在經歷了歷史性的季度暴跌之後，油價目前在窄幅區間內震盪，尋求新的平衡。Brent 已經突破每桶 72 美元，而 WTI 則維持在每桶約 69 美元。市場正努力消化兩項朝同一方向發展的關鍵因素：經由荷姆茲海峽的航運仍在持續進行，且 OPEC+ 已釋出將增加供應的訊號。這兩項訊號在基本面上都偏空，如今僅剩的地緣政治風險溢價，才勉強阻止油價出現更大幅度的下跌。

通過該海峽的運輸正持續恢復，但氣氛仍然緊繃。週日，在美國守護的通道沿線出現了航運回暖的跡象，這距離多艘船舶前一天突然掉頭折返僅過了一天。西方海軍部隊持續強調，目前威脅依然嚴重，而海峽中部已被佈雷，這迫使船隻避開伊朗軍事力量的監視。這種雙重局面十分關鍵：從實際狀況來看，原油仍在流入市場，但對航道安全的疑慮揮之不去，令油價難以出現全面崩跌。

OPEC+ 的決定又增添了一項看空理由。由 Saudi Arabia 和 Russia 領銜的七個國家同意再將配額提高每日 188,000 桶，延續過去幾年逐步放鬆限制的趨勢。雖然就目前而言，這些新增產量多半仍停留在紙面上，但其釋放的訊號相當明確：在情勢逐漸正常化之際，該聯盟展現出明顯的增產意願。海灣地區幾個最大產油國已快速恢復。Saudi Arabia 的出口量已逼近戰前水準，而在衝突期間退出 OPEC 的 UAE 也已恢復原油出口。

華爾街銀行轉為看空並預測價格進一步下跌，並不令人意外。Brent 在第二季因一項短暫的和平協議而大跌 30%，Citigroup 甚至已指出油價在年底前可能回落至每桶 60 美元。整體來看，這些跡象表明，儘管政治背景依舊緊張，但目前已不足以阻礙市場的正常化進程。

就目前原油的技術走勢而言，買方需要先突破最近的阻力位 69.58 美元。若能站上此處，目標將指向 71.69 美元，而要進一步突破該價位將相當具有挑戰性。最遠的上行目標區域則位於 73.79 美元一帶。

若油價回落，空方將嘗試重新奪回對 67.22 美元的控制權；一旦成功並跌破這一區間，將對多頭部位造成嚴重打擊，並可能將油價壓低至 63.79 美元低點，進一步甚至有機會測試 59.96 美元。