Если актив не идет туда, где его ожидают увидеть, есть большие шансы, что он двенется в противоположную сторону. Дивергенция в экономическом росте и изменение взглядов инвесторов на судьбу ставок ФРС и ЕЦБ должны были утопить EUR/USD. Однако основная валютная пара зацепилась за уровень 1,16 и упорно отказывалась падать. В итоге благодаря заявлениям Белого дома о мире на Ближнем Востоке имел место гэп евро вверх, что может стать началом широкого ралли.

Доллар не рос из-за улучшения глобального аппетита к риску, даже несмотря на то, что противостояние США и Ирана продолжалось. В качестве основных причин называются сильная корпоративная отчетность американских компаний и надежды на деэскалацию конфликта на Ближнем Востоке. Пусть предыдущие спичи Дональда Трампа о близости соглашения Вашингтона Тегерана оказывались неправдой, дыма без огня не бывает.

Динамика позиций хедж-фондов и управляющих активами по доллару США

Когда президент США начал говорить о завершающей стадии сделки с Ираном, а госсекретарь Марко Рубио заявил о своей уверенности, что она будет заключена, настроение инвесторов сильно изменилось. Тем более что слухи о соглашении на этот раз приходили не только с Белого дома, но и от Тегерана и посредников. В результате ранее покупавшие американский доллар хедж-фонды и управляющие активами теперь готовятся его продавать.

Главной причиной может стать изменение ожиданий срочного рынка о будущем ставки по федеральным фондам. В настоящее время деривативы выдают 55%-ю вероятность ее повышения в 2026. Однако если Белый дом прав, и всплеск инфляции будет носить временный характер, у ФРС нет необходимости ужесточать денежно-кредитную политику. Напротив, придет время, когда ее потребуется ослаблять. С этим согласен и Black Rocks. Один из крупнейших в мире управляющий активами утверждает, что если нужно было выбирать между рестрикцией и экспансией, он бы отдал предпочтение снижению ставок.

Веским аргументом может стать вступление Кевина Уорша в должность председателя ФРС. Дональд Трамп очень надеется, что этот человек сумеет убедить FOMC в необходимости ослабления денежно-кредитной политики. Не зря же его присяга проходила в Белом доме. Это случилось впервые со времен Алана Гринспена.

Дональд Трамп говорил о независимости ФРС, однако больший акцент президент США делал на временном характере замедления инфляции. Именно этот процесс может лечь в основу снижения ставки по федеральным фондам в будущем. Правда для начала центробанку необходимо увидеть замедление потребительских цен.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место возвращение котировок в диапазон справедливой стоимости 1,1630-1,1785. Если «быкам» удастся зацепиться за поддержку на 1,1630, вырастут риски продолжения ралли. В этом случае следует делать акцент на открытие длинных позиций по евро против американского доллара.