La paire EUR/USD poursuit sa progression, un mouvement qui a commencé après deux balayages de liquidité marqués par des lignes rouges sur le graphique. L’Imbalance 17 a freiné l’avancée des haussiers pendant longtemps et ne peut toujours pas être considérée comme invalidée, puisque la base de cette imbalance — le niveau de 1,1620 — n’a pas été enfoncée. Toutefois, il me semble désormais clair pour tous les traders que ce schéma n’est plus exploitable et peut être ignoré. Un nouveau schéma s’est formé cette semaine — l’Imbalance 20 haussière — qui joue maintenant le rôle clé. Ce schéma peut soit fournir un nouveau signal d’achat, soit être invalidé. Dans le premier cas, la progression haussière se poursuivra ; dans le second, les baissiers tenteront de reprendre le contrôle du marché.
À mon sens, le contexte fondamental continue de soutenir pleinement les haussiers. Premièrement, tout graphique montre clairement que la monnaie européenne se traite largement en dessous de son niveau moyen de l’année écoulée. Deuxièmement, le marché n’anticipe plus de resserrement de la politique monétaire par le FOMC en septembre. Troisièmement, le marché commence à douter de la capacité de la Fed présidée par Kevin Warsh à faire tout le nécessaire pour ramener l’inflation à son niveau cible. Quatrièmement, les statistiques économiques américaines se révèlent récemment décevantes. Cinquièmement, l’évolution de la situation géopolitique ne soutient plus les baissiers ni le dollar. Sixièmement, la BCE pourrait de nouveau resserrer sa politique monétaire cet automne. Par conséquent, je ne vois aucune raison de s’attendre à une avancée baissière.
Comme je l’ai indiqué ces dernières semaines, si le marché du travail affiche une nouvelle fois un résultat faible, cela constituera une raison suffisamment solide pour que la Fed renonce à relever ses taux. Bien sûr, on ne peut l’affirmer avec une certitude absolue, puisqu’il reste encore un rapport sur l’inflation et un rapport sur le marché du travail avant la réunion de septembre du FOMC. Cependant, je suis presque certain que la Fed adoptera en septembre une approche attentiste. Presque tous les traders abandonnent désormais leurs attentes « hawkish » pour septembre.
Je rappelle que les anticipations de politique monétaire de la Fed ne sont que des anticipations et qu’elles peuvent évoluer en réaction aux développements géopolitiques ou aux données économiques. Les dernières statistiques sur le marché du travail américain ont montré des chiffres faibles, l’inflation a ralenti et la croissance du PIB a décéléré. Ces trois facteurs nourrissent les doutes quant à une hausse des taux du FOMC non seulement en septembre, mais aussi dans un futur proche. Si le détroit d’Ormuz est rouvert prochainement, cela allégera encore la pression liée à l’énergie et permettra à l’inflation de poursuivre son repli, affaiblissant davantage les perspectives des baissiers. À mon avis, la seule opportunité actuelle des baissiers réside dans une nouvelle escalade et un blocage prolongé du détroit d’Ormuz.
La structure graphique actuelle plaide pour une poursuite très probable de la dynamique haussière. L’Imbalance 17 baissière a été testée, la réaction a été faible, et ce schéma peut désormais être considéré comme invalidé. L’Imbalance 19 haussière reste non testée. Une nouvelle Imbalance 20 haussière s’est formée et peut offrir aux traders un signal d’achat dès aujourd’hui ou demain. Ainsi, les positions et les perspectives des haussiers sont actuellement nettement plus solides que celles des baissiers.
Le contexte économique de ce mercredi est extrêmement pauvre aussi bien pour la monnaie européenne que pour la monnaie américaine, et le seul événement majeur à venir est la publication des minutes du FOMC. Selon moi, ces minutes ont non seulement une valeur limitée, mais peuvent aussi induire en erreur, car le marché pourrait en tirer des conclusions totalement erronées à partir d’informations vieilles de trois semaines. Il se peut qu’il y a trois semaines, le FOMC ait adopté une posture « hawkish », alors que ce n’est peut-être plus le cas aujourd’hui. Néanmoins, les minutes refléteront cette posture « hawkish », qui pourrait déjà être dépassée. Je rappelle que suffisamment de données économiques américaines ont été publiées au cours des trois dernières semaines pour que la Fed renonce à tout resserrement de la politique monétaire en septembre.
Il subsiste de nombreux facteurs en faveur d’une progression des haussiers en 2026, et même le déclenchement de la guerre au Moyen-Orient n’en a pas réduit le nombre. Sur le plan structurel et global, la politique de Trump, qui a conduit à un net affaiblissement du dollar l’an dernier, n’a pas changé. À l’heure actuelle, je ne vois pas de facteurs significatifs soutenant la monnaie américaine, en dépit de la posture formellement « hawkish » du FOMC. Les développements géopolitiques, qui ont soutenu la demande de dollar américain pendant une grande partie du premier semestre 2026, ne jouent plus ce rôle. Le conflit au Moyen-Orient reste non résolu, mais aucune nouvelle hostilité n’est à signaler ni du côté de l’Iran ni du côté des États-Unis.
Le 20 août, le calendrier économique ne compte que deux publications, mais je ne considérerais aucune d’entre elles comme importante. Le contexte macroéconomique n’aura vraisemblablement aucun impact sur le sentiment de marché jeudi.
À mon avis, la paire reste en phase de formation d’une tendance haussière. Le contexte fondamental a basculé nettement en faveur des baissiers il y a six mois, mais la tendance elle-même ne peut pas être considérée comme invalidée ou achevée. Par conséquent, les haussiers peuvent très bien poursuivre leur avancée après deux balayages de liquidité à partir de creux clairement définis. À l’heure actuelle, les traders haussiers bénéficient d’un soutien sous la forme de l’Imbalance 20. Un nouveau signal d’achat pourrait se former dans un proche avenir. Je considère 1,1686 et 1,1797 comme les objectifs de la prochaine phase de hausse de la monnaie européenne.
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