Le monde financier a poussé un soupir de soulagement jeudi alors que les marchés boursiers ont enregistré une forte hausse et que la vente chaotique d’obligations a finalement ralenti. La raison en était une initiative surprise du président américain Donald Trump : il a annoncé un assouplissement temporaire des énormes tarifs qu'il avait récemment imposés à des dizaines de pays.
Cependant, l'élan de la nuit pour les actions américaines et le dollar s'est rapidement dissipé. Les investisseurs ont commencé à réaliser que le répit pourrait être de courte durée, car les tensions commerciales entre Washington et Pékin ne font qu'escalader. De plus, le changement soudain de la politique tarifaire de la Maison-Blanche a semé la confusion et l'inquiétude sur les marchés.
Après une pression prolongée sur les marchés mondiaux, qui a conduit à la perte de milliers de milliards de dollars en capitalisation et à l'affaiblissement du dollar US et des bons du Trésor, Trump a pris une mesure inattendue. Mercredi, il a annoncé un report de 90 jours dans l'introduction de certains nouveaux tarifs - ce qui est devenu un point tournant et a provoqué une explosion d'optimisme parmi les investisseurs.
Cette nouvelle a immédiatement influencé la dynamique de la session asiatique. Les futures européens ont bondi : l'EUROSTOXX 50 et le DAX ont ajouté environ 8 %, le FTSE a affiché une croissance de 5,4 %. L'indice Nikkei japonais n'est pas resté à l'écart - sa croissance a dépassé 8 %.
Malgré un élan d'optimisme hier, les futures du Nasdaq ont chuté de plus de 1 %, tandis que le S&P 500 a perdu environ 0,8 %. Cela contraste avec les gains impressionnants enregistrés au cours de la session précédente, lorsque les deux indices ont affiché leurs plus grandes hausses quotidiennes depuis plus d'une décennie.
La monnaie américaine a également décliné, le dollar étant en baisse de 0,8 % face au yen japonais et de 0,6 % face au franc suisse. Les devises refuges ont une fois de plus confirmé leur statut d'actifs protecteurs, empêchant le dollar de maintenir les positions qu'il avait atteintes auparavant.
Bien que l'annonce par Donald Trump de l'assouplissement des tarifs ait donné de l'espoir aux marchés, il est trop tôt pour se détendre. La Maison-Blanche a précisé que le taux de base de 10 % sur la plupart des produits étrangers entrant aux États-Unis restera. L'assouplissement des mesures ne s'applique pas non plus aux droits existants sur les voitures, l'acier et l'aluminium - ces droits demeurent en vigueur.
Parallèlement, l'administration américaine a considérablement accru la pression sur Pékin. Les taux sur les importations chinoises passeront de 104 % à un impressionnant 125 %. Cette décision entre en vigueur immédiatement et devient un nouveau tour de conflit commercial entre les deux géants économiques.
La réponse de la Chine ne s'est pas fait attendre. Mercredi, les autorités chinoises ont annoncé une augmentation des droits sur les produits américains à 84 %. Par ailleurs, des restrictions ont été imposées sur les activités de 18 entreprises américaines - principalement du secteur de la défense et des industries connexes.
Et pourtant, malgré l'agressivité mutuelle, les marchés mondiaux choisissent de voir la vie en rose. La plupart des participants au marché ont apparemment préféré se concentrer sur le sursis de 90 jours proposé par Trump pour des dizaines de pays. Pour l'instant, la trêve temporaire l'emporte sur les risques potentiels.
Les marchés asiatiques ont terminé la journée en hausse. L'indice CSI300 de la Chine, qui suit les grandes capitalisations continentales, a augmenté de 1 %. Le Hang Seng de Hong Kong a enregistré un gain de 2,4 %, reflétant l'optimisme relatif des investisseurs dans la région.
Cependant, le marché des changes offre un tableau différent. Le yuan onshore a chuté à son niveau le plus bas depuis décembre 2007, atteignant 7,3518 par dollar. C'est un signe préoccupant d'instabilité sous-jacente au milieu de la confrontation commerciale.
La Banque populaire de Chine a également montré de la retenue. Jeudi, elle a fixé le taux de change de référence — un seuil pour le yuan dans une fourchette de 2 % — à son plus bas niveau depuis septembre 2023. Ce mouvement vise clairement à contenir les pressions à la dévaluation et à garder le contrôle sur le taux de change.
