Emas susut hari ini sebanyak 0.9% kepada kira-kira AS$4,527 setiap auns, sepenuhnya memadamkan keuntungan semalam. Pencetus kejatuhan ini ialah serangan ketenteraan Amerika Syarikat ke atas pelancar peluru berpandu di Iran dan terhadap sebuah bot yang cuba meletakkan ranjau di Selat Hormuz. Washington menggambarkan serangan itu sebagai tindakan mempertahankan diri; bagaimanapun, pasaran mentafsirnya sebagai petanda jelas bahawa gencatan senjata yang sebenar masih jauh lagi.

Keadaan menjadi lebih rumit oleh satu lagi medan. Israel mengumumkan peningkatan serangan terhadap Hezbollah semasa rundingan antara Amerika Syarikat dan Iran, manakala Teheran menegaskan bahawa penghentian permusuhan di Lubnan mesti menjadi sebahagian daripada mana-mana perjanjian muktamad. Dengan kata lain, walaupun pihak-pihak mencapai persetujuan mengenai Selat Hormuz, ia tidak bermakna berakhirnya peperangan dalam pengertian yang lebih luas.

Ini sangat merugikan emas. Logam itu telah kehilangan kira-kira 14% sejak permulaan konflik dan gagal menunjukkan pemulihan yang mampan — setiap tajuk berita optimistik diikuti oleh peningkatan ketegangan baharu, dan pasaran telah berhenti bertindak balas terhadap isyarat diplomatik dengan semangat yang sama seperti sebelum ini. Selagi emas bergerak selari dengan pasaran saham — naik apabila berita rundingan muncul dan turun apabila berlaku serangan — ia tidak sepenuhnya berfungsi sebagai aset selamat. Emas hanya berpeluang pulih selepas konflik berakhir.

Perlu dicatat bahawa minyak mentah Brent kembali meningkat kira-kira 2% hari ini — serangan itu meningkatkan risiko gangguan bekalan yang berpanjangan dan mengembalikan sebahagian premi geopolitik yang hilang semalam. Ini menunjukkan bahawa risiko inflasi kekal, kadar faedah masih tinggi, dan tekanan terhadap emas sebagai aset tanpa hasil berterusan. Selagi rundingan bergerak mengikut corak 'tiga langkah ke hadapan, dua langkah ke belakang', logam itu akan terus bergerak secara mendatar, menunggu waktu pasaran akhirnya menerima sesuatu yang lebih konkrit daripada kenyataan kemajuan yang lain.

Berkenaan gambaran teknikal semasa bagi emas, pembeli perlu mengatasi rintangan terdekat pada paras AS$4,546. Kejayaan menembusi paras ini akan membuka laluan ke sasaran AS$4,607. Di atas paras tersebut, penembusan dijangka menjadi lebih mencabar, dengan sasaran seterusnya di sekitar AS$4,656. Sebaliknya, sekiranya harga emas jatuh, pihak penjual akan mensasarkan pengambilalihan kawalan pada paras AS$4,481. Jika pihak penjual berjaya menembusi julat ini, ia akan memberi tamparan ketara kepada kedudukan menaik, menolak harga ke paras rendah AS$4,432 dan berpotensi meneruskan penurunan ke AS$4,372.