Dunia keuangan menghela napas lega pada hari Kamis ketika pasar saham melonjak lebih tinggi dan penjualan obligasi yang kacau akhirnya melambat. Alasannya adalah inisiatif mengejutkan dari Presiden AS Donald Trump: ia mengumumkan pelonggaran sementara tarif besar-besaran yang baru-baru ini ia terapkan pada puluhan negara.
Namun, momentum semalam untuk saham AS dan dolar segera memudar. Investor mulai menyadari bahwa jeda ini mungkin hanya sementara karena ketegangan perdagangan antara Washington dan Beijing hanya meningkat. Selain itu, perubahan mendadak kebijakan tarif oleh Gedung Putih telah menyebabkan kebingungan dan kekhawatiran di pasar.
Setelah tekanan berkepanjangan pada pasar global, yang menyebabkan hilangnya triliunan dolar dalam kapitalisasi dan melemahnya dolar AS dan Treasuries, Trump membuat langkah yang tidak terduga. Pada hari Rabu, ia mengumumkan penundaan 90 hari dalam pengenalan beberapa tarif baru - ini menjadi titik balik dan menyebabkan ledakan optimisme di kalangan investor.
Berita ini segera mempengaruhi dinamika sesi Asia. Futures Eropa melonjak: EUROSTOXX 50 dan DAX menambahkan sekitar 8%, FTSE menunjukkan pertumbuhan 5,4%. Indeks Nikkei Jepang juga tidak ketinggalan - pertumbuhannya melebihi 8%.
Meski ada lonjakan optimisme kemarin, futures Nasdaq turun lebih dari 1%, sementara S&P 500 kehilangan sekitar 0,8%. Ini kontras dengan kenaikan mengesankan yang tercatat selama sesi sebelumnya, ketika kedua indeks mencatat kenaikan harian terbesar mereka dalam lebih dari satu dekade.
Mata uang AS juga menurun, dengan dolar turun 0,8% terhadap yen Jepang dan 0,6% terhadap franc Swiss. Mata uang safe-haven sekali lagi mengonfirmasi status mereka sebagai aset pelindung, mencegah dolar mempertahankan posisi yang telah dicapainya sebelumnya.
Meski pengumuman Donald Trump tentang pelonggaran tarif telah memberikan harapan kepada pasar, terlalu dini untuk bersantai. Gedung Putih menjelaskan bahwa tarif dasar 10% pada sebagian besar barang asing yang masuk ke AS akan tetap ada. Pelonggaran langkah-langkah ini juga tidak berlaku untuk tarif yang ada pada mobil, baja, dan aluminium - tarif ini tetap berlaku penuh.
Pada saat yang sama, pemerintahan Amerika telah meningkatkan tekanan pada Beijing. Tarif pada impor Tiongkok akan meningkat dari 104% menjadi 125% yang mengesankan. Keputusan ini berlaku segera dan menjadi babak baru konflik perdagangan antara dua raksasa ekonomi tersebut.
Tanggapan Tiongkok tidak lama datang. Pada hari Rabu, otoritas Tiongkok mengumumkan peningkatan tarif pada barang-barang Amerika menjadi 84%. Selain itu, pembatasan diberlakukan pada aktivitas 18 perusahaan Amerika - terutama dari industri pertahanan dan industri terkait.
Namun demikian, meskipun ada agresi timbal balik, pasar dunia memilih untuk melihat melalui kacamata berwarna mawar. Sebagian besar pelaku pasar tampaknya lebih memilih untuk fokus pada penangguhan 90 hari untuk puluhan negara yang diusulkan oleh Trump. Untuk saat ini, gencatan senjata sementara lebih besar daripada potensi risiko.
Pasar Asia mengakhiri hari lebih tinggi. Indeks CSI300 Tiongkok, yang melacak saham unggulan daratan, naik 1%. Hang Seng Hong Kong mencatat kenaikan 2,4%, mencerminkan optimisme relatif investor di kawasan tersebut.
Namun, pasar valuta asing melukiskan gambaran yang berbeda. Yuan onshore jatuh ke level terendah sejak Desember 2007, mencapai 7.3518 per dolar. Ini adalah tanda yang mengkhawatirkan dari ketidakstabilan mendasar di tengah konfrontasi perdagangan.
Bank Rakyat Tiongkok juga menunjukkan kehati-hatian. Pada hari Kamis, mereka menetapkan kurs dasar — patokan untuk yuan dalam kisaran 2% — pada level terendah sejak September 2023. Langkah ini jelas ditujukan untuk menahan tekanan devaluasi dan menjaga kontrol atas nilai tukar.
Kekacauan pasar obligasi yang melanda sebelumnya dalam minggu ini juga mulai mereda. Meskipun investor masih sangat berhati-hati, tidak ada tanda-tanda kepanikan yang meluas. Pasar mungkin mencari pijakan dalam gencatan senjata tarif jangka pendek.