Le chaos du marché obligataire qui l'a englouti plus tôt dans la semaine a également commencé à se calmer. Bien que les investisseurs restent extrêmement prudents, il n'y a aucun signe de panique généralisée. Les marchés pourraient chercher un appui dans une trêve tarifaire à court terme.
Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est passé à 4,2908 % après avoir atteint un sommet de 4,5150 % la veille. Le taux a chuté d'environ 13 points de base au cours de la session, signalant un apaisement de la pression récente.
Au milieu d’une forte vente d’obligations d'État qui a rappelé aux participants du marché les "courses à l'argent liquide" de l'époque COVID-19, les inquiétudes concernant la stabilité du marché de la dette américain, le plus grand et le plus liquide du monde, ont refait surface. Les investisseurs n'excluent pas que la nouvelle vague de turbulences ne soit que le début.
La Réserve fédérale américaine n'envisage pas encore d'intervenir. Selon les nouvelles minutes de la réunion de mi-mars, publiées mercredi, les régulateurs s'attendent à ce qu'une éventuelle augmentation des tarifs accélère l'inflation. En même temps, la Fed s'inquiète du fait que la stratégie économique extérieure agressive de l'administration Trump pourrait saper la croissance du PIB.
Les investisseurs ajustent leurs attentes. Au début de la semaine, le marché supposait que la Fed pourrait assouplir sa politique de plus de 100 points de base d'ici la fin de l'année. Cependant, maintenant environ 80 sont seulement pris en compte, un signal clair que la confiance dans l'assouplissement prochain de la politique monétaire a diminué.
Les prix du pétrole ont baissé. Le conflit croissant entre les États-Unis et la Chine soulève de nouveau des inquiétudes concernant la demande mondiale de matières premières. Les investisseurs commencent à envisager des scénarios de baisse de l'activité industrielle et commerciale.
Contrairement au pétrole, l'or continue de renforcer sa position. Le métal précieux a augmenté de 1,5 %, atteignant 3 128,92 $ l'once. L'intérêt croissant pour les actifs "refuges" indique une nervosité croissante chez les investisseurs.
Les bourses européennes enregistrent une forte hausse. Les actions ont confiancesuit une montée après que le président Trump a annoncé une suspension d'urgence des nouveaux tarifs pour 90 jours. Cela a été un soulagement tangible pour les marchés malmenés par plusieurs jours consécutifs de baisse.
Notamment, la suspension des tarifs "punitifs" est survenue littéralement un jour après leur entrée en vigueur officielle. Cependant, l'administration américaine maintient le taux principal de 10 % pour presque toutes les marchandises importées, ce qui continue de créer un fond tendu pour le commerce mondial.
La panique du marché a cédé la place à un rebondissement puissant. L'indice paneuropéen STOXX 600 a gagné 7,2 % à 07h09 GMT, récupérant d'une perte de plus de 12 % depuis début avril, lorsque les États-Unis ont imposé des tarifs de rétorsion. Les gains ont été particulièrement prononcés en Allemagne, l'indice DAX, sensible au commerce, ayant bondi de 8,1 %.
Mais malgré le répit temporaire pour de nombreux pays, le président américain continue d'accroitre la pression sur Pékin. La dernière mesure — l'augmentation des tarifs sur les produits chinois à 125 % — était une réponse à la mesure de la Chine d'imposer un prélèvement de 84 % sur les marchandises américaines à partir du 10 avril. Le mouvement indique que la guerre commerciale est loin d'être terminée.
Les gains globaux se répandent dans tous les secteurs. Ceux qui ont été les plus touchés ces dernières semaines se sentent particulièrement confiants : le secteur bancaire a bondi de 10,1 %, les actions minières de 9,2 % et les corporations énergétiques de 9,3 %. Une telle croissance synchronisée a été rendue possible par un répit tarifaire temporaire, que les investisseurs ont perçu comme une trêve dans la confrontation commerciale.
Le marché des bons du Trésor américain, qui a récemment subi une des baisses les plus abruptes depuis la pandémie, montre des signes de stabilité. L'anxiété causée par les craintes quant aux risques systémiques du plus grand marché de la dette sur la planète s'estompe progressivement.
Au milieu de l'optimisme général du marché boursier européen, certaines entreprises ne se sentent pas confiantes. Les actions du géant britannique de la grande distribution Tesco ont chuté de 3,8 % après avoir publié une prévision selon laquelle le bénéfice de l'entreprise risque de diminuer cette année. La direction attribue cela à l'augmentation des coûts et à un environnement macroéconomique incertain.
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