Die Nachfrage nach der amerikanischen Währung ist in der vierten Woche in Folge gestiegen, und meiner Ansicht nach wäre diese Bewegung längst zu Ende, wenn die Gründe ausschließlich in der Geldpolitik der Fed lägen. Ich bin der Meinung, dass die Fed im September tatsächlich einen etwas restriktiveren Kurs eingeschlagen hat, jedoch nicht in einem Ausmaß, das den US-Dollar beinahe einen Monat lang ohne Pause aufwerten lassen würde. Zudem haben einige FOMC-Mitglieder in dieser Woche klargestellt, dass eine restriktivere Ausrichtung nicht automatisch bedeutet, dass bis Jahresende auf jeder Sitzung die Zinsen angehoben werden. Daher ist es unwahrscheinlich, dass sich die hoffnungsvollen Erwartungen des Marktes in Bezug auf eine aggressivere Geldpolitik vollständig erfüllen.

Ökonomen verweisen darauf, dass im September ein Bündel von Faktoren den Dollar gestützt hat, darunter die straffere Haltung der Fed, die verschärften globalen geopolitischen Spannungen sowie der anhaltende Boom im Bereich künstlicher Intelligenz. Warum etwa der KI-Faktor den Dollar nicht schon früher gestützt hat, wird nicht erläutert. Was die geopolitischen Spannungen betrifft, so hat sich die Lage im Nahen Osten in den letzten Wochen und Monaten kaum verändert. Iran und die USA geben weiterhin vor, an einem Abkommen interessiert zu sein, doch in Wirklichkeit ist keine Seite bereit, bei den Schlüsselfragen substanzielle Zugeständnisse zu machen. Beide Seiten streben einen möglichst kostengünstigen Erfolg ohne nennenswerte Kompromisse an.

In letzter Zeit haben sich jedoch die Warnungen aus Moskau und von einigen europäischen Spitzenpolitikern vor der Möglichkeit eines Krieges gehäuft, was die Stimmung der Investoren nicht verbessert. Es ist möglich, dass Kapital bereits beginnt, aus der Europäischen Union abzufließen und dass dies, in Kombination mit Verkäufen von Staatsanleihen sowohl in den USA als auch in Europa, zu einem erheblichen Ungleichgewicht an den Finanzmärkten führt.

Ökonomen verweisen außerdem auf Risiken für den Dollar wie die Entdollarisierung, die Aussicht auf einen Anstieg der US-Staatsverschuldung auf über 40 Billionen US-Dollar und die Möglichkeit globaler Zölle unter Donald Trump. Dennoch scheint sich einmal mehr eine alte Finanzweisheit zu bewahrheiten: In jeder unklaren Situation kaufe den Dollar. Bank of America erwartet eine weitere Aufwertung des Dollars im restlichen Jahresverlauf. HSBC rechnet nicht mit Besonderem von der US-Währung. Citi geht davon aus, dass die Dollar-Gewinne moderat ausfallen werden, obwohl der US-Dollar nun schon seit fast einem Monat steigt. Die Einschätzungen gehen auseinander, weil niemand die genauen Ursachen der September-Rally wirklich versteht. Meiner Ansicht nach wird sich nach Abschluss der Welle E ein ausgedehnter aufwärts gerichteter Abschnitt des Trends entwickeln.

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Auf Basis meiner Analyse von EUR/USD komme ich zu dem Schluss, dass sich das Instrument weiterhin in einem übergeordneten korrektiven Trendsegment A?B?C?D?E befindet. Wenn diese Annahme korrekt ist, werden die Rückgänge in Richtung von Zielen unterhalb des Tiefs der Welle C bei 1,1325 anhalten. Dieses Szenario habe ich zunächst als Alternativvariante betrachtet; ohne die Fed-Sitzung wäre es eine Reservevariante geblieben. Doch die Fed hat die Märkte überrascht, sodass letztlich keine andere Option blieb als eine neue Kaufwelle beim US-Dollar. Die Käufe setzen sich nun bereits seit mehreren Wochen fort, obwohl es keine neuen, den Dollar unterstützenden Faktoren gibt. Unter einem solchen Nachrichtenumfeld würde ich keine Short-Positionen eröffnen, sondern mich vielmehr auf eine mögliche Umkehr vorbereiten.

Wellenanalyse von GBP/USD

Die Wellenstruktur für GBP/USD ist inzwischen recht klar, könnte sich jedoch weiter verkomplizieren. In den Charts ist eine ausgeprägte korrektive Struktur A?B?C zu erkennen, die sich nach der Fed-Sitzung zu A?B?C?D?E ausweiten könnte. Trifft diese Annahme zu, dürfte das Pfund seine Abwärtsbewegung in Richtung von Zielen unterhalb des Bereichs um 1,31 in der Nähe des Tiefs der Welle C fortsetzen. Allerdings könnte der Abschluss einer vergleichbaren Struktur im Euro dazu führen, dass die Pfund-Struktur in jeder Phase enden kann.

Grundprinzipien meiner Analyse:

1) Wellenstrukturen sollten einfach und verständlich sein. Komplexe Strukturen sind schwer handelbar und ändern sich häufig.

2) Wenn Sie nicht sicher sind, was am Markt passiert, ist es besser, nicht einzusteigen.

3) Es gibt niemals 100%ige Sicherheit bezüglich der Richtung. Vergessen Sie Schutz-Stop-Loss-Orders nicht.

4) Wellenanalyse kann mit anderen Analysemethoden und Handelsstrategien kombiniert werden.