Die Aufhebung der Zölle durch den Supreme Court hat zwar Panik ausgelöst, aber die Spielregeln nicht verändert. Donald Trump hat nicht die Absicht, seine protektionistische Politik aufzugeben, und verhängt neue Einfuhrzölle von 10 %, wobei er damit droht, sie auf 15 % anzuheben. Gleichzeitig stören andere Abgaben das Handelsabkommen zwischen den USA und der Europäischen Union. Brüssel warnt, dass die gesamten Zollbelastungen auf einzelne Waren den festgelegten Höchstwert von 15 % überschreiten.

Die EU verhält sich richtig. Es ist klar, dass niemand einen Handelskrieg will. Zwar hat der Supreme Court Trump die Hände gebunden. Der Präsident kann die Zölle nun nicht mehr nach Belieben anheben, wie er es zuvor tat. Sollte die Europäische Union jedoch reagieren, könnte der berüchtigte Emergency Powers Act aktiviert werden, was die Lage für Brüssel erheblich erschweren würde.

Laut Bloomberg dürfte der durchschnittliche effektive Zollsatz infolge des Urteils des Supreme Court von 13,6 % auf 10,2 % sinken, wobei die neue Abgabe bei 10 % liegt. Sollte Trump seine Drohung wahr machen und die Zölle auf 15 % anheben, würde der Satz auf 12 % steigen.

Effektiver Zollsatz in den USA

Auch wenn sich die Zahlen selbst nicht stark verändern dürften, werden die Auswirkungen auf die Länder erheblich sein. Staaten, die bisher von niedrigeren Einfuhrzöllen profitiert haben, wie Singapore, Italien und das UK, werden automatisch zu Verlierern. Umgekehrt könnten Brasilien, Indien und China, die zuvor am stärksten betroffen waren, nun Gründe zum Feiern haben.

Am Forex-Markt scheint der Hauptnutznießer der U.S. Dollar zu sein. Wenn die Zölle größtenteils von Amerikanern getragen wurden, wie Untersuchungen der New York Fed zeigen, wird eine Senkung der Zölle der U.S. Wirtschaft zugutekommen.

Wichtigste Warenlieferanten für die U.S.

Geopolitische Faktoren setzen den Euro unter Druck. Die Frist für Trumps Ultimatum an den Iran läuft allmählich ab. Sollte Teheran nicht einlenken, steigt das Risiko eines bewaffneten Konflikts im Nahen Osten deutlich. Der Ölpreis dürfte darauf voraussichtlich mit einer Fortsetzung seiner Rally reagieren. Nach Angaben von ING führt ein Anstieg des Brent-Preises um 5 US-Dollar pro Barrel zu einem Rückgang von EUR/USD um 1 %. Steigt die Nordseeölsorte daher über 85 US-Dollar, könnte das Hauptwährungspaar auf etwa 1,14 fallen.

Die Unterstützung für den US‑Dollar wird durch Christopher Wallers Absicht gestärkt, bei der Sitzung des Federal Open Market Committee im März nicht für eine Zinssenkung zu stimmen, es sei denn, der Arbeitsmarkt enttäuscht erheblich. Zuvor hatte der Notenbanker bei jeder der vergangenen vier Sitzungen die Idee einer Lockerung der Geldpolitik unterstützt. Sollte Kevin Warsh den Vorsitz übernehmen, könnte es für ihn schwierig werden, genügend „Tauben“ zu finden, um den Zyklus der geldpolitischen Expansion wieder in Gang zu setzen. Das wirkt sich positiv auf den Greenback aus.

Aus technischer Sicht versuchen die „Bären“ auf dem Tageschart von EUR/USD, eine Pin‑Bar mit langem oberen Schatten auszuspielen. Ein Bruch ihres Tiefs im Bereich der Marke von 1,1765 würde es ermöglichen, die zuvor aufgebauten Short‑Positionen im Euro gegenüber dem US‑Dollar vom Niveau bei 1,1835 aus weiter aufzustocken.