No final da semana, o dólar norte-americano conseguiu se recuperar, empurrando seu homólogo europeu para trás. O euro enfraqueceu significativamente em resposta à decisão do Banco Central Europeu (BCE) sobre as taxas de juros. No entanto, analistas preveem uma recuperação gradual para o euro, que está atualmente lutando para sair de seus mínimos.

Na noite de quinta-feira, 14 de setembro, o BCE aumentou sua taxa de juros de referência em 25 pontos base, para 4,5%. A partir de quarta-feira, 20 de setembro, a taxa da linha de crédito marginal também aumentará para 4,75%, e a taxa da linha de depósito subirá para 4%. O BCE tem metas de longo prazo, visando especificamente o retorno da inflação a 2% até 2025.

De acordo com representantes do BCE, a inflação na zona do euro continua a diminuir, mas permanecerá alta por um longo período. O Conselho do BCE está comprometido em garantir um retorno oportuno à taxa de inflação de 2% almejada. Para alcançar essa meta, o banco decidiu aumentar suas três principais taxas de juros em 25 pontos base.

A declaração do BCE enfatizou que eles acreditam que as taxas atingiram um nível que facilitará o retorno oportuno da inflação ao nível da meta. As decisões futuras serão voltadas para a manutenção dessas taxas básicas pelo tempo necessário para conter a atividade econômica.

Além da decisão sobre as taxas, o BCE divulgou uma nova previsão macroeconômica. As projeções de crescimento para o PIB da zona do euro de 2023 a 2025 pareceram um pouco piores do que o previsto anteriormente. De acordo com as estimativas revisadas, a economia da zona do euro crescerá 0,7% em 2023, 1% em 2024 e 1,5% em 2025. A deterioração da previsão do PIB é atribuída à redução da demanda de crédito causada por condições de financiamento mais rígidas e pela piora das condições do comércio internacional.

O banco também revisou sua previsão de inflação. O BCE agora espera um aumento de preços de 5,6% até o final de 2023, 3,2% em 2024 e 2,1% em 2025. A previsão revisada da inflação para 2023-2024 reflete a alta dos preços da energia. A pressão sobre os preços continua forte, embora a maioria dos indicadores tenha começado a diminuir. Especialistas concordam que o aumento da previsão para este ano e o próximo está relacionado ao aumento dos preços da energia.

A situação atual fortaleceu o aumento confiante do dólar americano e causou uma notável queda no euro. Os esforços do euro para se manter à tona se mostraram inúteis. No entanto, a moeda única europeia continua a defender sua posição, lutando para evitar uma queda ainda mais acentuada.

Após a decisão do BCE sobre a taxa básica de juros, o par EUR/USD caiu de 1,074 para o nível crítico de 1,0700 e, posteriormente, para níveis ainda mais baixos. A declaração de que as taxas de juros atingiram um nível que "contribuirá significativamente para uma situação positiva" sugere um possível fim do ciclo de aperto. Isso funciona como um fator de baixa para o euro. Na manhã de sexta-feira, 15 de setembro, o EUR/USD estava sendo negociado a 1,0656, perdendo uma parte significativa de seus ganhos.

Quando o BCE elevou a taxa-chave em 25 pontos base para 4,5%, contrariando as previsões dos analistas, os mercados interpretaram isso como um sinal de que a taxa havia atingido seu pico. De acordo com funcionários do BCE, as taxas atuais são suficientes para retornar a inflação ao objetivo de 2%. No entanto, a principal influência nos mercados veio dos comentários sobre a decisão do BCE.

A reação do mercado foi quase instantânea: o euro sofreu uma forte pressão de venda, aproximando-se de 1.0650. Com isso, o euro estava a apenas um passo das mínimas de março de 2023. A revisão para baixo do BCE nas previsões de crescimento econômico e os comentários sobre a rápida transmissão de condições monetárias mais restritivas foram percebidos pelos mercados como um sinal negativo. A pressão inflacionária na zona do euro permanece forte, com os altos preços da energia e dos alimentos representando riscos significativos.

O contraste entre a UE e os EUA foi destacado pelo último conjunto de dados macroeconômicos dos EUA, onde as vendas no varejo, os preços ao produtor e a situação do mercado de trabalho demonstraram uma economia relativamente estável. Especialistas acreditam que os dados de inflação dos EUA foram suaves o suficiente para interromper a recente alta do dólar, que está tentando desenvolver uma espiral ascendente.

Nesse cenário, os analistas da Societe Generale acreditam que o par EUR/USD continuará a cair. Estrategistas de moeda do Danske Bank concordam, afirmando que a postura dovish do BCE e o prolongado crescimento do mercado dos EUA estão pressionando o par EUR/USD.

O Danske Bank mantém sua previsão anterior para o par EUR/USD, prevendo uma queda "com base nas condições atuais de negociação, taxas reais e custos trabalhistas relativos". Ao mesmo tempo, o banco acredita que "a força relativa da economia dos EUA pressionará o par EUR/USD nos próximos meses, uma vez que o diferencial de crescimento desempenha um papel fundamental aqui". Nos próximos 6-12 meses, o par EUR/USD continuará a declinar e será negociado na ampla faixa de 1.0600-1.0300, afirma o Danske Bank.

Quanto a um possível aumento na taxa-chave do Federal Reserve na reunião do regulador agendada para a próxima semana, os mercados não esperam uma subida. Muitos especialistas estão confiantes de que o Federal Reserve manterá a taxa de juros no nível atual. A estabilidade econômica dos EUA, confirmada por relatórios macro recentes, pode levar o Federal Reserve a reduzir a taxa-chave não antes de 2024. A implementação de tal cenário contribuiria para o fortalecimento adicional do dólar, acreditam os analistas.