Kemarin, dolar menguat setelah muncul berita bahwa aktivitas manufaktur AS pada bulan Juli naik dengan laju tercepat dalam lebih dari empat tahun. Menurut laporan resmi dari Institute for Supply Management, indeks ISM Manufacturing PMI mencapai 55,6 persen, naik 2,3 poin persentase dari 53,3 pada bulan Juni dan secara signifikan melampaui konsensus proyeksi sekitar 54 persen. Ini adalah nilai tertinggi sejak Mei 2022. Sektor tersebut telah berkembang selama tujuh bulan berturut-turut, dan keseluruhan perekonomian telah tumbuh selama 21 bulan berturut-turut.

Pertumbuhan bersifat luas dan mencakup hampir semua komponen dalam laporan. Indeks pesanan baru naik menjadi 56,7 persen dari 56,0 persen pada bulan Juni, memperluas ekspansi untuk bulan ketujuh setelah empat bulan berturut-turut mengalami kontraksi. Indeks produksi naik sebesar 6,3 poin persentase menjadi 58,5 persen, level tertinggi dalam hampir lima tahun. Indeks tunggakan pesanan yang belum terpenuhi meningkat menjadi 55,0 persen dari 50,5 persen pada bulan Juni.

Sinyal struktural paling signifikan dari laporan ini adalah kembalinya indikator ketenagakerjaan ke wilayah pertumbuhan. Indeks ketenagakerjaan naik menjadi 52,8 persen dari 49,7 persen pada bulan Juni, melintasi ke wilayah positif untuk pertama kalinya dalam 33 bulan. Ini menandai pembalikan arah yang penting setelah hampir tiga tahun terjadi penurunan lapangan kerja secara terus-menerus di sektor manufaktur, yang sangat kontras dengan pasar tenaga kerja yang lemah dan terus menjadi perhatian Federal Reserve.

Sektor ekspor juga menunjukkan perbaikan yang cukup nyata. Pesanan ekspor baru dan impor sama-sama naik ke level tertinggi dalam beberapa tahun, mengindikasikan pemulihan permintaan eksternal terhadap produk Amerika yang berjalan seiring dengan kebangkitan domestik.

Tekanan harga tetap berada pada level yang secara historis tinggi, meskipun terus mereda secara bertahap. Indeks harga turun menjadi 71,1 persen dari 73,0 persen pada bulan Juni, menandai penurunan ketiga berturut-turut ke level terendah dalam lima bulan; namun, angka tersebut tetap berada di atas kisaran 70 untuk bulan keenam berturut-turut, mencerminkan tekanan yang masih berlanjut dari baja, aluminium, tarif, dan produk minyak bumi.

Pada saat yang sama, sentimen para produsen tetap beragam. Terlepas dari angka yang kuat, komentar dalam laporan tersebut tetap bernada agak negatif, dengan rasio umpan balik positif terhadap negatif sekitar 1 banding 1,6. Selain itu, menurut laporan tersebut, volatilitas harga untuk pertama kalinya melampaui perang di Timur Tengah sebagai kekhawatiran utama bagi para produsen. Pergeseran signifikan dalam fokus kekhawatiran ini menunjukkan bahwa, bahkan ketika premi geopolitik mulai mereda, ketidakpastian seputar tarif dan biaya tetap menjadi isu yang lebih mendesak bagi pelaku usaha dibandingkan konsekuensi langsung dari konflik tersebut.

Perbandingan dengan indikator alternatif untuk bulan yang sama cukup menggambarkan situasinya. Tidak seperti lonjakan tajam pada ISM, indeks pesaing S&P Global tetap tidak berubah di 53,9 dan memperingatkan bahwa angka utama tersebut "menutupi pertumbuhan yang lebih lemah dalam produksi dan penjualan," sementara sentimen turun ke posisi terendah dalam sembilan bulan. Perbedaan antara dua metodologi terkemuka untuk mengukur aktivitas manufaktur AS ini menegaskan bahwa interpretasi atas lonjakan di bulan Juli perlu dilakukan dengan kehati-hatian, bukan dengan optimisme tanpa syarat.