Đồng đô la Australia đã cho thấy xu hướng tăng so với đồng đô la Mỹ vào ngày thứ Hai, sau hai phiên giảm liên tiếp vào tuần trước. Diễn biến của cặp AUD/USD đang được dẫn dắt bởi các yếu tố địa chính trị: đợt suy giảm gần đây đã chuyển sang tăng trưởng trong bối cảnh tâm lý thị trường thay đổi. Nếu như tâm lý né tránh rủi ro chiếm ưu thế vào ngày thứ Sáu, thì sang thứ Hai, khẩu vị rủi ro trên thị trường lại gia tăng. Tuy nhiên, tình hình vẫn còn nhiều bất định, khiến cả việc mua lẫn bán AUD/USD đều tiềm ẩn rủi ro tương đương. Lò xo kỳ vọng đã bị nén chặt đến mức chắc chắn sẽ “bật” ra bằng cách này hay cách khác. Câu hỏi duy nhất là nó sẽ bật theo hướng có lợi cho phe mua hay phe bán đồng Aussie.

Vì vậy, điều gây tò mò nhất lúc này xoay quanh đúng một câu hỏi: Liệu Mỹ và Iran có đồng ý một lệnh ngừng bắn tạm thời hay tình hình ở Trung Đông sẽ tiếp tục leo thang? Như đã biết, cuối tuần qua Tổng thống Mỹ đã đặt ra thời hạn để Iran mở lại eo biển Hormuz, kèm lời đe dọa tấn công vào hạ tầng năng lượng. Tối hậu thư này sẽ hết hạn vào thứ Ba, ngày 7 tháng 4 (mặc dù “giờ X” ban đầu được ấn định là thứ Hai). Song song đó, đã xuất hiện thông tin cho thấy Mỹ, Iran và các bên trung gian đang thảo luận về một lệnh ngừng bắn 45 ngày, trong thời gian này các bên sẽ bàn thảo về giải pháp cuối cùng cho xung đột.

Hướng đi tiếp theo của cặp AUD/USD sẽ phụ thuộc vào kịch bản nào xảy ra. Nếu các bên đồng ý ngừng bắn và nối lại đàm phán, yếu tố địa chính trị sẽ lùi lại phía sau. Khẩu vị rủi ro trên thị trường sẽ tăng lên, tạo điều kiện cho đồng đô la Australia mạnh lên đáng kể so với đồng bạc xanh. Trong trường hợp này, giới giao dịch sẽ “nhớ lại” sự phân kỳ thực tế giữa chính sách tiền tệ của RBA và Fed, yếu tố đang ủng hộ đồng Aussie.

Ngay cả trong bối cảnh hiện tại, yếu tố cơ bản này vẫn giữ nguyên giá trị. Dù Cục Dự trữ Liên bang đã tuyên bố lập trường chờ đợi (trên thực tế là loại trừ khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 4 và tháng 6), họ cũng không đóng hoàn toàn khả năng tăng lãi suất. Hơn nữa, ngân hàng trung ương Mỹ vẫn để ngỏ khả năng cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay. Bất chấp xung đột ở Trung Đông và cuộc khủng hoảng năng lượng kéo theo sau đó, biểu đồ “dot plot” được cập nhật tháng 3 vẫn không thay đổi — đa số thành viên ủy ban dự báo sẽ có một đợt nới lỏng chính sách tiền tệ vào năm 2026.

Về phần mình, Reserve Bank of Australia tiếp tục duy trì giọng điệu diều hâu, ngay cả khi lạm phát tháng 2 có dấu hiệu chững lại nhẹ. Các thành viên RBA đi đến kết luận hợp lý rằng “bước lùi” của CPI trong tháng 2 chỉ xuất phát từ cú giảm mạnh mang tính mùa vụ của chi phí du lịch và sự suy giảm tạm thời của giá nhiên liệu. Do đó, bất chấp mức chậm lại nhẹ trong tháng 2, tốc độ tăng trưởng bình quân theo tháng trong quý nhiều khả năng vẫn vượt các ngưỡng mục tiêu của RBA.

Nói cách khác, nếu loại trừ yếu tố địa chính trị, bức tranh cơ bản tổng thể đối với cặp AUD/USD đang nghiêng về phía đồng Aussie. Tuy nhiên, nếu chiến sự ở Trung Đông leo thang lên một nấc mới, sự phân kỳ trong chính sách tiền tệ giữa Fed và RBA sẽ bị đẩy xuống hàng thứ yếu — đồng đô la Mỹ với vai trò tài sản an toàn sẽ lại được săn đón. Đây là lý do tại sao mọi quyết định giao dịch với cặp AUD/USD thời điểm này đều mang tính rủi ro: cán cân có thể nghiêng về bất kỳ phía nào, kéo theo tất cả hệ quả.

Theo một số chuyên gia, Washington trên thực tế sẵn sàng thu hẹp các chiến dịch quân sự ở Trung Đông, nhưng chỉ với điều kiện vẫn “giữ thể diện”. Câu hỏi đặt ra là liệu Iran có cùng mục tiêu như vậy hay không. Yếu tố gây tò mò vẫn còn đó. Người phát ngôn Bộ Ngoại giao Iran cho biết Tehran đã chuẩn bị xong phản hồi đối với đề xuất của Mỹ về việc chấm dứt chiến tranh, “sẽ được công bố sau”.

Chúng ta sẽ sớm biết liệu các bên thực sự sẵn sàng chuyển sang giai đoạn đầu tiên của tiến trình giải quyết xung đột hay tất cả chỉ là một “làn khói ngụy trang” trước khi leo thang tiếp. Thời gian chờ không còn dài: thứ Ba, ngày 7 tháng 4, Donald Trump sẽ hoặc ra lệnh tiến hành một đợt không kích quy mô lớn vào hạ tầng năng lượng của Iran, hoặc lại một lần nữa lùi thời hạn tối hậu thư. Ngoài ra, các bên cũng có thể thực sự công bố lệnh ngừng bắn 45 ngày, về thực chất là khởi động lại các cuộc đàm phán hòa bình đã bị gián đoạn vào cuối tháng 2.

Nói một cách khác, tình hình hiện nay vẫn bất định — có thể nói là “trên bờ vực”. Tuy vậy, vẫn có những dấu hiệu cho thấy các bên có thể đạt được thỏa thuận vào phút chót. Trong bối cảnh đó, cả vị thế mua lẫn bán AUD/USD đều tỏ ra thiếu vững chắc. Thế giới đang ở ngưỡng cửa của những diễn biến quan trọng. Chúng mang tính leo thang hay hạ nhiệt, câu trả lời sẽ sớm rõ ràng.