*) xem thêm: Các chỉ báo giao dịch của InstaForex cho XAU/USDUSD

Tâm điểm của nhà đầu tư tuần này là báo cáo việc làm ADP cho khu vực tư nhân của Mỹ trong tháng Giêng, điều đặc biệt quan trọng trong bối cảnh hiện nay. Do việc đóng cửa một phần của chính phủ Mỹ, việc công bố báo cáo chính thức về Bảng lương Phi nông nghiệp (NFP) đã bị trì hoãn, khiến dữ liệu ADP trở thành tiêu chuẩn chính để đánh giá thị trường lao động.

Cặp XAU/USD tiếp tục giao dịch trên ngưỡng số tròn 5000.00, di chuyển trong phạm vi 4980.00 (200 EMA trên biểu đồ 1 giờ) – 5100.00 (số tròn).

Sau đợt tăng giá lịch sử và sự điều chỉnh mạnh sau đó, vàng đang cho thấy dấu hiệu tăng trưởng trở lại. Cặp XAU/USD đã ổn định trên mức quan trọng 5000.00 mỗi ounce troy và đang chuẩn bị cho giai đoạn tăng trưởng mới.

Những lý do dẫn đến sự điều chỉnh bao gồm:

1. Thay đổi kỳ vọng về Fed: Thông báo có thể bổ nhiệm Kevin Warsh—người được coi là “diều hâu” tiền tệ—làm chủ tịch tương lai của Fed đã củng cố đồng đô la và kỳ vọng về một chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn.
2. Điều kiện kỹ thuật quá mua và thanh lý vị thế: Việc chạm đến các mức cao lịch sử đã thúc đẩy các hoạt động chốt lời và đóng các vị thế dài có đòn bẩy. Việc tăng yêu cầu ký quỹ từ CME Group làm tăng áp lực.
3. Dữ liệu mạnh từ Mỹ: Các chỉ số hoạt động kinh doanh cải thiện (PMI, ISM) xác nhận sự bền bỉ của nền kinh tế, giảm gấp rút kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Chỉ số sản xuất tăng lên 52.6 điểm (con số tốt nhất trong ba năm), trong khi khu vực dịch vụ đạt 53.5, đúng như dự báo về ISM PMI cho khu vực dịch vụ.

Đồng thời, mặc dù bán tháo hơn 10% từ đỉnh trên 5590.00 vào tháng Một, các động lực cơ bản cho kim loại "vàng" chưa biến mất, và sự quan tâm của những người chơi lớn xác nhận triển vọng tăng giá dài hạn: nhu cầu vật chất vẫn ổn định (dòng đầu tư vào vàng vật chất và các quỹ ETF không cho thấy sự rút lui lớn; sự điều chỉnh chủ yếu liên quan đến các vị thế tương lai đầu cơ), khối lượng giao dịch không giảm (dữ liệu từ CME Group cho thấy sự quan tâm đối với các hợp đồng vàng vẫn cao, ám chỉ việc giữ vị thế chiến lược của các nhà đầu tư tổ chức), và địa chính trị đã trở lại trung tâm của các nhà đầu tư (vụ việc liên quan đến máy bay không người lái Iran bị bắn hạ tại biển Ả Rập nhắc nhở các nhà đầu tư về các rủi ro tiếp diễn, tăng cường nhu cầu cho các tài sản an toàn).

Nếu cần nêu rõ các động lực chính cho sự tăng trưởng tiềm năng, các điểm sau có thể được ghi nhận:

1. Kỳ vọng về Nới Lỏng của Fed: Mặc dù dữ liệu mạnh, thị trường vẫn kỳ vọng hai lần cắt giảm lãi suất vào 2026. Các bình luận từ các thành viên Fed (Miran, Barkin) chỉ ra khả năng nới lỏng nếu lạm phát tiếp tục chậm lại. Đối với vàng, vốn không mang lại thu nhập, đây là yếu tố tích cực đáng kể.
2. Sự Bất ổn Địa chính trị: Căng thẳng giữa Mỹ và Iran, các cuộc xung đột thương mại kéo dài (Mỹ-EU, Mỹ-Canada), và sự bất ổn tổng thể hỗ trợ nhu cầu cho các tài sản trú ẩn an toàn.
3. Mối Quan ngại về Lạm Phát: Việc lạm phát cơ bản duy trì trên mức mục tiêu 2% của Fed giúp vàng vẫn hấp dẫn như phương tiện lưu giữ giá trị.
4. Sự Yếu Kém của Đồng Đô la: Đồng đô la, mặc dù có những đợt tăng đột biến cục bộ, đang đối diện với hạn chế về sự tăng trưởng do kỳ vọng về nới lỏng chính sách tiền tệ. USDX dao động xung quanh mức 97.30, không cho thấy sức mạnh rõ rệt.

