نومبر کا آخری تجارتی سیشن پرسکون نہیں تھا: سی ایم ای گروپ میں ناکامی نے اہم فیوچرز میں تجارت میں خلل ڈال دیا — اجناس سے لے کر کرنسیوں اور بانڈز تک۔ یہ اس وقت ہوا جب امریکی شرکاء تھینکس گیونگ ڈے کے بعد مارکیٹ میں واپس آنے والے تھے۔ لیکویڈیٹی کم سے کم سطح پر پہنچ گئی، اور تجارتی نظام اچانک مفلوج ہو گیا۔ پہلے سے ہی غیر مستحکم مہینے کے پس منظر میں، یہ واقعہ نومبر 2025 کی علامت بن گیا: بے چین اور غیر متوقع۔

پہلی نظر میں، بازار حیرت انگیز طور پر لچکدار نظر آئے۔ یورپی سٹاکس 600 نے دن تقریباً کوئی تبدیلی نہیں کی اور یہاں تک کہ چھ ماہ میں سب سے کمزور اضافے کے باوجود، مہینے کے لیے 0.5% کا اضافہ ہوا۔

ایس اینڈ پی 500 اعتدال سے نیچے تھا، نومبر میں اس میں 0.4% کی کمی ہوئی، لیکن ایک ہفتہ قبل انڈیکس کی دو ماہ کی کم ترین سطح کے مقابلے، یہ تقریباً ایک فتح کی طرح لگتا ہے۔ ایک موقع پر، مہینے کے آغاز سے گراوٹ 5% تک پہنچ گئی تھی — جو آج کی جزوی بحالی کو مزید اہم بناتی ہے۔

تاہم، اس سطح کے استحکام کے نیچے ایک بہت زیادہ پیچیدہ تصویر ہے، جس کی خصوصیت ٹیک سیکٹر میں نمایاں اتار چڑھاو، کریپٹو کرنسیوں میں زبردست گراوٹ، شرح سود کی توقعات، کرنسی کی نقل و حرکت، اور اجناس میں اضافے سے ہے۔

عام طور پر، مارکیٹیں ستمبر اور اکتوبر میں زیادہ اتار چڑھاؤ کے لیے تیار ہوتی ہیں، لیکن اس بار، اہم جھٹکے نومبر میں آئے۔ ٹیک جنات نے صرف تیزی سے گرنے کے لیے ریکارڈ توڑے۔ امریکی حکومت کو ریکارڈ 43 دنوں کے لیے جزوی طور پر بند کر دیا گیا، جس نے اہم اقتصادی اعداد و شمار کی اشاعت کو مفلوج کر دیا اور مارکیٹ کو "اندھی پرواز" کی صورت حال میں ڈال دیا۔

اعداد و شمار کی عدم موجودگی نے فیڈرل ریزرو کو خاص طور پر احتیاط سے کام کرنے پر مجبور کیا۔ سرمایہ کار صارفین کی طلب کی حالت، افراط زر کی حرکیات، یا لیبر مارکیٹ کی لچک کے بارے میں غیر واضح تھے— یہ سب ایک ایسے وقت میں جب عالمی معیشت سخت شرحوں کے طویل چکر کے بعد تبدیلی سے گزر رہی ہے۔

پھر بھی، یہ فیڈ ہی تھا جو مارکیٹ کے استحکام میں مدد دینے والا کلیدی عنصر بن گیا۔ کرسٹوفر والر اور جان ولیمز کے تبصرے سرمایہ کاروں کے لیے ایک غیر متوقع تحفہ کے طور پر آئے: دونوں نے اگلے ماہ شرح میں کمی کی حمایت کی۔ اس نے خطرے کی بھوک کو ڈرامائی طور پر منتقل کر دیا — اسٹاک سے احتیاط سے گریز سے مارکیٹ میں بتدریج واپسی کی طرف۔