Imbal hasil obligasi Treasury AS 10 tahun turun menjadi 4.2908% setelah mencapai puncak 4.5150% pada hari sebelumnya. Tingkat ini telah turun sekitar 13 basis poin selama sesi, menandakan meredanya tekanan baru-baru ini.
Di tengah penjualan besar-besaran obligasi pemerintah yang mengingatkan pelaku pasar akan "pelarian ke uang tunai" selama era COVID-19, kekhawatiran tentang stabilitas pasar utang AS, yang terbesar dan paling likuid di dunia, telah muncul kembali. Investor tidak mengesampingkan bahwa gelombang baru turbulensi ini mungkin hanya permulaan.
Federal Reserve AS belum berencana untuk campur tangan. Menurut risalah terbaru dari pertemuan pertengahan Maret, yang diterbitkan pada hari Rabu, regulator mengharapkan bahwa kemungkinan kenaikan tarif akan mempercepat inflasi. Pada saat yang sama, The Fed khawatir bahwa strategi ekonomi luar negeri yang agresif dari pemerintahan Trump dapat merusak pertumbuhan PDB.
Investor menyesuaikan ekspektasi. Pada awal minggu, pasar mengasumsikan bahwa The Fed dapat melonggarkan kebijakan lebih dari 100 basis poin pada akhir tahun. Namun, sekarang hanya sekitar 80 yang dihargai, sinyal jelas bahwa kepercayaan pada pelonggaran kebijakan moneter yang akan datang telah melemah.
Harga minyak turun. Konflik yang semakin dalam antara AS dan Tiongkok kembali menimbulkan kekhawatiran tentang permintaan global untuk komoditas. Investor mulai memperhitungkan skenario penurunan aktivitas industri dan perdagangan.
Berlawanan dengan minyak, emas terus memperkuat posisinya. Logam mulia ini naik 1,5%, mencapai $3,128.92 per ons. Minat yang meningkat pada aset "tempat aman" menunjukkan meningkatnya kegelisahan di kalangan investor.
Bursa saham Eropa mengalami kenaikan tajam. Saham-saham dengan percaya diri naik setelah Presiden Trump mengumumkan penangguhan darurat tarif baru selama 90 hari. Ini adalah kelegaan nyata bagi pasar yang terpukul oleh beberapa hari penurunan berturut-turut.
Yang patut dicatat, penangguhan tarif "hukuman" terjadi secara harfiah sehari setelah tarif tersebut secara resmi berlaku. Namun, pemerintahan AS mempertahankan tarif utama 10% untuk hampir semua barang impor, yang terus menciptakan latar belakang tegang untuk perdagangan global.
Kepanikan pasar telah digantikan oleh rebound yang kuat. Indeks STOXX 600 pan-Eropa naik 7,2% pada 07:09 GMT, pulih dari kerugian lebih dari 12% sejak awal April, ketika AS memberlakukan tarif balasan. Kenaikan ini sangat menonjol di Jerman, dengan indeks DAX yang sensitif terhadap perdagangan melonjak 8,1%.
Namun, meskipun ada kelegaan sementara bagi banyak negara, presiden AS terus meningkatkan tekanan pada Beijing. Langkah terbaru — meningkatkan tarif pada produk Tiongkok menjadi 125% — adalah tanggapan terhadap langkah Tiongkok untuk memberlakukan tarif 84% pada barang-barang AS mulai 10 April. Langkah ini menandakan bahwa perang dagang masih jauh dari selesai.
Kenaikan keseluruhan terjadi di semua sektor. Mereka yang paling terpukul dalam beberapa minggu terakhir merasa sangat percaya diri: sektor perbankan melonjak 10,1%, saham pertambangan 9,2%, dan perusahaan energi 9,3%. Pertumbuhan yang sinkron ini dimungkinkan oleh jeda tarif sementara, yang dipersepsikan investor sebagai jeda dalam kebuntuan perdagangan.
Pasar obligasi Treasury AS, yang baru-baru ini mengalami salah satu penurunan tajam sejak pandemi, menunjukkan tanda-tanda stabilisasi. Kecemasan yang disebabkan oleh kekhawatiran tentang risiko sistemik dari pasar utang terbesar di planet ini secara bertahap memudar.
Di tengah optimisme umum pasar saham Eropa, tidak semua perusahaan merasa percaya diri. Saham raksasa ritel Inggris Tesco turun 3,8% setelah menerbitkan prediksi yang menyatakan bahwa laba perusahaan kemungkinan akan menurun tahun ini. Manajemen mengaitkan hal ini dengan meningkatnya biaya dan lingkungan makroekonomi yang tidak pasti.
TAUTAN CEPAT
Hubungi kami 
