Kontrakty futures odbiły dziś po piątkowej wyprzedaży na Wall Street, dając rynkowi chwilę wytchnienia przed serią wyników, które mogą wyznaczyć kolejny kierunek. Kontrakty na indeks Nasdaq 100 wzrosły o 1,3%, a S&P 500 o około 0,8%. Indeks MSCI Asia Pacific ograniczył poranne straty, spadając o około 0,2%. Ceny ropy spadły — ropa Brent potaniała o 1,8% do poziomu 107,90 USD za baryłkę, oddalając się od pięciomiesięcznego szczytu.

Odbicie nastąpiło po ciężkim tygodniu. Indeks półprzewodników odnotował najdłuższą serię spadków od 2008 r., wskaźnik VIX zanotował najsilniejszy skok od czerwca, a Nasdaq 100 stracił w tygodniu 5,5%. CEO Nvidii, Jensen Huang, przyjął wyprzedaż ze stoickim spokojem i zaapelował, by inwestorzy patrzyli na długoterminową wartość AI: "To wszystko minie", powiedział.

Nadchodzące wyniki będą testem tej tezy. We wtorek raportuje Netflix; w środę Tesla, Meta i IBM. Meta stała się wyznacznikiem tematu AI, więc jej wyniki pokażą, czy masowe wydatki na infrastrukturę się opłacają. Niektórzy inwestorzy obawiają się, że rosnąca inflacja w USA i niepewność wokół sektora AI zwiększą zmienność akcji technologicznych i przeniosą się na inne rynki. Przypomnijmy, że zmienność na rynku obligacji pozostaje podwyższona, a wyższe ceny paliw i żywności dokładają presję na banki centralne.

Europa zaczęła tydzień słabiej. Kontrakty terminowe na europejskie indeksy giełdowe oraz rentowności 10-letnich obligacji francuskich spadły po weekendowych dużych protestach we Francji, a euro osłabiło się wobec większości walut z grona G10. Inwestorzy powrócili do amerykańskich obligacji skarbowych – rentowność papierów 10-letnich obniżyła się o 1 punkt bazowy, do poziomu 5,06%, co oznacza spadek o około 17 punktów bazowych w skali tygodnia. Obligacje stopniowo odzyskują status "bezpiecznej przystani", co może stanowić zaskoczenie dla osób, które zakładały dalsze, nieprzerwane wzrosty rentowności w bieżącym roku.

Złoto rozpoczęło tydzień wyżej, rosnąc około 0,4% do 4181 USD/uncję, gdy traderzy ograniczyli prawdopodobieństwo podwyżki Fed w tym miesiącu po piątkowych uwagach Kevina Warsha. Bitcoin zyskał ponad 2% i przekroczył 82 000 USD.

Rynek postrzega sytuację na Bliskim Wschodzie przez pryzmat sprzecznych sygnałów. Eskalacja napięcia wywindowała ceny ropy do najwyższych poziomów od pięciu miesięcy, jednak doniesienia wskazujące, że podaż z tego regionu utrzymuje się blisko poziomów sprzed konfliktu, doprowadziły do korekty cen. Ropa kosztująca ponad 107 USD stanowi problematyczne tło w kontekście inflacji oraz działań banków centralnych i jest głównym powodem obaw dotyczących stóp procentowych.

Podsumowując, odbicie na rynku kontraktów futures wygląda raczej na techniczną pauzę niż na strukturalne odwrócenie trendu. Moim zdaniem to wyniki spółek Meta i Tesla rozstrzygną, czy rynek otrzyma impuls do kupowania podczas spadków. Rozczarowujące raporty mogłyby ponownie podbić indeks VIX i sprawić, że Nasdaq 100 przetestuje swoje niedawne minima. Dopóki ropa pozostaje powyżej 100 USD, a rentowności obligacji utrzymują się na wysokim poziomie, nie spodziewam się w tym tygodniu trwałego odbicia w sektorze technologicznym.

Jeśli chodzi o aspekty techniczne indeksu S&P 500, najbliższym zadaniem dla kupujących jest pokonanie poziomu oporu na poziomie 7718 USD. Pozwoliłoby to wygenerować impuls wzrostowy i otworzyć drogę do poziomu 7737 USD. Dla byków priorytetem jest również utrzymanie poziomu 7756 USD, co pozwoliłoby im umocnić swoje pozycje. W przypadku spadku ceny, wynikającego z mniejszego apetytu na ryzyko, kupujący powinni wkroczyć do akcji w okolicach 7698 USD. Przełamanie tego poziomu prawdopodobnie sprowadziłoby indeks do 7679 USD i otworzyło drogę w kierunku 7656 USD.