Bức tranh Kỹ thuật

Hỗ trợ gần nhất: 4980.00 (đường trung bình 200 kỳ trên biểu đồ 1 giờ) và mức tâm lý 5000.00. Giữ vững những mức này là rất quan trọng đối với phe mua. Kháng cự gần nhất: Mức 5100.00. Việc vượt qua mức này sẽ mở ra cơ hội kiểm tra lại mức cao nhất của tháng Giêng.

Dự báo của các nhà kinh tế chỉ ra mục tiêu cuối năm khoảng 6000.00. Đỉnh tháng Giêng chỉ là sự báo trước. Về mặt kỹ thuật, sự điều chỉnh có vẻ đã hoàn tất. Việc không có lượng vốn lớn chuyển từ vàng sang trái phiếu (với lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm ổn định quanh mức 4.300%) xác nhận rằng việc bán tháo là chiến thuật chứ không phải chiến lược.

Rủi ro ngắn hạn (cho điều chỉnh):

1. Dữ liệu việc làm mạnh của Hoa Kỳ (ADP, ISM) có thể làm mạnh đồng đô la và trì hoãn kỳ vọng cắt giảm lãi suất.
2. Phát biểu diều hâu từ Fed: Bất kỳ tuyên bố nào chỉ ra việc tạm dừng chu kỳ nới lỏng có thể gây áp lực.
3. Kháng cự kỹ thuật: Mức 5100.00 có thể là trở ngại lớn.

Động lực dài hạn (cho tăng trưởng):

1. Nới lỏng chính sách tiền tệ là tất yếu: Ngay cả trong trường hợp tạm dừng kéo dài, việc cắt giảm lãi suất là không thể tránh khỏi và sẽ là chất xúc tác mạnh mẽ.
2. Gia tăng rủi ro địa chính trị: Các cuộc bầu cử, xung đột và chiến tranh thương mại sẽ hỗ trợ nhu cầu về tài sản trú ẩn an toàn.
3. Mua vàng của các ngân hàng trung ương: Xu hướng đa dạng hóa dự trữ bằng vàng tiếp tục diễn ra.

Các kịch bản cho những tuần tới:

1. Kịch bản cơ bản (tăng trưởng với củng cố): Vàng vượt qua 5100.00 và tiến tới 5300.00 – 5400.00, định kỳ điều chỉnh theo dữ liệu mạnh của Hoa Kỳ. Đây là kịch bản có khả năng nhất.
2. Kịch bản đi ngang (phạm vi): Giá giao dịch trong phạm vi 4950.00–5150.00 trong khi chờ các tín hiệu rõ ràng hơn từ Fed và dữ liệu lạm phát.
3. Kịch bản bứt phá (tăng trưởng nhanh): Tình hình căng thẳng ở Trung Đông, cùng với dữ liệu yếu của Hoa Kỳ, có thể kích hoạt một động thái nhanh chóng lên các mức cao mới trên 5500.00.

Kết luận

Vàng đã trải qua một sự điều chỉnh cần thiết và lành mạnh sau một đợt tăng kỷ lục. Sự ổn định hiện tại trên 5000.00 cho thấy các nhà đầu tư lớn không vội vàng rời khỏi thị trường, vì họ thấy giá trị dài hạn trong nó. Xu hướng tăng vẫn còn nguyên vẹn. Biến động ngắn hạn sẽ phụ thuộc vào dữ liệu việc làm và lạm phát của Hoa Kỳ nhưng triển vọng chiến lược vẫn thuận lợi. Sự kết hợp giữa một sự thay đổi dự kiến trong chính sách tiền tệ của Fed, rủi ro địa chính trị, và vai trò của vàng như một bảo hiểm chống lại sự bất ổn đang xây dựng nền tảng cho sự tăng trưởng giá. Các nhà đầu tư nên coi các mức hiện tại như một cơ hội để tích lũy chiến lược với các mục tiêu dài hạn trên 5600.00. Nhiệm vụ cấp bách trước mắt cho phe mua là vượt qua và giữ vững trên mức 5100.00, điều này sẽ báo hiệu sự tiếp tục của tăng trưởng đáng kể.