Die US-Aktienindizes schlossen gestern im Plus. Der S&P 500 stieg um 0,32 %, und der Nasdaq 100 legte 0,66 % zu. Der Dow Jones Industrial Average gewann 0,30 %.

Trotz der gestrigen Kursgewinne gaben die US-Indizes heute nach, da sich die Anleger vor den Ergebnissen von Nvidia zurückhielten, die sich zum wichtigsten Barometer für den gesamten KI-Markt entwickelt haben. Futures auf den S&P 500 lagen 0,1 % im Minus, die auf den Nasdaq 100 0,2 % tiefer. US-Staatsanleihen verloren über die gesamte Zinskurve hinweg an Boden, noch vor der Veröffentlichung des bevorzugten Inflationsindikators der Fed für Juli, und blendeten damit einen dritten Rückgang der Ölpreise in Folge aus. Der Dollar bewegte sich insgesamt kaum, während Gold und Bitcoin nur moderate Ausschläge verzeichneten.

Das Ausmaß des Ereignisses lässt sich kaum überschätzen. Die Marktkapitalisierung von Nvidia übersteigt 5 Billionen US-Dollar, und die Ergebnisse, die nach Handelsschluss veröffentlicht werden, sind in der Lage, die Stimmung entscheidend in die eine oder andere Richtung kippen zu lassen. Der Markt preist eine Kursbewegung der Aktie von 5,4 % als Reaktion auf die Zahlen ein, die voraussichtlich eine Verdopplung des Umsatzes im Jahresvergleich zeigen werden.

Auffällig ist, dass reine Gewinnzahlen den Markt nicht mehr treiben. Die zentrale Frage ist nicht nur, ob Nvidia die Erwartungen heute Abend übertreffen wird, sondern worauf sich die Anleger konzentrieren werden: die Vorhersehbarkeit der mittelfristigen KI-Nachfrage und den Investitionsgüterzyklus. Genau in diesem Bereich darf Nvidia nicht enttäuschen. Kurz gesagt, der Markt braucht die Bestätigung, dass der Investitionszyklus anhält – nicht nur überzeugende Quartalszahlen.

Wenige Stunden vor der Ergebnisveröffentlichung stehen die PCE-Daten an. Ökonomen erwarten, dass die Daten zu den persönlichen Konsumausgaben (Personal Consumption Expenditures, PCE) für Juli einen Anstieg von 3,6 % im Jahresvergleich zeigen werden, was den geringsten jährlichen Zuwachs seit vier Monaten bedeuten würde. Zum Vergleich: Der PCE-Wert für Juni lag bei 4,1 % und damit auf dem höchsten Stand seit April 2023. Die erwartete Abschwächung wäre daher eine spürbare Verbesserung aus Sicht der Fed – rechtzeitig vor der Rede von Fed-Präsident Kevin Warsh am Freitag in Jackson Hole.

Die charttechnische Lage für den S&P 500 deutet darauf hin, dass die Käufer heute zunächst den Widerstand bei 7.679 Punkten überwinden müssen. Das würde Stärke signalisieren und den Weg in Richtung 7.698 Punkte öffnen. Eine Behauptung der Marke von 7.718 Punkten würde die Position der Bullen weiter festigen. Auf der Unterseite gilt: Lässt die Risikobereitschaft nach, müssen die Käufer das Niveau von 7.656 Punkten verteidigen. Ein Bruch dieser Marke dürfte den Index rasch zurück auf 7.633 Punkte drücken und den Weg in Richtung 7.607 Punkte freimachen.