Ramalan harga emas kini semakin memukau dalam setiap aspek, apabila para penganalisis seolah-olah berlumba-lumba untuk meramalkan sejauh mana logam berharga ini boleh meningkat. Ketidakstabilan geopolitik yang semakin memuncak serta dasar tarif semasa Presiden Donald Trump menjadi pemangkin utama. Dalam persekitaran seperti ini, logam kuning menjadi tempat perlindungan terakhir yang boleh dipercayai bagi ramai pelabur.

Menurut James Steel, pakar strategi mata wang di HSBC, pelaksanaan tarif baharu oleh Washington terhadap rakan dagang utamanya telah mencetuskan lonjakan mendadak harga emas melebihi $3,000 seauns. "Ini merupakan kali pertama dalam beberapa tahun kebelakangan ini di mana geopolitik dan ketidaktentuan ekonomi menjadi pemacu utama pasaran emas," tegas beliau.

Minggu lalu, harga emas spot mencatatkan paras tertinggi sepanjang masa pada $3,167.57 seauns troy. Hasilnya, logam kuning ini telah meningkat sebanyak 16% sejak awal tahun 2025. Sebagai perbandingan, emas mencatatkan kenaikan 27% sepanjang tahun 2024. Pelonggaran dasar monetari serta kebimbangan terhadap defisit fiskal turut menyumbang kepada peningkatan pelaburan dalam emas pada tahun lalu.

Situasi semasa terus menyebelahi emas. Dalam konteks ini, para pakar menjangkakan pertumbuhan yang belum pernah berlaku. Memandangkan logam berharga ini mempunyai korelasi songsang dengan aliran perdagangan, emas dijangka akan mendapat manfaat dalam apa jua keadaan. Pendekatan tarif Trump — termasuk halangan perdagangan paling tinggi yang pernah dikenakan oleh Washington dalam tempoh satu abad — turut mendorong kemasukan pelabur baharu ke dalam pasaran emas, dipacu oleh kebimbangan terhadap perang perdagangan berskala penuh.

Emas kini telah mengatasi dolar AS dari segi populariti sebagai aset selamat, sebahagiannya disebabkan oleh kelemahan berpanjangan mata wang hijau tersebut. Tambahan pula, ramai penganalisis telah mengenal pasti petunjuk bahawa status dolar AS sebagai mata wang rizab dunia semakin terhakis akibat ketidaktentuan berkaitan tarif yang berterusan. Dalam persekitaran ini, emas mendahului dolar AS. Niaga hadapan emas untuk bulan Jun di bursa Comex meningkat sebanyak 1.6% kepada $3,022 seauns. Pada hari Rabu, 9 April, emas diniagakan pada paras $3,045 seauns troy.

Ketidaktentuan Global dan Volatiliti Pasaran Menjadi Pemangkin kepada Emas

Trump telah memberikan sumbangan besar terhadap persekitaran ini dengan mengubah susunan global hanya selepas 2.5 bulan menjawat jawatan Presiden, menandakan bahawa A.S. tidak lagi akan menjamin keselamatan Eropah seperti yang telah dilakukan sejak Perang Dunia Kedua. Selain itu, Rumah Putih juga telah mengubah secara radikal pendirian Amerika Syarikat terhadap konflik Rusia–Ukraine. Malah, hartawan eksentrik itu telah secara serius membincangkan kemungkinan untuk mengambil alih Greenland.

Memandangkan keadaan semasa, para pakar strategi mata wang di Deutsche Bank telah menyemak semula ramalan harga emas bagi tahun 2025 dan 2026 ke paras lebih tinggi, dengan menyatakan ketidaktentuan geopolitik dan perdagangan sebagai pemangkin utama permintaan terhadap aset selamat. Menurut anggaran awal, purata harga emas akan berada pada paras $3,140 seauns pada 2025 dan $3,700 pada 2026. Ramalan terdahulu masing-masing adalah $2,725 dan $2,900. Menjelang akhir tahun 2025, penganalisis Deutsche Bank menjangkakan harga emas akan mencecah $3,350 seauns. Ramalan bank untuk tahun 2026 merupakan yang paling optimistik dalam kalangan institusi kewangan global utama.

Faktor lain yang menyokong emas ialah permintaan kukuh daripada bank pusat. Menurut Deutsche Bank, bank pusat kini menyumbang sekitar 24% daripada jumlah permintaan global terhadap emas — meningkat daripada kurang 10% pada tahun 2022.

Ramai penganalisis masih optimistik terhadap prospek jangka pendek bagi emas. Minggu lalu, HSBC telah menaikkan ramalan harga emas untuk tahun 2025 kepada $3,015 seauns. Walau bagaimanapun, bank tersebut kurang optimistik untuk tahun 2026, dan menjangkakan penurunan kepada $2,915 seauns.

Pakar strategi mata wang di Bank of America (BofA) juga tidak meramalkan lonjakan mendadak. Menurut penganalisis BofA, Michael Widmer, purata harga emas dijangka berada pada paras $3,063 seauns pada 2025 dan $3,350 pada 2026. Namun begitu, beliau percaya harga spot boleh mencecah $3,500 seauns dalam tempoh dua tahun akan datang.

"Membeli emas pada harga $3,000 seauns lebih menarik berbanding pada harga $3,500. Tetapi apakah risikonya? Ia adalah kemungkinan untuk kembali kepada keadaan seperti dua tahun lalu—persekitaran global yang lebih menggalakkan tanpa ancaman perang perdagangan serta Rizab Persekutuan yang bersedia untuk menaikkan kadar faedah. Dalam senario itu, ekonomi menjadi stabil, sentimen pasaran kewangan bertambah baik, dan dagangan emas menjadi hambar. Namun itu hanyalah senario fantasi," simpul Widmer.