Dolar AS melemah, dan euro serta pound memanfaatkan keadaan itu. Pasaran sebahagiannya mengabaikan data inflasi Eropah dan data AS, sebaliknya memberi tumpuan kepada kenyataan Presiden Rizab Persekutuan Cawangan New York, John Williams. Beliau membuka ruang untuk satu lagi kenaikan kadar tahun ini tetapi tidak melihat keperluan untuk mengetatkan dasar pada 2027. Jangkaan terhadap kenaikan kadar seterusnya semakin reda, hasil bon AS sedikit menurun, dan tekanan ke atas dolar berkurang. Pasangan EUR/USD dan GBP/USD mencatat pergerakan ke arah lebih tinggi.

Perbandingan dengan hari Isnin agak ketara. Ketika itu dolar mengukuh selepas kenyataan bernada pengetatan daripada Beth Hammack; semalam nada Williams jauh lebih lembut. Williams sebenarnya konsisten — pada 2 September beliau menyatakan aliran inflasi semakin menurun secara beransur-ansur dan kesan tarif semakin pudar — dan pasaran menyokong pandangan tersebut. Buat masa ini, pasaran lebih banyak berdagang berdasarkan jangkaan dasar Fed berbanding data individu, jadi jangan menjangkakan pergerakan besar hanya daripada angka Jerman atau AS secara berasingan.

Indeks Harga Pengguna terakhir (CPI akhir) Jerman selaras dengan unjuran: harga pengguna bagi bulan September meningkat 0.6% bulan ke bulan dan 3.3% tahun ke tahun (HICP sama). Inflasi tahunan meningkat daripada 2.9% pada Ogos kepada 3.3% pada September, terutamanya disebabkan kos tenaga — satu faktor yang menyokong euro kerana harga tenaga yang tinggi memberi alasan kepada Bank Pusat Eropah untuk tidak menurunkan kadar faedah. Namun demikian, angka ini tidak mengejutkan pasaran, jadi ia tidak mencetuskan reaksi langsung.

Tiada data penting dari United Kingdom yang dikeluarkan semalam, maka pergerakan pound banyak mengikuti arah dolar. Kelemahan dolar selepas kenyataan Williams menjadi pemangkin utama kepada kenaikan GBP/USD.

Untuk euro hari ini, tumpuan terarah kepada ucapan Presiden Bank Pusat Eropah (ECB), Christine Lagarde, serta data Indeks Harga Pengeluar (PPI) Jerman. PPI mendahului Indeks Harga Pengguna (CPI): jika pengeluar menaikkan harga, kenaikan itu akhirnya dipindahkan kepada pengguna dan memberikan satu lagi hujah kepada ECB untuk tidak melonggarkan dasar. Digabungkan dengan CPI Jerman 3.3% semalam, data ini menunjukkan betapa meluasnya tekanan harga yang masih wujud. Lagarde sebelum ini memberi amaran bahawa konflik di Timur Tengah dan perkembangan sekitar Ukraine sedang menolak harga tenaga lebih tinggi dan berkemungkinan mengekalkan inflasi melebihi sasaran sehingga awal 2027. Jika beliau mengulangi nada tersebut, pasaran akan mentafsirkannya sebagai pengesahan bahawa kadar deposit 2.50% tidak akan dipotong dalam masa terdekat. Pada masa ini, pasaran menjangka jeda pada 29 Oktober dan satu lagi kenaikan terakhir pada Disember kepada 2.75%, jadi kenyataan bernada pengetatan daripada Lagarde akan mengukuhkan senario Disember dan menyokong euro. Nada yang pelonggaran atau terlalu berhati-hati pula boleh menyebabkan pemulihan euro pudar.

Bagi pound, dua pemacu utama menonjol hari ini. Tanpa data UK pada sebelah pagi, tumpuan beralih kepada Gabenor Bank of England, Andrew Bailey, dan ahli Jawatankuasa Dasar Monetari (MPC), Huw Pill. Ucapan bank pusat membentuk jangkaan kadar faedah, dan keuntungan aset British serta permintaan terhadap pound banyak bergantung padanya. Nada agresif akan menyokong dorongan kenaikan untuk pasangan GBP/USD.

Huw Pill amat penting: pada Julai beliau mengundi bersama Megan Greene dan Catherine Mann untuk pengetatan segera dan tergolong dalam kumpulan pengetatan dalam jawatankuasa tersebut. Pasaran akan mencari pengesahan terhadap pendirian itu. Pada September, Andrew Bailey bercakap tentang kebebasan bank pusat, dan pound tidak banyak bereaksi; hari ini beliau perlu memberi panduan yang lebih jelas mengenai inflasi, dan pasaran akan menentukan sejauh mana seriusnya ucapan beliau berdasarkan isyarat itu.

