歐元／美元的4小時波浪結構正變得愈發複雜。對於自去年1月開始的上升趨勢段（下方圖表）目前仍談不上被否定。相反，我們已經看到了一個完整的A-B-C修正結構，該結構很可能已經結束。不過，最近與Fed及其政策相關的事件，再次對當前的波浪結構產生了影響。要提醒的是，基本面背景與波浪結構往往彼此矛盾，因此必須不時進行調整。

現在波浪結構可能再次走向複雜化。波浪C呈三浪結構，而接下來的一浪被標記為波浪D。自1月27日開始的整個趨勢段，現在可能演變為一個五浪修正結構：A-B-C-D-E。若這一假設成立，則波浪D已經結束，自8月21日起，歐元／美元已進入波浪E的形成階段，其低點應該會跌破波浪C的低點1.1325。現在唯一的問題是，基本面背景是否會給予美元足夠強勁的支撐，從而使歐元／美元跌破1.1325。

Fed採取明確的鷹派立場

在週三的交易時段中，歐元／美元下跌了80個基點，而截至週四早盤，這樣的市場反應還稱不上特別劇烈。昨晚，FOMC一致投票決定將貨幣政策再收緊25個基點。這是支撐美元新一輪上漲的首要關鍵因素，在此之前，市場對美元的需求已連續五天走強。值得一提的是，許多經濟學家此前預期美元會走弱，因為這次加息早已被市場提前計價。然而，會議結果本身、Kevin Warsh的表態基調、「點陣圖」以及FOMC全體成員一致的鷹派立場，使得在預期中的利率決議公佈之後，市場對美元的需求仍持續升溫。

本文無意對Fed會議結果作過於詳細的展開，不過需要指出的是，ECB在一週前同樣作出了總體偏鷹派的決定，同時也表示，只要通膨持續加速，便願意進一步收緊貨幣政策。基於此，ECB與Fed目前在很多方面的立場相當接近。然而，市場已經在過去一週中，逐步將Fed在年底前維持鷹派立場的預期計入價格，令美元大約上漲了180個基點。與此同時，ECB的鷹派立場在過去三個月裡已第二次遭到市場忽視。這一點只能接受，因為沒有人能強迫市場沿著在邏輯上或理由上看似合理的方向去交易。市場今天還要面對另一場會議，而我現在也開始懷疑，市場參與者是否會真正留意英格蘭銀行的鷹派立場。

總體結論

根據我對歐元／美元的分析，我的結論是：該品種仍處於全球性的A-B-C-D-E修正趨勢段之中。如果這一假設正確，下跌將會延續，目標指向低於波浪C低點1.1325的區域。我原本只是將這個情境視為備選方案，若非Fed這次會議，這一情境仍會處於次要地位。然而，Fed帶來了「意外」，使市場別無選擇，只能展開新一輪的美元買盤。在短期內，歐元／美元可能繼續走低，目標大約位於1.1414與1.1323一帶，分別對應76.4%與100.0%的斐波那契水準。

在更高時間週期上，可以看到一個上升趨勢段，隨後形成了一個A-B-C修正結構。該結構有可能進一步發展為五浪型態，但在目前這一時點，我傾向認為其已經完成。如果情況真是如此，那麼一段新的上升衝擊波趨勢段已經開始形成。

我的分析主要原則：

1. 波浪結構應保持簡單且清晰。過於複雜的結構不利於交易，而且經常需要調整。
2. 若無法對市場情況形成足夠把握，最好暫時不要入市。
3. 對於市場走勢的方向，永遠不可能有100%的確定性。務必記得使用保護性止損單（Stop Loss）。
4. 波浪分析可以與其他類型的分析方法及交易策略結合使用。