Mardi, au moment de la rédaction, le XAG/USD s’échange autour de 63,76 $. Le métal blanc tente de retrouver une certaine stabilité, alors que les investisseurs s’abstiennent d’ouvrir de grosses positions avant la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale prévue mercredi. Les perspectives pour l’argent restent difficiles en raison du renforcement du dollar américain et de la hausse des rendements des bons du Trésor. Des rendements plus élevés augmentent le coût d’opportunité des actifs non rémunérateurs comme les métaux précieux, ce qui peut freiner les tentatives du XAG/USD de poursuivre son mouvement de reprise.

Les rendements augmentent également dans d’autres grandes économies, car le choc énergétique lié au conflit au Moyen-Orient ravive les inquiétudes inflationnistes. La hausse des prix du pétrole oblige les banques centrales à ramener l’inflation vers leur cible. Aux États-Unis, l’indice des prix à la consommation (CPI) pour le mois d’août a augmenté de 3,4 % en glissement annuel, tandis que l’indice des prix à la production (PPI) s’est accéléré à 5,4 %, après 4,8 % en juillet. Ces données, combinées aux récents commentaires de la Fed sur la nécessité de contenir les pressions inflationnistes, ont renforcé les anticipations d’une hausse des taux mercredi.

Cela dit, une grande partie du risque lié à une éventuelle nouvelle phase de resserrement de la Fed semble déjà intégrée dans les cours. L’attention devrait donc se concentrer sur les nouvelles projections économiques de la Fed et sur les commentaires du président Kevin Warsh concernant la trajectoire future des taux.

L’argent pourrait rester sous pression si la Fed laisse entendre que la hausse de septembre marque le début d’un cycle de resserrement plus long. Un tel scénario pourrait pousser les rendements des bons du Trésor américain à la hausse et renforcer le dollar, ce qui pèserait sur les prix de l’argent.

À l’inverse, un ton moins agressif que prévu pourrait offrir un certain répit à l’argent, en particulier s’il se traduit par des rendements plus faibles et un affaiblissement du dollar. Par conséquent, le marché est particulièrement sensible à toute indication de la Fed concernant ses prochaines décisions de politique monétaire.

Par ailleurs, la hausse des rendements obligataires mondiaux reflète l’augmentation des besoins de financement des États et les inquiétudes liées aux finances publiques. À long terme, ces préoccupations pourraient soutenir la demande de métaux précieux en tant qu’alternative aux actifs souverains. Pour l’instant, le principal moteur de la dynamique des prix de l’argent reste les perspectives d’évolution des taux d’intérêt.

Sur le plan technique, l’argent a fait preuve de résilience sous la moyenne mobile simple à 50 jours, mais manque de vigueur pour prolonger sa hausse, comme le confirme un RSI négatif. Avec des oscillateurs mitigés, XAG/USD reste cantonné dans un range. La principale résistance à court terme est la moyenne mobile exponentielle à 200 jours.