Bulan Juli ternyata menjadi bulan saat dolar kembali kembali ke posisi puncaknya di pasar mata uang, memulihkan semua kerugian bulan Juni dan naik 3,38% pada indeks. Faktor-faktor fundamental berpihak padanya, dan kini mata uang AS kembali menjadi pusat aliran modal global.

Pertama, drama politik yang berkepanjangan seputar Federal Reserve telah berakhir: Trump mengurangi tekanan pada regulator, sementara The Fed menunjukkan independensi maksimal, menegaskan bahwa suku bunga akan tetap tinggi selama diperlukan untuk mengendalikan inflasi. Kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan September telah berkurang secara signifikan. Pasar menafsirkan ini sebagai sinyal hawkish; di mana sebelumnya mereka mengantisipasi pelonggaran hampir terjamin pada bulan September, banyak yang sekarang mengharapkan penundaan hingga Oktober atau bahkan Desember, dengan beberapa percaya suku bunga bisa tetap tinggi hingga 2026.

Kedua, AS telah meningkatkan kebijakan perdagangan luar negerinya, mencapai beberapa kesepakatan yang menguntungkan sambil juga memberlakukan tarif baru pada impor dari puluhan negara. Tarif rata-rata melonjak dari 2,3% menjadi 15,2%, sebuah konfigurasi ulang perdagangan global yang bertujuan mengurangi defisit dan mendukung produksi domestik. Bagi dolar, ini berarti permintaan tambahan: setiap kemenangan perdagangan meningkatkan pendapatan anggaran, mengekang arus keluar modal, dan memperkuat kepercayaan pada ekonomi AS.

Ketiga, data ekonomi tidak spektakuler tetapi stabil. Pasar tenaga kerja tetap menjadi pilar terkuat ekonomi: klaim pengangguran tetap rendah, dan pekerjaan baru terus diciptakan dengan kecepatan yang meningkat.

Pendapatan dan pengeluaran naik seiring pada bulan Juni (keduanya naik 0,3%), memperlihatkan kepercayaan di antara konsumen Amerika. Bahkan inflasi, meskipun ada kenaikan secara lokal, tetap terkendali: inflasi PCE inti bertahan di 2,8% tahun-ke-tahun, dan tren deflator tampaknya seimbang secara luas.

Perlu dicatat, meskipun ada pernyataan formal dari The Fed tentang perlambatan pertumbuhan, Jerome Powell terus menekankan kekuatan pasar tenaga kerja dan sikap kebijakan yang moderat restriktif.

Ini secara efektif menutup pembicaraan tentang pemangkasan dagsuku bunga dalam waktu dekat, setidaknya sampai muncul kejutan ekonomi yang benar-benar negatif. Namun, dua anggota FOMC memilih untuk penurunan, pertama kali sejak 1993, menandakan perpecahan internal. Meskipun demikian, nada keseluruhan tetap hawkish, mendukung dolar.

Latar belakang eksternal juga mendukung dolar: pertumbuhan ekonomi AS mencapai 3% tahun-ke-tahun pada Q2 (setelah kontraksi pada Q1), dan indikator makro terus menghilangkan ketakutan akan resesi.

Tidak ada tanda-tanda perlambatan signifikan atau melemahnya sentimen konsumen—Amerika tetap menjadi pulau stabilitas di tengah pasar yang bergejolak di Eropa dan Asia.

Gambaran teknis: momentum di sisi USD

Secara teknis, Juli adalah bulan pemulihan bagi dolar. DXY menembus level resistensi kunci dan terkonsolidasi di dekat angka psikologis penting 100.0, tertinggi dua bulan. Tren dalam pasangan utama sekarang jelas mendukung greenback:

EUR/USD turun di bawah 1.1450 dan sekarang trading di dekat 1.142, terendah dalam 1,5 bulan. Penurunan di bawah 1.1450 membuka jalan ke 1.136 dan 1.13, di mana kemungkinan terdapat pesanan stop kunci yang terkumpul.

GBP/USD kehilangan hampir 4% pada bulan Juli, berputar di sekitar 1.32. Dukungan terletak di 1.3160 dan 1.3050. Sampai pemicu pembalikan muncul, pound tetap berada di bawah tekanan.

USD/JPY: Yen adalah yang terlemah di antara mata uang utama. Pasangan ini dengan kuat bertahan di atas 150, dengan resistensi berikutnya di 152 dan target di 154.

Volume perdagangan dalam dolar meningkat, mengonfirmasi kekuatan tren. Meskipun indikator harian menunjukkan kondisi overbought pada beberapa pasangan, koreksi sejauh ini masih ringan. Dolar tidak memiliki pemicu eksternal yang kuat untuk pembalikan, dan pasar ekuitas serta komoditas tetap lesu dalam menanggapi perkembangan makro.

Target kunci berikutnya untuk DXY adalah zona 100.5–101.1, yang memiliki resistensi mingguan signifikan. Sebuah breakout dapat membuka jalan menuju 102.2–103.

Musim juga mendukung dolar: Agustus secara historis melihat volatilitas yang meningkat, ketika banyak investor mengunci keuntungan dari aset berisiko dan beralih ke tempat aman. Pasar mulai bersiap untuk siklus keputusan Fed dan ECB di musim gugur, serta peristiwa politik di AS dan UE, yang semakin memicu permintaan untuk dolar.

Prospek: USD memiliki keunggulan, tetapi risiko koreksi meningkat

Agustus secara tradisional volatil untuk dolar, tetapi fundamental dan teknikal saat ini jelas mendukungnya. Jika tidak ada kejutan negatif besar yang menghantam ekonomi AS, DXY bisa menguji rentang 101.5–102.2 pada pertengahan bulan. Faktor pendorong utama meliputi:

Ekonomi AS yang kuat: Selama pasar tenaga kerja dan aktivitas konsumen tetap kuat, dolar menghadapi sedikit ancaman.

Kebijakan Fed: Setiap petunjuk pelonggaran akan diimbangi oleh retorika hawkish. Penundaan kenaikan suku bunga sudah menjadi dukungan bagi dolar.

Perang dagang dan tarif: Setiap tarif baru meningkatkan permintaan untuk dolar, karena perusahaan membutuhkan lebih banyak likuiditas USD untuk transaksi.

Musim: Agustus biasanya melihat peningkatan minat pada aset tempat aman di tengah likuiditas rendah dan guncangan pasar tradisional.

Namun, saat DXY mendekati rentang 101.5–102.2, koreksi mungkin muncul. Kondisi overbought dapat mendorong beberapa spekulan untuk mengambil keuntungan, terutama jika data makro Eropa dan Tiongkok mulai stabil atau jika angka tenaga kerja AS mengecewakan. Faktor risiko lain terletak pada ketegangan geopolitik AS dan pertempuran pra-pemilu, yang dapat menyuntikkan volatilitas.

Ide perdagangan untuk Agustus:

Beli dolar saat terjadi penurunan terhadap euro, pound, dan yen, dengan stop ketat dan pengambilan keuntungan pada level resistensi kunci. Target: USD/JPY di 152–154, EUR/USD ke 1.13, GBP/USD ke 1.3050. Koreksi diharapkan cepat dan tajam, jadi posisi harus dikelola secara dinamis.

Kesimpulan:

Musim panas adalah musim yang panas untuk dolar. Ekonomi AS menetapkan tempo, sementara seluruh dunia berjuang untuk mengikutinya. Melewatkan tren ini akan menjadi kesalahan bagi seorang trader.