شرح میں کمی کا امکان صرف ایک ہفتے میں 30% سے بڑھ کر 80% تک پہنچ گیا۔ توقعات میں اس طرح کی تیز تبدیلی نے اسٹاک انڈیکس کو فوری طور پر ایندھن دیا، جس سے مہینے کے آخری دنوں میں بحالی میں مدد ملی۔

کرنسی مارکیٹس

کرنسی مارکیٹ بھی ہنگامہ خیز رہی۔ امریکی ڈالر، آخری دنوں میں مضبوط ہونے کی کوششوں کے باوجود، ہفتے کا اختتام تقریباً کوئی تبدیلی نہیں ہوا اور یہاں تک کہ جولائی کے بعد سے اس کی سب سے بڑی ہفتہ وار کمی کو ظاہر کرنے کے خطرات بھی۔

اس کے درمیان، جاپانی ین خاص طور پر باہر کھڑا ہوا، جس نے دوبارہ توجہ حاصل کی۔ 10 ماہ کی کم ترین سطح پر گرنے کے بعد، یہ واپس اچھالنے میں کامیاب ہوا — کیونکہ مارکیٹ میں تیزی سے یقین ہے کہ بینک آف جاپان دسمبر میں شرحیں بڑھانے کی تیاری کر رہا ہے۔ ٹوکیو میں بنیادی افراط زر کی شرح 2.8 فیصد تک بڑھنے سے صرف ان توقعات کو تقویت ملی ہے۔

سالوں میں پہلی بار، بینک آف جاپان کے پاس اپنی انتہائی ڈھیلی پالیسی سے نکلنے کا موقع ہے، جس کی قیمت مارکیٹ میں پہلے ہی تقریباً ایک تہائی ہے۔ اگر اس طرح کا فیصلہ ہوتا ہے تو، ین کے ساتھ کرنسی کے جوڑوں کو اہم حرکت کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے، جو دسمبر کے اہم واقعات میں سے ایک ہے۔

دریں اثنا، آسٹریلیا اور نیوزی لینڈ ڈالر مسلسل بڑھ رہے ہیں. سرمایہ کاروں کا خیال ہے کہ ان ممالک میں شرحوں میں اضافے کا سلسلہ اپنے اختتام کے قریب ہے، جس سے اوشیانا بانڈز کی پیداوار ایک بار پھر پرکشش ہو رہی ہے۔ یورو زیادہ سکون سے برتاؤ کر رہا ہے، مہینے کے لیے 0.3% کا اضافہ کر رہا ہے- تقریباً ایک علامتی اضافہ جو ای سی بی کی جانب سے جارحانہ اقدامات کی کمی کو ظاہر کرتا ہے۔

اشیاء

اجناس کی مارکیٹ بھی ملے جلے اشارے دکھا رہی ہے۔ برینٹ خام تیل 63.55 ڈالر تک بڑھ گیا۔ تاہم، اثاثہ مہینے کو 2 فیصد سے زیادہ نیچے ختم کر رہا ہے، مسلسل چوتھے مہینے میں کمی کا سلسلہ بڑھا رہا ہے۔ قیمتوں پر عالمی سطح پر رسد میں اضافے کی توقعات اور یوکرین سے متعلق امن اقدام کو فروغ دینے کے لیے امریکہ کی کوششوں سے دباؤ ڈالا جا رہا ہے۔

روسی انرجی ٹریڈنگ کے ممکنہ معمول پر آنے سے مارکیٹ میں تیل کے دستیاب حجم میں تیزی سے اضافہ ہو سکتا ہے اور مارکیٹ اس کی قیمت پہلے سے طے کر رہی ہے۔

اس کے برعکس، سونا مضبوط دکھائی دیتا ہے۔ اس کی قیمت بڑھ کر 4,166 ڈالر فی اونس ہو گئی ہے، جو اس مہینے میں تقریباً 5 فیصد کے اضافے کو ظاہر کرتی ہے۔

دھات کے مرکب سے فائدہ ہوتا ہے:

