Cặp tiền tệ EUR/USD đã bất ngờ tăng vào hôm thứ Ba. Dĩ nhiên, không có gì kéo dài mãi mãi, nhưng trong tháng vừa qua, các nhà giao dịch có lẽ đã quen với việc giá chỉ đi xuống chứ không theo hướng nào khác. Thực tế là: đồng USD đã suy yếu vào thứ Ba — một trong số ít lần như vậy trong vòng một tháng qua. Giờ chỉ còn một câu hỏi: đồng bạc xanh sẽ giảm đến mức nào.

Nhìn chung, chúng tôi cho rằng các mức giá hiện tại là rất lý tưởng để bắt đầu một xu hướng tăng mới, kéo dài. Chúng tôi vẫn chưa thấy lý do thuyết phục nào để đồng USD tiếp tục mạnh lên — và thậm chí trong tháng vừa rồi cũng không thấy. Nếu đồng USD tăng 100–200 pip nhờ yếu tố thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang, điều đó sẽ hợp lý và dễ hiểu. Nhưng thực tế là USD đã tăng gần 500 pip bất chấp hàng loạt yếu tố đang ủng hộ đồng euro.

Chẳng hạn, ngày hôm qua thị trường bận rộn phản ánh vào giá cuộc khủng hoảng ngân sách tại Pháp và sự khởi đầu của một cuộc chiến ở Yemen. Trước đó là căng thẳng địa chính trị — vốn thực ra cũng không rõ ràng — và lập trường mang tính "diều hâu" của Fed, trên thực tế giờ đã không còn nữa. Hãy nhớ rằng, Fed đã nâng lãi suất chính sách tại cuộc họp tháng 9, nhưng đến tháng 10 thì lại gần như rút lui khỏi việc tiếp tục thắt chặt. Các dữ liệu vĩ mô mới đây của Mỹ cũng cho thấy chúng ta không nên kỳ vọng một đợt tăng lãi suất trong cuộc họp tới.

Tại sao lại như vậy? Trước hết, các thành viên FOMC không thấy lý do để vội vàng nâng lãi suất. Chu kỳ thắt chặt đã bắt đầu, nhưng điều đó không có nghĩa là lãi suất phải tăng ở mọi cuộc họp. Thứ hai, dữ liệu kinh tế vĩ mô của Mỹ không đòi hỏi một nhịp thắt chặt nhanh hơn. Thước đo lạm phát ưa thích của Fed là chỉ số PCE đã không tăng trong tháng 8, và thị trường lao động Mỹ lại gây thất vọng.

Dựa trên hai yếu tố đó, chúng tôi rất nghi ngờ Fed sẽ thắt chặt vào tháng 12. Hãy hình dung thất nghiệp tiếp tục tăng, số liệu Nonfarm Payrolls vẫn loanh quanh gần mức 0, và lạm phát không tăng tốc thêm — hoặc kể cả có tăng, tình trạng yếu kém của thị trường lao động vẫn còn. Liệu Fed có tiếp tục nâng lãi suất trong khi thất nghiệp tăng và số việc làm mới gần như không có? Điều đó là có thể, nhưng cũng có rất nhiều lý do để hoài nghi.

Bức tranh kỹ thuật trên khung thời gian ngày và tuần là khá rõ ràng. Trên các biểu đồ đó, chúng ta thấy một nhịp điều chỉnh phức tạp lẽ ra đã phải kết thúc từ lâu và một xu hướng tăng mạnh, rõ rệt. Theo quan điểm của chúng tôi, tình hình là dễ hiểu: hãy kỳ vọng nhịp điều chỉnh sẽ hoàn tất và xu hướng tăng sẽ tiếp diễn. Gần đây, thị trường phần lớn đã quên mất một nguồn áp lực lên đồng USD — chính sách của Trump — và đó là một sai lầm. Chúng tôi cho rằng chỉ riêng yếu tố đó cũng đủ để khiến đồng USD suy yếu trong một giai đoạn dài, kéo dài. Gần đây, nhiều chuyên gia đã điều chỉnh lại quan điểm và bắt đầu kỳ vọng đồng USD mạnh lên. Ồ — đầu năm nay, cũng chính nhiều người trong số họ đã kỳ vọng đồng euro sẽ mạnh...

Độ biến động trung bình của cặp tiền tệ EUR/USD trong 5 phiên giao dịch gần nhất tính đến ngày 7 tháng 10 là 84 pip và được xếp loại là “trung bình”. Chúng tôi kỳ vọng cặp tiền sẽ dao động trong khoảng từ 1,1182 đến 1,1350 vào ngày thứ Tư. Kênh hồi quy tuyến tính phía trên đã chuyển sang trạng thái đi ngang, cho thấy một sự thay đổi xu hướng nữa. Chỉ báo CCI đã 3 lần đi vào vùng quá bán và hình thành 3 phân kỳ “tăng”, qua đó cảnh báo về khả năng kết thúc của xu hướng giảm thiếu logic hiện tại. Tuy nhiên, thị trường vẫn chưa phản ứng với các tín hiệu kỹ thuật.

Các mức hỗ trợ gần nhất:

S1 – 1,1230

S2 – 1,1169

S3 – 1,1108

Các mức kháng cự gần nhất:

R1 – 1,1292

R2 – 1,1353

R3 – 1,1414

Khuyến nghị giao dịch:

Cặp EUR/USD tiếp tục di chuyển theo hướng giảm, nhưng chúng tôi vẫn xem nhịp giảm hiện tại chỉ là một pha điều chỉnh trước khi bước vào một xu hướng tăng mới. Nền tảng cơ bản mang tính dài hạn đối với đồng USD vẫn tiêu cực, nhưng trong năm 2026, trước hết là các sự kiện địa chính trị, sau đó là lập trường “diều hâu” của Fed, đã mang lại sự hỗ trợ mạnh mẽ cho đồng tiền Mỹ. Khi giá nằm dưới đường trung bình động, có thể xem xét các lệnh bán với mục tiêu 1,1182 và 1,1169. Khi giá nằm trên đường trung bình động, các lệnh mua trở nên phù hợp hơn, với mục tiêu 1,1353 và 1,1414.

Giải thích các minh họa:

• Các kênh hồi quy tuyến tính giúp xác định xu hướng hiện tại. Nếu cả hai cùng hướng về một phía, xu hướng hiện tại được coi là mạnh.
• Đường trung bình động (tham số 20,0, dạng smoothed) xác định xu hướng ngắn hạn và định hướng giao dịch phù hợp ở thời điểm hiện tại.
• Các mức Murray là những mức mục tiêu cho các nhịp biến động và các pha điều chỉnh.
• Các mức biến động (đường màu đỏ) thể hiện kênh giá mà cặp tiền có khả năng dao động trong 24 giờ tới, dựa trên các chỉ báo biến động hiện tại.
• Chỉ báo CCI — khi đi vào vùng quá bán (dưới -250) hoặc vùng quá mua (trên +250) — phát tín hiệu về khả năng đảo chiều xu hướng sắp diễn ra theo hướng ngược lại.