Vào thứ Ba, tại thời điểm bài viết này được soạn, XAG/USD đang giao dịch quanh mức 63,76 USD. Kim loại trắng này đang cố gắng tìm điểm cân bằng khi các nhà đầu tư hạn chế mở các vị thế lớn trước quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang vào thứ Tư. Triển vọng của bạc vẫn còn nhiều thách thức do đồng USD mạnh hơn và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ gia tăng. Lợi suất cao hơn làm tăng chi phí cơ hội đối với các tài sản không sinh lợi như kim loại quý, qua đó có thể cản trở nỗ lực phục hồi tiếp theo của XAG/USD.

Lợi suất cũng đang tăng tại các nền kinh tế lớn khác khi cú sốc năng lượng từ xung đột ở Trung Đông làm dấy lên những lo ngại mới về lạm phát. Giá dầu cao buộc các ngân hàng trung ương phải nỗ lực đưa lạm phát trở lại mức mục tiêu. Tại Mỹ, CPI tháng 8 tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước, trong khi PPI tăng tốc lên 5,4% từ mức 4,8% trong tháng 7. Những dữ liệu này, cùng với các phát biểu gần đây của Fed về nhu cầu kiềm chế áp lực lạm phát, đã củng cố kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất vào ngày thứ Tư.

Tuy nhiên, phần lớn rủi ro gắn với khả năng Fed tiếp tục thắt chặt hơn nữa dường như đã được thị trường phản ánh vào giá. Do đó, sự chú ý nên tập trung vào các dự báo kinh tế cập nhật của Fed và những bình luận của Chủ tịch Kevin Warsh về quỹ đạo lãi suất trong tương lai.

Bạc có thể tiếp tục chịu áp lực nếu Fed phát tín hiệu rằng đợt tăng lãi suất tháng 9 đánh dấu sự khởi đầu cho một chu kỳ thắt chặt kéo dài hơn. Kịch bản này có thể đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng lên và củng cố đồng USD, qua đó gây sức ép lên giá bạc.

Ngược lại, một giọng điệu ít diều hâu hơn so với kỳ vọng có thể giúp bạc được “giải tỏa” phần nào, đặc biệt nếu điều đó kéo theo lợi suất giảm và đồng USD suy yếu. Vì vậy, thị trường đặc biệt nhạy cảm với bất kỳ định hướng nào từ Fed liên quan đến các bước đi chính sách sắp tới.

Bên cạnh đó, lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng phản ánh nhu cầu huy động vốn ngày càng lớn của các chính phủ và những lo ngại về tình hình tài khóa quốc gia. Về dài hạn, các mối lo này có thể hỗ trợ nhu cầu đối với kim loại quý như một lựa chọn thay thế cho tài sản chính phủ. Hiện tại, động lực chính chi phối diễn biến giá bạc vẫn là triển vọng thay đổi lãi suất.

Về mặt kỹ thuật, bạc thể hiện sự vững vàng trên vùng dưới đường SMA 50 ngày nhưng thiếu lực để bứt phá cao hơn, thể hiện qua chỉ báo RSI ở vùng tiêu cực. Với các dao động cho tín hiệu trái chiều, XAG/USD tiếp tục dao động trong biên độ. Ngưỡng kháng cự quan trọng trong ngắn hạn là đường EMA 200 ngày.