L’euro et la livre renouent progressivement avec la hausse face au dollar, dans l’espoir de prolonger les tendances haussières amorcées la semaine dernière.
Hier, le dollar a manqué de soutien, les statistiques américaines s’étant révélées peu convaincantes et n’offrant aucun véritable motif d’achat. En juin, le marché du travail était globalement en équilibre : le rapport JOLTs a fait état de 7,4 millions d’offres d’emploi, de 5,3 millions d’embauches et de 5,4 millions de licenciements. Tous ces indicateurs sont restés quasiment inchangés, sans signe clair ni de refroidissement ni de surchauffe. Les données JOLTs sont importantes, car la Réserve fédérale s’en sert pour évaluer la tension sur le marché de l’emploi, et cette stabilité a privé le dollar d’un véritable catalyseur.
Un signal tout aussi mitigé est venu du secteur manufacturier. Les nouvelles commandes ont reculé pour le deuxième mois consécutif, de 0,3 %, à 656,5 milliards de dollars, mais le carnet de commandes non exécutées a continué de grossir pour la 23e fois, atteignant un record de 1 590,6 milliards de dollars. Cette situation ambivalente n’a pas offert d’arguments supplémentaires en faveur du billet vert, le laissant sans soutien. Pour l’euro et la livre, l’absence de soutien du dollar a au contraire joué comme un vent arrière. La faiblesse du dollar américain a permis aux deux devises européennes de se stabiliser et de s’apprécier, les paires EUR/USD et GBP/USD regagnant du terrain. Tant que les chiffres ne donnent pas à la Fed de raisons de durcir sa politique, l’initiative reste aux actifs risqués.
Aujourd’hui, en première partie de séance, l’attention à l’égard de l’euro se portera sur l’indice d’activité du secteur des services, l’indice PMI composite et le rapport sur les prix à la production de juin. Les PMI sont basés sur des enquêtes auprès des entreprises et reflètent l’état de l’activité, le seuil de 50 points marquant la frontière entre expansion et contraction. Les services représentent la plus grande part de l’économie de la zone, tandis que l’indice composite combine services et industrie, offrant une vision plus globale. L’indice des prix à la production, quant à lui, suit les prix de gros et constitue un signal précoce des pressions inflationnistes qui finissent par se répercuter sur les prix à la consommation.
Par ces canaux, ces publications influencent les anticipations de politique monétaire de la Banque centrale européenne et, par conséquent, le taux de change de l’euro. Une activité robuste, combinée à des tensions persistantes sur les prix, renforcera les arguments en faveur d’une ligne restrictive de la banque centrale et soutiendra la monnaie unique, ce qui pourrait permettre à la paire EUR/USD de poursuivre sa progression. À l’inverse, des statistiques décevantes pèseraient sur le sentiment de marché et renverraient l’euro à une dynamique plus contenue jusqu’à la fin de la séance européenne.
Des données similaires sont publiées pour le Royaume-Uni. L’indice des services est considéré comme l’un des indicateurs les plus importants pour la devise britannique, dans la mesure où les services constituent l’essentiel de l’économie du pays, et l’indice composite, qui agrège services et industrie, offre une vision plus complète de l’activité. Ces deux indices sont des indicateurs avancés, car ils saisissent en premier les inflexions du moral des entreprises et, via les anticipations quant à la politique de la Bank of England, influencent également le taux de change de la livre. Des chiffres solides pourraient donner à la livre un nouvel élan de hausse face au dollar, confirmant la résilience de l’économie et renforçant le scénario d’une posture restrictive du régulateur. Dans l’attente des publications, la paire GBP/USD devrait rester prudemment orientée à la hausse, dans l’espoir d’une confirmation.
Si les données sont conformes aux attentes des économistes, il est préférable d’agir selon une stratégie de retour à la moyenne (Mean Reversion). Si les chiffres s’écartent nettement à la hausse ou à la baisse des prévisions, la stratégie Momentum est à privilégier.
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