Việc Tòa án Tối cao hủy bỏ các mức thuế quan đã gây hoang mang nhưng không làm thay đổi luật chơi. Donald Trump không có ý định từ bỏ các chính sách bảo hộ của mình và đang áp thuế nhập khẩu mới ở mức 10%, đồng thời đe dọa nâng lên 15%. Trong khi đó, sự tồn tại của các loại phí khác lại làm xáo trộn thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và Liên minh châu Âu. Brussels cảnh báo rằng tổng mức thuế áp lên từng mặt hàng riêng lẻ đã vượt quá giới hạn 15% được thiết lập.

EU đang hành xử đúng mực. Rõ ràng là không ai muốn một cuộc chiến thương mại. Đúng là Tòa án Tối cao đã “trói tay” Trump. Giờ đây, tổng thống không thể tùy ý nâng thuế như trước nữa. Tuy nhiên, nếu Liên minh châu Âu đáp trả, đạo luật tai tiếng Emergency Powers Act có thể được kích hoạt, khiến tình hình trở nên khó khăn hơn cho Brussels.

Theo Bloomberg, mức thuế quan hiệu dụng trung bình được ước tính sẽ giảm từ 13,6% xuống 10,2% do phán quyết của Tòa án Tối cao, với mức thuế mới được ấn định ở 10%. Nếu Trump thực hiện lời đe dọa nâng thuế lên 15%, con số này sẽ tăng lên 12%.

Mức thuế quan hiệu dụng tại Mỹ

Mặc dù bản thân các con số có thể không thay đổi nhiều, nhưng tác động lên các quốc gia sẽ rất đáng kể. Những nước được hưởng lợi từ thuế nhập khẩu thấp như Singapore, Italy và UK sẽ tự động trở thành bên thua thiệt. Ngược lại, Brazil, India và China, vốn trước đây chịu ảnh hưởng nặng nề nhất, có thể sẽ có lý do để ăn mừng.

Trên thị trường Forex, bên hưởng lợi chính có vẻ là đồng đô la Mỹ. Nếu gánh nặng thuế chủ yếu đè lên vai người Mỹ, như nghiên cứu của New York Fed cho thấy, thì việc giảm thuế sẽ mang lại lợi ích cho nền kinh tế Mỹ.

Các nhà cung cấp hàng hóa lớn vào Mỹ

Các yếu tố địa chính trị đang gây sức ép lên đồng euro. Thời hạn cho tối hậu thư của Trump đối với Iran đang dần cạn kiệt. Nếu Tehran không lùi bước, rủi ro xảy ra xung đột vũ trang ở Trung Đông sẽ tăng mạnh. Giá dầu nhiều khả năng sẽ phản ứng bằng cách tiếp tục đà tăng. Theo ING, mỗi mức tăng 5 USD/thùng của giá dầu Brent sẽ kéo EUR/USD giảm 1%. Do đó, nếu dầu Biển Bắc tăng vượt 85 USD, cặp tiền tệ chính có thể rơi về quanh mức 1,14.

Đồng đô la Mỹ đang được hỗ trợ thêm nhờ ý định của Christopher Waller sẽ không bỏ phiếu ủng hộ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tháng Ba, trừ khi thị trường lao động gây thất vọng nghiêm trọng. Trước đó, quan chức này đã ủng hộ ý tưởng nới lỏng chính sách tiền tệ tại mỗi trong bốn cuộc họp gần nhất. Nếu Kevin Warsh đảm nhiệm vị trí chủ tịch, ông có thể sẽ gặp khó khăn trong việc tìm đủ những người theo quan điểm “bồ câu” để khởi động lại chu kỳ nới lỏng tiền tệ. Điều này là tín hiệu tích cực cho đồng bạc xanh.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ ngày của cặp EUR/USD, phe “gấu” đang cố gắng khai thác mẫu hình pin bar với bóng trên dài. Việc phá vỡ đáy của nó gần mốc 1,1765 sẽ mở ra khả năng gia tăng các vị thế bán euro so với đô la Mỹ đã được mở trước đó từ vùng 1,1835.