元不時會出現（全球尺度上的）修正行情，但若要形成趨勢性上漲，仍需要全球性的利多因素作支撐。

圖表說明：

• 線性回歸通道用於判斷當前趨勢方向；如果兩條通道同向，表明趨勢較為強勁。
• 移動平均線（參數 20,0，平滑）用於判定短期趨勢，以及當前應該順勢交易的方向。
• Murray 水平為價格運動與修正的目標位參考。
• 波動性水平（紅線）根據當前波動率指標，標示出該貨幣對下一個交易日最有可能運行的價格通道。
• 當 CCI 指標進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，表示相反方向的趨勢反轉正在逼近。