Cặp EUR/USD tiếp tục tăng, với đà đi lên bắt đầu sau hai lần quét thanh khoản được đánh dấu bằng các đường màu đỏ trên biểu đồ. Imbalance 17 đã kìm hãm đà tiến của phe mua trong một thời gian dài và vẫn chưa thể coi là bị vô hiệu hóa, vì đáy của vùng mất cân bằng — mốc 1.1620 — vẫn chưa bị phá vỡ. Tuy nhiên, tôi cho rằng giờ đây mọi trader đều đã thấy rõ mô hình này không còn giá trị giao dịch và có thể bỏ qua. Một mô hình mới đã hình thành trong tuần này — Imbalance 20 mang tính bullish — và hiện đang đóng vai trò chủ đạo. Mô hình này hoặc sẽ tạo ra tín hiệu mua mới, hoặc sẽ bị vô hiệu hóa. Ở kịch bản thứ nhất, đà tăng sẽ tiếp diễn; ở kịch bản thứ hai, phe bán sẽ cố gắng giành lại quyền kiểm soát thị trường.
Theo quan điểm của tôi, bối cảnh cơ bản vẫn hoàn toàn ủng hộ phe mua. Thứ nhất, trên bất kỳ khung biểu đồ nào cũng có thể thấy đồng tiền chung châu Âu đang giao dịch thấp hơn khá nhiều so với mức trung bình của một năm qua. Thứ hai, thị trường không còn kỳ vọng FOMC sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ vào tháng Chín. Thứ ba, thị trường đã bắt đầu nghi ngờ việc Fed dưới thời Kevin Warsh có thể làm mọi điều cần thiết để đưa lạm phát quay về mức mục tiêu. Thứ tư, số liệu kinh tế Mỹ gần đây gây thất vọng. Thứ năm, các diễn biến địa chính trị không còn ủng hộ phe bán hay đồng USD. Thứ sáu, ECB có thể tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ thêm một lần nữa vào mùa thu này. Vì vậy, tôi không thấy lý do nào cho một pha tấn công của phe gấu.
Như tôi đã cảnh báo trong vài tuần gần đây, nếu thị trường lao động một lần nữa cho ra kết quả yếu, đó sẽ là lý do đủ mạnh để Fed không nâng lãi suất. Tất nhiên, điều này chưa thể khẳng định hoàn toàn, vì vẫn còn một báo cáo lạm phát và một báo cáo thị trường lao động nữa trước cuộc họp FOMC tháng Chín. Tuy nhiên, tôi gần như chắc chắn rằng Fed sẽ chọn cách “chờ xem” vào tháng Chín. Gần như toàn bộ giới trader hiện đang từ bỏ kỳ vọng mang tính “diều hâu” cho kỳ họp tháng Chín.
Xin nhắc lại rằng kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Fed luôn chỉ là kỳ vọng và có thể thay đổi theo diễn biến địa chính trị hoặc dữ liệu kinh tế. Số liệu thị trường lao động Mỹ mới nhất cho kết quả yếu, lạm phát chậm lại và tăng trưởng GDP cũng giảm tốc. Ba yếu tố này làm dấy lên nghi ngờ về khả năng FOMC nâng lãi suất không chỉ trong tháng Chín mà còn trong tương lai gần. Nếu eo biển Hormuz sớm được khai thông, điều này sẽ làm giảm bớt áp lực từ phía năng lượng và cho phép lạm phát tiếp tục đi xuống, càng làm suy yếu triển vọng của phe bán. Theo tôi, cơ hội duy nhất hiện tại dành cho phe gấu là một vòng leo thang căng thẳng mới và tình trạng phong tỏa eo biển Hormuz kéo dài.
Cấu trúc biểu đồ hiện nay cho thấy xác suất rất cao đà tăng bullish sẽ tiếp diễn. Imbalance 17 mang tính bearish đã được kiểm tra, phản ứng của thị trường với vùng này khá yếu, nên mô hình giờ có thể coi là đã bị vô hiệu hóa. Imbalance 19 mang tính bullish đến nay vẫn chưa được kiểm tra. Một Imbalance 20 mang tính bullish mới đã hình thành và có thể sớm cung cấp tín hiệu mua cho trader, ngay trong hôm nay hoặc ngày mai. Do đó, vị thế và triển vọng của phe mua hiện mạnh hơn phe bán rất nhiều.
Bối cảnh kinh tế trong ngày thứ Tư là rất yếu đối với cả đồng tiền châu Âu lẫn đồng tiền Mỹ, và sự kiện đáng chú ý duy nhất phía trước là biên bản cuộc họp FOMC. Theo tôi, biên bản này không chỉ ít giá trị tham khảo mà còn có thể gây hiểu lầm, vì thị trường có thể rút ra những kết luận hoàn toàn sai lệch dựa trên thông tin đã cũ ba tuần. Ba tuần trước, FOMC có thể còn giữ lập trường “diều hâu”, nhưng hiện tại lập trường đó có thể đã thay đổi. Tuy vậy, biên bản sẽ phản ánh lập trường “diều hâu” đó, vốn có thể không còn phù hợp nữa. Xin nhắc lại rằng trong ba tuần qua, đã có đủ dữ liệu kinh tế Mỹ được công bố để Fed từ bỏ ý định thắt chặt chính sách tiền tệ vào tháng Chín.
Vẫn còn rất nhiều lý do để phe mua tiếp tục tiến lên trong năm 2026, và ngay cả khi chiến tranh bùng nổ ở Trung Đông thì số lý do đó cũng không hề suy giảm. Về mặt cấu trúc lẫn dài hạn, chính sách của Trump, vốn đã dẫn tới đợt giảm giá mạnh của đồng USD năm ngoái, vẫn chưa thay đổi. Hiện tại, tôi không thấy yếu tố đáng kể nào có thể hỗ trợ cho đồng tiền Mỹ, bất chấp lập trường mang tính “diều hâu” trên danh nghĩa của FOMC. Các yếu tố địa chính trị từng hỗ trợ nhu cầu đối với USD trong phần lớn nửa đầu năm 2026 giờ đây không còn tạo được tác động như vậy nữa. Xung đột tại Trung Đông vẫn chưa được giải quyết, nhưng không có thêm hành động quân sự mới nào từ phía Iran hoặc Mỹ.
Ngày 20 tháng 8, lịch kinh tế có hai sự kiện, nhưng tôi cho rằng cả hai đều không quan trọng. Nhiều khả năng bối cảnh kinh tế sẽ không tác động đến tâm lý thị trường trong ngày thứ Năm.
Theo quan điểm của tôi, cặp tiền này vẫn đang trong quá trình hình thành xu hướng bullish. Sáu tháng trước, bối cảnh cơ bản đã chuyển mạnh sang ủng hộ phe bán, nhưng bản thân xu hướng thì chưa thể coi là đã bị vô hiệu hóa hoặc kết thúc. Do vậy, phe mua hoàn toàn có thể tiếp tục đà đi lên sau hai lần quét thanh khoản từ các đáy được xác định rất rõ. Hiện tại, trader theo phe mua có vùng hỗ trợ là Imbalance 20. Một tín hiệu mua mới có thể hình thành trong tương lai gần. Tôi coi 1.1686 và 1.1797 là các mục tiêu cho nhịp tăng tiếp theo của đồng tiền chung châu Âu.
ĐƯỜNG DẪN NHANH
Liên hệ chúng tôi 