کمزور ڈالر،

امریکہ میں شرحوں میں کمی کی توقعات،

ڈیٹا میں خلل اور سیاسی خطرات کی وجہ سے گھبراہٹ۔

اگرچہ سونا $4,381 کی بلند ترین سطح پر نہیں پہنچا، لیکن اس طرح کے ہنگاموں کے درمیان اس کی لچکدار کارکردگی اس بات کی نشاندہی کرتی ہے کہ محفوظ پناہ گاہوں کے اثاثوں کی مانگ مضبوط ہے اور اس میں اضافہ بھی ہو رہا ہے۔

امریکی، یورپی، اور ایشیائی مارکیٹس

نومبر کے آخری ہفتے نے ایشیائی منڈیوں کے لیے ریلیف فراہم کیا۔ کئی ہفتوں کی ہنگامہ خیزی کے بعد، اسٹاک اور بانڈز کچھ نقصانات کو پورا کرنے میں کامیاب ہو گئے۔

وجہ سادہ ہے: امریکہ کے کمزور معاشی اعداد و شمار نے فیڈ کی شرح میں کمی کے امکانات کو بڑھا دیا۔ بہت سی ایشیائی معیشتوں کے لیے، اس کا مطلب ہے

بہتر مالیاتی حالات،

سرمائے کی آمد،

مقامی کرنسیوں پر دباؤ میں کمی،

قرض کے اخراجات کا استحکام۔

تاہم یورپ میں صورت حال زیادہ پیچیدہ ہے۔ سٹاکس 600، ریکارڈ سطح کے قریب رہتے ہوئے، واضح طور پر اپنی رفتار کھو چکا ہے۔ سرمایہ کاروں کو شک ہونے لگا ہے کہ آیا کمزور کھپت اور ای سی بی کی جانب سے محرک کی کمی کے درمیان یورپی کمپنیاں سابقہ شرحوں پر ترقی جاری رکھ سکتی ہیں۔

امریکہ میں، تصویر بھی ملی جلی ہے: ٹیکنالوجی کا شعبہ، جس نے سارا سال مارکیٹ کو اوپر کی طرف بڑھایا، توقعات سے بھرا ہوا ہے اور اس میں نمایاں اصلاحات دیکھنے میں آئی ہیں۔ تاہم، فیڈ کے محور کی بدولت، اشاریہ جات کچھ نقصانات کو پورا کرنے میں کامیاب ہو گئے ہیں۔

مارکیٹیں امید کے ساتھ دسمبر میں داخل ہوتی ہیں، لیکن احتیاط بھی

اس نومبر نے ظاہر کیا ہے کہ بازار ہمیشہ اپنے موسمی نمونوں کی پیروی نہیں کرتے ہیں۔ ہنگامہ آرائی اس وقت پہنچی جب اس کی کم سے کم توقع کی گئی تھی، اور فیڈ کے نمائندوں کے صرف چند تبصروں کے ذریعے بحالی ممکن ہوئی۔

سی ایم ای گروپ میں خرابی اس مہینے کا علامتی اختتام بن گئی: آج مالیاتی نظام اتنا نازک ہے کہ تکنیکی خرابیاں لیکویڈیٹی کو اتنا ہی متاثر کر سکتی ہیں جتنا کہ میکرو اکنامک خبروں پر۔

جیسے ہی دسمبر شروع ہوتا ہے، اہم توقعات بڑھ جاتی ہیں:

امریکہ میں شرح میں کمی تقریباً یقینی ہے،

بینک آف جاپان طویل عرصے میں پہلی بار شرحوں میں اضافہ کر سکتا ہے،

ڈالر مزید کمزور ہو سکتا ہے

سونے کی حمایت برقرار رہے گی،

سپلائی بڑھنے سے تیل دباؤ میں رہے گا۔

مارکیٹیں محتاط امید کے ساتھ ایک نئے مہینے میں داخل ہو رہی ہیں — اور یہ سمجھنا کہ روایتی طور پر پرسکون دسمبر بھی اس سال مستثنیٰ ثابت ہو سکتا ہے۔