Öl wird in einer engen Spanne gehandelt und sucht nach einem Gleichgewicht nach einem historischen Quartalseinbruch. Brent hat die Marke von 72 US-Dollar pro Barrel überschritten, während WTI sich um 69 US-Dollar pro Barrel hält. Der Markt ringt mit zwei Schlüsselfaktoren, die beide in die gleiche Richtung weisen. Der Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus läuft weiter, und OPEC+ hat eine Ausweitung des Angebots signalisiert. Beide Signale sind fundamental bärisch, und nur die verbleibende geopolitische Prämie verhindert, dass die Preise noch stärker fallen.

Die Wiederaufnahme des Transits durch die Meerenge setzt sich fort, wenn auch nicht ohne Nervosität. Am Sonntag zeigten sich Anzeichen einer Erholung der Schifffahrt entlang des von den USA gesicherten Korridors, einen Tag nachdem mehrere Schiffe unerklärliche Kehrtwenden gemacht hatten. Westliche Seestreitkräfte betonen weiterhin, dass eine erhebliche Bedrohung besteht und der zentrale Teil der Meerenge vermint ist, was dazu führt, dass Schiffe versuchen, der Aufmerksamkeit der iranischen Streitkräfte zu entgehen. Diese Zweigleisigkeit ist entscheidend. Physisch strömt Öl auf den Markt, doch anhaltende Sorgen um die Sicherheit der Route verhindern, dass die Preise vollständig einbrechen.

Die OPEC+-Entscheidung hat ein weiteres Argument für fallende Preise geliefert. Sieben Länder unter Führung von Saudi-Arabien und Russland haben sich darauf geeinigt, die Quoten um weitere 188.000 Barrel pro Tag zu erhöhen und damit die schrittweise Lockerung der vor einigen Jahren eingeführten Beschränkungen fortzusetzen. Auch wenn diese zusätzlichen Barrel derzeit weitgehend theoretischer Natur sind, ist das Signal selbst bedeutsam. Die Gruppe demonstriert klar den Willen, die Förderung auszuweiten, sobald sich die Lage normalisiert. Die größten Produzenten am Golf erholen sich bereits zügig. Die Exporte Saudi-Arabiens haben bereits wieder nahezu das Vorkriegsniveau erreicht, und die während des Konflikts aus der OPEC ausgetretenen VAE haben ihre Ölausfuhren ebenfalls wieder aufgenommen.

Es überrascht nicht, dass die Banken an der Wall Street pessimistisch sind und weitere Rückgänge prognostizieren. Brent ist im zweiten Quartal nach einem temporären Friedensabkommen um 30 % gefallen, und Citigroup verweist bereits auf eine mögliche Rückkehr zu 60 US-Dollar bis zum Jahresende. All dies deutet darauf hin, dass zwar der politische Hintergrund angespannt bleibt, die Normalisierung derzeit jedoch nicht behindert.

Was das aktuelle technische Bild bei Öl betrifft, müssen die Käufer zunächst den nächstgelegenen Widerstand bei 69,58 USD durchbrechen. Dadurch eröffnet sich das Ziel bei 71,69 USD, oberhalb dessen ein weiterer Ausbruch recht schwierig werden dürfte. Das entfernteste Ziel liegt im Bereich von 73,79 USD. Kommt es hingegen zu einem Rückgang des Ölpreises, werden die Bären versuchen, die Kontrolle über das Niveau von 67,22 USD zurückzugewinnen. Gelingt dies, würde ein Ausbruch aus dieser Spanne die Position der Bullen stark schwächen und den Ölpreis zunächst auf ein Tief von 63,79 USD drücken, mit der Möglichkeit eines weiteren Rückgangs bis auf 59,96 USD.