Bối cảnh nền tảng đối với EUR/USD vẫn vô cùng mâu thuẫn vì câu chuyện địa chính trị đã mất tính tuyến tính. Vào cuối ngày hôm qua, thị trường kỳ vọng hoặc là chiến sự ở Trung Đông sẽ bùng phát trở lại, hoặc là vòng đàm phán thứ hai giữa Mỹ và Iran sẽ bắt đầu. Tuy nhiên, rốt cuộc thì cả hai sự kiện đều không xảy ra. Kết quả là, với diễn biến nửa vời đó, các nhà giao dịch EUR/USD lại một lần nữa rơi vào trạng thái lấp lửng.

Vì vậy, trái với những thông tin lạc quan rò rỉ từ một số hãng truyền thông Mỹ, vòng đàm phán mới giữa Washington và Tehran đã không diễn ra. Phái đoàn Iran đã hủy tham gia cuộc thảo luận tại Islamabad vào phút chót. Tehran cáo buộc phía Mỹ vi phạm các điều khoản của lệnh ngừng bắn tạm thời. Chẳng hạn, Ngoại trưởng Iran Abbas Araghchi tuyên bố việc Mỹ tiếp tục phong tỏa các cảng của Iran cấu thành một hành động chiến tranh. Sau khi Iran bỏ đàm phán, Phó Tổng thống Mỹ J. D. Vance cũng hủy chuyến đi tới Pakistan.

Phản ứng trước những tin tức gây thất vọng này, EUR/USD lao xuống 1,1720. Điểm quan trọng là giới giao dịch không rời khỏi vùng quanh mốc 1,17 và cặp tiền kết thúc ngày giao dịch ở 1,1743. Hôm nay, cặp tiền dao động trong biên độ 1,1740–1,1760.

Như có thể thấy, bất chấp mọi trở ngại, các nhà đầu tư trên thị trường vẫn giữ hy vọng vào khả năng nối lại tiến trình ngoại giao, và trên thực tế cũng đã xuất hiện một số tiền đề cho kịch bản đó.

Cụ thể, bất chấp bế tắc ngoại giao, các bên vẫn duy trì lệnh ngừng bắn trên danh nghĩa. Tối qua, Donald Trump thông báo gia hạn lệnh ngừng bắn tạm thời, vốn lẽ ra hết hạn trong hôm nay. Tổng thống Mỹ giải thích việc gia hạn là theo đề nghị của Pakistan, nhằm cho Tehran thêm thời gian giải quyết bất đồng nội bộ và đưa ra các đề xuất đối ứng cho một giải pháp hòa bình.

Đáng chú ý là Iran không đưa ra phản đối nào trước động thái này.

Đồng thời, Trump nhấn mạnh rõ rằng việc phong tỏa trên biển đối với các cảng của Iran vẫn sẽ được duy trì và lực lượng Mỹ sẽ tiếp tục trong trạng thái sẵn sàng chiến đấu cao nhất.

Nói cách khác, tình hình lại một lần nữa ở thế “ngàn cân treo sợi tóc”. Trên thực tế, lệnh ngừng bắn đã được gia hạn, nhưng việc không có đối thoại trực tiếp tại Pakistan và việc phong tỏa các cảng vẫn tiếp tục khiến rủi ro nối lại xung đột vũ trang ở mức rất cao trong vài ngày tới. Hơn nữa, Axios đưa tin Nhà Trắng chỉ cho các phe phái đối địch ở Iran một khoảng thời gian rất ngắn — tối đa 5 ngày — để thống nhất quanh một đề xuất đối ứng duy nhất. Như vậy, việc gia hạn này không phải là một lệnh ngừng bắn vô thời hạn, mà chỉ là một “khoảng thời gian hẹp” để đạt được thỏa thuận. Tuy vậy, các nguồn tin nội bộ của Axios cho biết đội ngũ đàm phán của Mỹ vẫn tin tưởng rằng một thỏa thuận chấm dứt chiến tranh và định hình tương lai chương trình hạt nhân của Iran vẫn nằm trong tầm tay.

Ở chiều ngược lại, Bộ chỉ huy Mỹ tiếp tục tăng cường hiện diện quân sự tại Trung Đông. Ví dụ, tàu sân bay thứ ba, USS George H.W. Bush, hiện đang tiến vào khu vực cùng với ba tàu khu trục và hàng nghìn binh sĩ Mỹ. Các chuyên gia nhận định đây sẽ là đợt tăng cường lực lượng hải quân lớn nhất của Mỹ kể từ Chiến tranh Iraq năm 2003.

Trong bối cảnh nền tảng cơ bản đầy mâu thuẫn như vậy, sự thận trọng của giới giao dịch với cặp EUR/USD là có cơ sở và hoàn toàn hợp lý. Bất kỳ lúc nào, cán cân cũng có thể nghiêng về phía giảm leo thang hoặc leo thang căng thẳng. Đặc biệt là khi lệnh ngừng bắn mà Trump vừa công bố trên thực tế có thời hạn mở và có thể bị hủy bỏ bất cứ lúc nào.

Đó là lý do vì sao các nhà giao dịch đang bỏ qua các tín hiệu vĩ mô, dù số liệu công bố hôm qua nhìn chung ủng hộ đồng USD hơn là đồng euro. Ví dụ, các chỉ số ZEW công bố kém xa kỳ vọng, phản ánh sự xấu đi trong tâm lý kinh doanh cả ở Đức (?17,2 điểm) lẫn khu vực đồng euro (?20,4 điểm). Chỉ số điều kiện hiện tại tại Đức lao dốc xuống ?73,7 — mức tồi tệ nhất kể từ cuối năm 2022 — phản ánh lo ngại của giới doanh nghiệp về nguy cơ thiếu hụt năng lượng kéo dài.

Trong khi đó, báo cáo doanh số bán lẻ Mỹ công bố hôm qua lại khá tích cực. Tổng doanh số bán lẻ tăng 1,7% trong tháng 3 (dự báo 1,4%) sau khi tăng 0,7% trong tháng trước. Loại trừ doanh số ô tô, doanh số bán lẻ tăng 1,9% (dự báo 1,4%).

Tuy nhiên, một số nhà phân tích cho rằng yếu tố “mua sớm tích trữ” đang phát huy tác động: trước diễn biến lạm phát tăng tốc, người tiêu dùng Mỹ đã đẩy mạnh tích trữ hàng hóa vì lo ngại giá tăng cao hơn và khan hiếm nguồn cung, điều này có thể dẫn tới cú sụt mạnh của nhu cầu trong quý tới. Đó là lý do các nhà đầu tư đón nhận các con số ấn tượng trên tiêu đề với thái độ khá dè dặt.

Tóm lại, giới giao dịch EUR/USD lại một lần nữa bị “kẹt” trong vùng đi ngang, và cả phe mua lẫn phe bán đều tránh mở các vị thế lớn trong bối cảnh căng thẳng và bất định kéo dài ở Trung Đông. Biên độ dao động “làm việc” của EUR/USD đã thu hẹp còn khoảng 20 điểm, nhưng “lò xo kỳ vọng” có thể bung ra bất cứ lúc nào, chẳng hạn nếu Tehran chấp nhận trở lại bàn đàm phán hoặc nếu Trump tuyên bố nối lại giao tranh. Với thế cục phân nhánh như vậy, chiến lược hợp lý hiện tại với EUR/USD là tiếp tục đứng ngoài và chờ đợi.