市場會把一切資訊都反映在價格上。如果 S&P 500 和 Nasdaq Composite 不斷創下歷史新高，代表投資人一定掌握了某些訊息。沒錯，美國與伊朗的談判破局，荷莫茲海峽依然關閉，油價也居高不下，但市場大眾仍然有信心逢低買進股票，押注企業獲利將維持強勁。3 月之後更具吸引力的估值指標（包括較低的預估本益比）正在提供支撐，而不只如此。

S&P 500 與全球股票指數表現

中東的武裝衝突尚未結束，但投資人已深信最壞的情況已經過去。白宮已無限期延長停火協議，Donald Trump 也表示，他不會立即恢復轟炸。這一點已被視為利多消息。

當美國總統傳遞出互相矛盾的訊號時，市場只能自己揣測：談判會不會真的發生，還是根本是憑空捏造？Trump 會不會下令大規模空襲，抑或選擇退縮？在這種情況下，投資人自然會回到熟悉的模式——例如長期僵持的烏克蘭戰事。衝突拖得越久，投資人適應的程度就越高。

這一次很可能也會出現同樣的情況。雖然供給中斷的規模或許不同，但高油價導致的需求破壞、戰略石油儲備的拋售、繞道運輸路線的尋找，以及目前正運送中的俄羅斯石油，都在一定程度上削弱了負面影響。隨著時間推移，市場會逐漸將地緣政治因素內化，重新回到自身的核心驅動力——對企業獲利強勁的期待，或是對 AI 科技前景的想像。

科技股在年初一度失寵，如今再度受到青睞。幾份亮眼的財報，就讓投資人準備重新大舉湧入 Big Tech。到目前為止，已公布第一季財報的 S&P 500 成分股中，有 80% 的公司盈餘優於預期。華爾街分析師仍預期每股盈餘將維持兩位數成長。那麼，為什麼不趁回檔買進呢？

美股指數走勢

市場原本擔心，油價飆升至歷史高位會引發全球性衰退。然而，Brent 價格目前遠低於烏克蘭衝突初期所見的高點。此外，新興市場的石油庫存迄今仍然足以避免最糟糕情況的發生。

沒錯，最糟的情況仍然有可能發生——特別是在霍爾木茲海峽被封鎖的情況下——但新的繞道航線將會出現，而各國也很可能會進一步動用戰略儲備。

從技術面來看，S&P 500 在日線圖上出現跳空開高。這個廣泛指數明顯帶量上行，似乎已準備重新確立漲勢。在這種情況下，採取多頭佈局是合理的，目標價位可看向 7,200 和 7,300 一帶。