Trhy nadále sprintují vzhůru, protože se nenaplňují nejhorší scénáře. Donald Trump pohrozil Japonsku a EU 30% cly – nakonec z toho bylo 15 %. Čína si vyjednala 145 %, ale Peking platí 30–50 %. Ďábel se ukázal být méně děsivý, než se zdál. Index S&P 500 od dubnových minim vzrostl o 32 % a nadále láme jeden rekord za druhým.

Dohoda mezi USA a EU se stala dalším potvrzením deeskalace obchodních konfliktů, což dále posílilo globální chuť riskovat. Brusel obdržel 15% dovozní cla, včetně dodávek automobilů do USA. Na oplátku se zavázal k nákupu amerických energetických produktů v hodnotě 750 ml. USD a investici dalších 600 mld. USD. To je vynikající zpráva pro americkou ekonomiku a akciové indexy.

Pro investory jsou pevně stanovená cla ve výši 15 % výhodnější než 10% cla s hrozbou jejich brzkého zvýšení. Snížení nejistoty v oblasti obchodu v kombinaci se silnými výsledky amerických firem vytváří silný vítr do plachet pro S&P 500. Aktuálně 83 % reportujících společností z indexu překonalo odhady, což je nejvyšší podíl od roku 2021.

Dynamika pozitivních výsledků mezi společnostmi v indexu S&P 500

Americká ekonomika nepadá z útesu a inflace navzdory clům nevykazuje známky zrychlení. Téma umělé inteligence nadále podněcuje představivost trhu a přispívá k dalším ziskům. Index S&P 500 má v rukou silné karty. Aby však rally pokračovala, musí široký tržní index překonat nabitý kalendář událostí – od hospodářských výsledků přes makroekonomická data po vývoj obchodních sporů a dohod.

Na 1. srpna byl stanoven deadline, kdy začnou platit nová americká cla. Hlavní aktéři už své povinnosti znají, většina zemí obdržela oznámení o platbách. Nejhorší je sice zřejmě za námi, přesto mohou přijít překvapení. Dne 12. srpna končí příměří v obchodní válce mezi USA a Čínou, a pokud nebude prodlouženo, hrozí opětovné vyostření napětí.

Dynamika zisků firem z indexu S&P 500

Týden končící 1. srpnem přinese výsledky gigantů jako Microsoft, Meta, Apple a Amazon, a zároveň důležitá americká data o HDP, inflaci a zaměstnanosti. Zasedání Fedu bude mít mimořádnou váhu. Ačkoli ING jej označuje za "nezajímavou událost", rostoucí rozdělení názorů v rámci FOMC může podpořit spekulace o snižování sazeb a zvýšit zájem o S&P 500.

Z technického hlediska se index v denním grafu blíží naší cílové úrovni pro long pozice 6 450. Dokud se S&P 500 drží nad pivotní úrovní 6 325, zůstává kontrola v rukou kupců.