ای سی بی کی تازہ ترین میٹنگ کے منٹس گستاخانہ الفاظ سے بھرے ہوئے ہیں۔ ای سی بی نے شرح سود میں اضافے کا سوال یہ نہیں بنایا کہ آیا وہ ہوں گے، بلکہ یہ کب ہوں گے۔ شرحوں میں اضافے کا معاملہ اب "اگر" نہیں بلکہ "کب" کے حوالے سے زیر بحث ہے۔ اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ ای سی بی جون کے اوائل میں ممکنہ شرح میں اضافے کی تیاری کر رہا ہے، جیسا کہ آنے والے اضافی ڈیٹا کے تناظر میں بار بار ذکر کیا گیا ہے۔

مارچ کے اجلاس کے بعد سے، افراط زر کے دباؤ اور معاشی سست روی دونوں سے متعلق خطرات بڑھ گئے ہیں۔ یہ ایک "مشکل پالیسی ٹریڈ آف" پیدا کرتا ہے، حالانکہ کمیٹی کے اراکین محتاط طور پر نوٹ کرتے ہیں کہ افراط زر سے "دوسرے دور کے مضبوط اثرات کا اب بھی کوئی ثبوت نہیں ہے"۔

گزشتہ ہفتے، ای سی بی ایگزیکٹو بورڈ کے اراکین، ازابیل شنابیل اور فلپ لین نے، مشرق وسطیٰ میں ہونے والی پیش رفت سے قطع نظر، 11 جون کو ہونے والی آئندہ میٹنگ میں شرح میں ممکنہ اضافے کی طرف اشارہ کرتے ہوئے بیانات دیے۔ فن لینڈ اور یونان کے گورننگ کونسل کے اراکین نے بھی ای سی بی پر اعتماد کو مضبوط کرنے کے لیے شرح میں اضافے کی حمایت کی۔ یہ بیانات مہنگائی کی مستقل حرکیات پر بڑھتی ہوئی تشویش کی عکاسی کرتے ہیں، خاص طور پر اس خطرے کے پیش نظر کہ توانائی کا جھٹکا قیمت کے وسیع دباؤ اور افراط زر کی توقعات میں پھیل سکتا ہے۔

بڑھتے ہوئے خطرات کے باوجود، مارکیٹوں نے ابھی تک کوئی واضح ردعمل ظاہر نہیں کیا۔ ممکنہ امن تصفیہ کی توقعات کے درمیان گزشتہ ہفتے یورو بھی مضبوط ہوا۔ سال کے آخر تک ای سی بی کی شرح کی توقعات 59 بیسس پوائنٹس کی کل سختی کا اشارہ دیتی ہیں، یعنی یورو کی پیداوار کے فرق کا امریکی ڈالر کی سطح پر اکٹھا ہونے کا امکان نہیں ہے۔ نتیجے کے طور پر، فی الحال یورو کے لیے کوئی مضبوط طویل مدتی سپورٹ عنصر نہیں ہے۔

مزید پیش رفت کا زیادہ تر انحصار خلیج فارس کے واقعات پر ہوگا۔ 60 دن کی جنگ بندی کا اعلان دوہرا پیغام رکھتا ہے۔ ایک طرف، یہ تناؤ کو کم کرنے کا اشارہ دیتا ہے۔ دوسری طرف یہ اشارہ دیتا ہے کہ بحران طول پکڑتا جا رہا ہے۔ ایسے میں مہنگائی کا دباؤ اور عالمی صنعت پر دباؤ دونوں ہر گزرتے دن کے ساتھ شدت اختیار کرتے جائیں گے۔

یورو میں قیاس آرائی پر مبنی پوزیشننگ -1.04 بلین کی ہفتہ وار تبدیلی کے ساتھ، کچھ زیادہ مندی کا شکار ہو گئی ہے۔ متوقع قیمت طویل مدتی اوسط سے نیچے رہتی ہے، حالانکہ رفتار کمزور پڑ رہی ہے۔

گزشتہ ہفتے، ہم نے تناؤ کو کم کرنے کی افواہوں کے درمیان 1.1700 پر مزاحمت کی طرف یورو میں قلیل مدتی اضافے کے امکانات کا مشاہدہ کیا، لیکن طویل مدتی میں، یورو کی تعریف کے لیے اب بھی کوئی ٹھوس بنیادیں نہیں ہیں۔

واحد منظر نامہ جس میں یورو ڈالر کے مقابلے میں مضبوط ہو سکتا ہے اگر افراط زر ای سی بی کو زیادہ جارحانہ پالیسی اپنانے پر مجبور کرے جبکہ یورپی معیشت کو زیادہ شرح یا توانائی کی کمی سے کوئی نقصان نہ پہنچے۔ موجودہ حقائق کے پیش نظر، ان دو شرائط کی بیک وقت تکمیل کا امکان نظر نہیں آتا۔ لہذا، موجودہ تصحیح مکمل ہونے کے بعدیورو یورو / یو ایس ڈی میں نیچے کی طرف تبدیلی متوقع ہے۔ ریزسٹنس 1.1700 پر واقع ہے، ہدف کی سطح 1.1575 اور اس کے بعد 1.1410 پر ہے۔