Le calendrier économique de la semaine à venir n'est pas rempli d'événements significatifs ; cependant, plusieurs rapports prévus devraient avoir un impact important sur le dollar et, par conséquent, sur la paire EUR/USD. Parmi ceux-ci se trouvent les Payrolls Non Agricoles de janvier, le rapport sur l'IPC des États-Unis et les données des ventes au détail. Tous les autres rapports macroéconomiques joueront un rôle secondaire (de soutien).

Ventes au détail

Les données sur le volume des ventes au détail aux États-Unis pour décembre seront publiées mardi 10 février. Le mois dernier, cet indicateur a soutenu la monnaie américaine, car il est sorti en zone "verte". Les ventes au détail globales ont augmenté de 0,6 % (le plus haut depuis août), contre une prévision de 0,3 %. Hors ventes automobiles, l'indicateur a augmenté de 0,5 % (également le plus haut depuis août dernier), et hors ventes automobiles et carburant, il a progressé de 0,4 % (contre une prévision de 0,2 %).

En décembre, les principales composantes du rapport devraient rester en territoire positif ; cependant, leurs valeurs seront inférieures à celles de novembre. Les ventes au détail globales devraient augmenter de 0,4 %, et hors ventes automobiles, de 0,4 % également.

Ce rapport est traditionnellement considéré comme un baromètre de la santé du consommateur américain (et donc de l'ensemble de l'économie américaine, où la consommation représente environ 70 % du PIB). Pour les haussiers du dollar, il est essentiel que l'indicateur ne tombe pas en territoire négatif. Un ralentissement de la croissance (à 0,4 %) en décembre ne sera pas interprété contre le billet vert, d'autant plus que des ventes importantes ont eu lieu en novembre et que la saison des fêtes a commencé tôt. Cependant, si, contrairement aux prévisions, l'indicateur tombe en dessous de zéro, le dollar subira une pression significative.

Non-Farm Payrolls (NFP)

Les chiffres des NonFarm Payrolls de janvier devaient être publiés vendredi dernier, mais en raison d'une brève fermeture partielle, la publication a été reportée au 11 février, qui tombe mercredi prochain. Les données officielles sur le marché du travail aux États-Unis sont critiques en elles-mêmes ; cependant, étant donné les circonstances actuelles, leur importance a considérablement augmenté. Tous les rapports de "deuxième rang" accompagnateurs (JOLTS, ADP, Unemployment Claims) publiés la semaine dernière étaient dans le rouge, reflétant des tendances négatives.

En décembre, le nombre total d'offres d'emploi est tombé à 6,54 millions—le chiffre le plus bas pour cet indicateur depuis plus de 5 ans—alors que la plupart des analystes s'attendaient à ce qu'il soit de 7,2 millions. Les données ADP ont également déçu, montrant que seulement 22 000 nouveaux emplois ont été créés dans le secteur privé en décembre (la prévision était de 45 000).

De plus, le rapport sur les demandes de chômage a indiqué que les premières demandes d'allocations chômage ont augmenté de 231 000 en une semaine, le chiffre le plus élevé depuis début décembre dernier. Compte tenu de ce "preview", les données NFP de janvier pourraient jouer un rôle décisif pour le dollar.

Les prévisions préliminaires suggèrent que le taux de chômage restera au niveau de décembre de 4,4 %. Le nombre d'emplois dans le secteur non agricole devrait augmenter de seulement 70 000, après une augmentation de 50 000 le mois précédent. Le chiffre des gains (gains horaires moyens) devrait montrer une tendance à la baisse, tombant au niveau de novembre de 3,6 %. La proportion de la population active devrait légèrement diminuer à 62,3 % (contre 62,4 %).

Comme nous pouvons le voir, les prévisions semblent assez faibles, donc si les composantes clés de la publication entrent dans la zone rouge, le dollar fera face à une pression significative, surtout à la lumière des données JOLTS, ADP et Unemployment Claims décevantes. En revanche, si le nombre d'emplois dépasse 100 000 et que le taux de chômage diminue (contrairement aux prévisions de stagnation), le dollar retrouvera probablement de la demande.

Il convient de noter que la Fed a mis l'accent sur les problèmes du marché du travail lors de la réunion de janvier, soulignant les risques inflationnistes. La banque centrale a effectivement lié l'avenir du taux d'intérêt aux tendances des données sur l'emploi. Par conséquent, le rapport NFP de janvier sera d'une importance cruciale pour la monnaie américaine et, par conséquent, pour les traders EUR/USD.

CPI

L'acte final de la semaine à venir sera le rapport sur la croissance du CPI américain pour janvier. Essentiellement, l'inflation est le principal (et peut-être le seul) atout pour les "faucons modérés" prônant une position attentiste de la Fed. Si les principaux indicateurs d'inflation commencent à ralentir ou au moins à stagner, les attentes conciliantes concernant les actions de la Fed augmenteront considérablement. Dans ce contexte, le CPI joue un rôle clé (avec l'indice de base PCE).

L'indice global des prix à la consommation au cours des deux derniers mois (décembre et novembre) était de 2,7 %. Selon les prévisions préliminaires, il devrait diminuer à 2,5 % en janvier, son niveau le plus bas depuis mai de l'année dernière. Le CPI de base, hors prix alimentaires et énergétiques, devrait rester aux niveaux des mois précédents, c'est-à-dire à 2,6 %.

Même si le rapport sort comme prévu (sans parler de la zone rouge), le dollar pourrait subir des pressions. Un ralentissement de l'inflation globale tandis que le CPI de base stagne est susceptible d'être interprété comme un signal conciliant. Cependant, le degré de "conciliance" dépendra de la condition du marché du travail américain.

Conclusions

Une semaine cruciale s'annonce pour le dollar et les paires de dollars, surtout si les rapports clés "résourdent". Si le marché du travail américain montre des signes de refroidissement supplémentaire et que l'inflation ralentit ou stagne, les acheteurs d'EUR/USD peuvent essayer de revenir dans la zone des 19 chiffres, dépassant le niveau de résistance de 1,1900 (la limite supérieure du nuage Kumo sur la période H4). Cependant, si le CPI accélère contrairement aux prévisions, et si les NFP entrent dans la zone verte, les vendeurs se consolideront probablement sous le niveau de soutien de 1,1770 (la ligne médiane des bandes de Bollinger sur D1 et la ligne Kijun-sen sur W1), ouvrant la voie vers la base des 17 chiffres.