Jak zlato dosahuje nové úrovně kolem 4 186 USD, což je dobrý odraz od úrovně 3 900 USD, které dosáhlo na začátku tohoto měsíce, JP Morgan Private předpovídá, že příští rok by rychlý nárůst cen zlata mohl ceny vytlačit nad 5 000 USD za unci, přičemž hlavním důvodem budou nákupy ze strany centrálních bank rozvojových ekonomik.

Banka se domnívá, že do konce roku 2026 by ceny mohly dosáhnout 5 200–5 300 USD. Nákupy centrálních bank se staly klíčovým faktorem nárůstu cen zlata tento rok, neboť zákonodárci hledají způsoby, jak uchovat hodnotu a diverzifikovat aktiva. Ceny dosáhly rekordních výšin a v říjnu překročily 4 380 USD, než v posledních týdnech klesly. Od začátku roku však hodnota tohoto cenného kovu i tak vzrostla o více než 50 %.

JPMorgan však upozorňuje, že podíl zlata v devizových rezervách mnoha centrálních bank, zejména v ekonomikách rozvíjejících se zemí, zůstává relativně nízký. I když tempo nákupů může zpomalit kvůli vysokým cenám, očekává se, že poptávka po zlatě přetrvá.

Za tímto optimistickým výhledem se však skrývají určitá rizika. Zaprvé, posílení amerického dolaru, podporované politikou utahování Federálního rezervního systému, může potlačit ceny zlata, protože mezi těmito dvěma aktivy existuje tradiční inverzní korelace. Zadruhé, neočekávaný pokles globální inflace by mohl snížit zájem investorů o zlato jako zajištění proti inflačním rizikům. Nakonec dosažení prahu 5 000 USD za unci závisí na kombinaci faktorů, včetně makroekonomických podmínek, geopolitických rizik a kroků hlavních hráčů na trhu se zlatem.

Podle Světové rady pro zlato centrální banky v průběhu roku zvýšily své rezervy o 634 tun. Ačkoli je to méně než v odpovídajícím období v každém z posledních tří let, stále to výrazně překračuje průměrnou hodnotu před rokem 2022. Světová rada pro zlato očekává roční nákupy v rozmezí 750 až 900 tun. Čína zůstává hlavním hybatelem nákupů s cílem snížit světovou závislost na amerických finančních trzích. Polsko, Turecko a Kazachstán také rozšířily své zlaté rezervy.

Pokud jde o současný technický obraz zlata, kupci potřebují překonat nejbližší rezistenci na úrovni 4 296 USD. To jim umožní cílit na 4 304 USD, nad kterou bude poměrně náročné prorazit. Nejvzdálenější cíl se nachází kolem 4 372 USD. Pokud zlato klesne, medvědi se pokusí získat kontrolu nad 4 186 USD. Pokud budou úspěšní, průlom této zóny by výrazně oslabil pozice býků a stlačil zlato dolů na úroveň 4 124 USD, s potenciálem dosáhnout 4 062 USD.