Momentum

Bagi euro, julat antara titik penembusan ialah 29 pip, daripada 1.1187 hingga 1.1216. Penembusan di atas 1.1216 membuka laluan ke 1.1244 dan seterusnya 1.1275. Senario ini memerlukan beberapa faktor memihak kepada euro: Lagarde yang bersikap pengetatan dan inflasi AS yang tidak melebihi unjuran; jika sebaliknya, dolar akan mengambil kembali inisiatif. Penembusan di bawah 1.1187 membawa harga ke 1.1155 dan 1.1126, dan saya menganggapnya sebagai pelan sandaran sekiranya data AS keluar lebih kukuh daripada jangkaan. Paras ini meningkat selepas kenaikan semalam, tetapi logik keseluruhan kekal tidak berubah. Jangan terburu-buru sehingga harga ditutup di luar julat ini.

Bagi pound, julatnya sedikit lebih sempit, 24 pip daripada 1.3258 hingga 1.3282. Penembusan di atas 1.3282 boleh membawa harga ke 1.3307 dan 1.3341; untuk itu, pound memerlukan nada agresif daripada Bailey atau Pill. Sasaran pertama berjarak 25 pip manakala sasaran kedua 34 pip, jadi pergerakan boleh berlaku dengan pantas sekiranya senario ini menjadi kenyataan. Penembusan di bawah 1.3258 pula membuka ruang ke 1.3238 dan 1.3218, dengan inflasi AS yang kukuh berpotensi menjadi pencetus utama. Saya lebih suka menunggu reaksi terhadap kenyataan pegawai UK sebelum menganggap mana-mana senario ini secara serius.

Pembalikan Purata (Mean Reversion)

Bagi euro, terdapat dua titik rujukan pembalikan: 1.1217 dan 1.1195. Titik atas terletak satu pip sahaja di atas titik pecahan pada 1.1216; oleh itu, beri perhatian khusus. Satu pip adalah gangguan pasaran yang normal, dan pada sentuhan pertama anda tidak boleh memastikan sama ada penembusan telah bermula atau ia hanya lonjakan sementara. Jika harga melepasi 1.1217, mencapai 1.1244, dan ditutup dengan kukuh di atas paras itu, ia dianggap sebagai penembusan yang disahkan — dan anda tidak sepatutnya menjual pada tahap tersebut. Jika sebaliknya harga menembusi 1.1216 tetapi segera kembali ke bawah, maka strategi dagangan pembalikan berfungsi; saya akan mempertimbangkan untuk menjual dengan paras henti rugi (SL) diletakkan di atas 1.1244. Lebih bijak untuk mengabaikan reaksi pertama dalam zon ini. Rujukan bawah pada 1.1195 terletak di dalam julat, iaitu 8 pip di atas 1.1187 dan 21 pip di bawah 1.1216. Jika harga menarik balik ke tahap itu lalu segera berbalik naik, ia memberi isyarat pembalikan kepada pembeli, dengan paras henti rugi yang sesuai diletakkan di bawah 1.1187. Namun, jika harga gagal bertahan dan menurun di bawah 1.1187, itu merupakan penembusan ke bawah, dan pembelian tidak dibenarkan.

Bagi euro, terdapat dua titik rujukan pembalikan: 1.1217 dan 1.1195. Titik atas terletak satu pip sahaja di atas titik penembusan pada 1.1216; oleh itu, beri perhatian khusus. Satu pip adalah gangguan pasaran yang normal, dan pada sentuhan pertama anda tidak boleh memastikan sama ada penembusan telah bermula atau ia hanya lonjakan sementara. Jika harga melepasi 1.1217, mencapai 1.1244, dan ditutup dengan kukuh di atas paras itu, ia dianggap sebagai pecahan yang disahkan — dan anda tidak sepatutnya menjual pada tahap tersebut. Jika sebaliknya harga menembusi 1.1216 tetapi segera kembali ke bawah, maka strategi dagangan pembalikan berfungsi; saya akan mempertimbangkan untuk menjual dengan paras henti rugi (SL) diletakkan di atas 1.1244. Lebih bijak untuk mengabaikan reaksi pertama dalam zon ini. Rujukan bawah pada 1.1195 terletak di dalam julat, iaitu 8 pip di atas 1.1187 dan 21 pip di bawah 1.1216. Jika harga menarik balik ke tahap itu lalu segera berbalik naik, ia memberi isyarat pembalikan kepada pembeli, dengan paras henti rugi (SL) yang sesuai diletakkan di bawah 1.1187. Namun, jika harga gagal bertahan dan menurun di bawah 1.1187, itu merupakan pecahan ke bawah, dan pembelian tidak dibenarkan.