黃金今日每盎司約報 4,507 美元，較昨日收盤價上漲 0.3%。昨日收盤雖上漲 1%，但盤中一度跌至兩個月低點。這種日內波動充分反映了當前市場狀況：每一則有關伊朗的最新新聞，都可能令金價在任一方向出現數個百分點的變動。

昨日的反彈是因為有報導指稱，美國與伊朗已達成一項初步協議，將停火期限延長 60 天，並啟動有關德黑蘭核計畫的談判。該協議仍在等待 Trump 最終拍板，市場對此態度謹慎——考量到先前類似消息多次朝相反方向發展，這樣的反應相當合理。

值得注意的是，伊朗局勢如何影響黃金的機制並不直觀。表面看來，地緣政治緊張情勢的緩和，理應降低市場對避險資產的需求。然而，正是戰爭透過另一條管道對貴金屬造成了主要壓力：霍爾木茲海峽關閉引發通膨衝擊，迫使各國央行升息，而高利率正是對無收益黃金最不利的因素。海峽重新開放將有助於降低通膨，減輕利率上行壓力——而這最終將對黃金形成支撐。

昨日公布的數據也印證了情勢的迫切性。美國 4 月消費支出小幅成長，但年增通膨率卻加速攀升，來到自 2023 年以來的最高水準。美國第一季 GDP 年增率為 1.6%，低於先前的初估值。經濟正在放緩的同時，通膨卻再度抬頭——這是一個典型的停滯性通膨組合，讓 Fed 幾乎沒有理想的應對選項。

自 2 月下旬以來，黃金已下跌約 15%，目前在一個狹幅區間內橫向盤整。白銀今日上漲 0.4%，至 75.96 美元。鉑金與鈀金則幾乎持平。

接下來黃金的走勢將幾乎完全取決於中東局勢，後續發展必須密切關注。

就目前黃金的技術走勢來看，買方需要先突破近期阻力位 4,546 美元。若能站上該水平，將有望進一步上攻至 4,607 美元，但要有效突破此處將相當不易。最遠的上行目標大致位於 4,656 美元一帶。

若黃金價格轉而下跌，空方將嘗試奪回 4,481 美元的控制權。一旦成功跌破該區間，將對多頭形勢造成嚴重打擊，並可能將金價壓低至 4,432 美元低點，甚至進一步指向 4,372 美元。