Hôm nay, người dân Mỹ đi bỏ phiếu bầu ra một Quốc hội mới, và kết quả sẽ quyết định mức độ tự do của chính quyền Trump trong việc theo đuổi chiến lược đối với Iran cũng như định hình chính sách thuế quan. Toàn bộ 435 ghế tại Hạ viện và khoảng một phần ba số ghế tại Thượng viện đều được đem ra bầu lại. Thị trường bước vào ngày bầu cử trong bối cảnh giá dầu ở mức cao và kỳ vọng sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất của Fed. Cuối tuần trước, Brent được giao dịch gần 116 USD, giá vàng giảm xuống khoảng 4.000 USD, và giới giao dịch ước tính xác suất khoảng 85% cho một đợt tăng lãi suất vào ngày 9 tháng 12 sau cuộc họp ngày 28 tháng 10.

Dữ liệu bỏ phiếu sớm mang nhiều ý nghĩa. Khoảng 57 triệu người Mỹ đã bỏ phiếu trước Ngày Bầu cử, với tỷ lệ đi bầu sớm vượt mức bầu cử giữa nhiệm kỳ 2022. Tại 27 bang có theo dõi đăng ký đảng phái, khoảng 43% số phiếu bầu sớm được bỏ bởi cử tri đã đăng ký là Democrat và khoảng 32% bởi Republican. Những người bỏ phiếu sớm thường là các cử tri trung thành và nhiệt huyết nhất, vì vậy tôi không coi các con số này là “cố định” cho kết quả cuối cùng, nhưng chúng phù hợp với các chỉ báo khác cho thấy môi trường đang nghiêng về phía Democrat.

Democrat có vẻ đang chiếm ưu thế tại Hạ viện. Câu hỏi là về biên độ thắng. Các chiến trường quan trọng gồm những khu vực bầu cử tại New York, Michigan, Florida và Texas. Republican có thể hưởng lợi từ lợi thế tài chính trong các cuộc đua sít sao, nhưng đánh giá yếu kém dành cho Trump về quản lý kinh tế lại gây bất lợi cho họ.

Thượng viện là một bài toán khó hơn. Democrat cần giành ròng bốn ghế để kiểm soát, và phần lớn các cuộc đua diễn ra tại những bang mà Trump đã thắng năm 2024. Các ghế của Republican tại Alaska, Iowa, Kansas, Ohio và thậm chí Texas đang chịu áp lực trong bối cảnh bất mãn kinh tế gia tăng. Michigan có vẻ là ghế cạnh tranh duy nhất hiện tại đang nghiêng về phía Democrat.

Tiền bạc, chứ không phải hệ tư tưởng, sẽ thường quyết định kết quả. Cuộc chiến ở Iran đã đẩy giá năng lượng và xăng dầu tăng cao, làm gia tăng sự bất mãn của cử tri. Nền kinh tế Mỹ nhìn chung vẫn vững vàng. GDP quý III tăng với tốc độ thường niên 3,4%, là nhịp tăng nhanh nhất trong một năm, nhưng mức tăng core PCE tháng 9 lên 3,6% cùng đà tăng giá hàng tháng mạnh mẽ vẫn là điều đè nặng hơn trong tâm trí cử tri. Trump hứa sẽ phát các tấm séc 5.000 USD và hạ chi phí năng lượng nếu tái đắc cử, dù trước đó ông từng xem nhẹ lo ngại về chi phí sinh hoạt là bị thổi phồng.

Quá trình kiểm phiếu có thể kéo dài nhiều ngày — và tại Alaska, việc kiểm phiếu theo hình thức xếp hạng lựa chọn (ranked-choice) có thể mất vài tuần. Trump nói ông sẽ chấp nhận thất bại “nếu cuộc bầu cử là trung thực”, và Bộ Tư pháp đã đệ đơn kiện tại khoảng 30 bang và DC liên quan đến danh sách cử tri; tòa án đã bác bỏ phần lớn các đơn kiện này, và Tòa án Tối cao gần đây cũng từ chối đơn kháng cáo của chính quyền tại California. Một tranh chấp kéo dài về kết quả chủ yếu sẽ đồng nghĩa với biến động thị trường gia tăng.

Đối với thị trường, tên người thắng cử ít quan trọng hơn ý nghĩa kết quả đối với vay nợ, thuế và lãi suất. Lợi suất trái phiếu thường phản ứng đầu tiên, sau đó là đồng USD và vàng. Hướng đi của USD phụ thuộc vào lý do khiến lợi suất biến động: kỳ vọng tăng trưởng mạnh hơn thường hỗ trợ USD, trong khi nghi ngờ về tài chính công có thể khiến đồng tiền này suy yếu. Iran bổ sung thêm một lớp bất định nữa: The New York Times đưa tin về các kế hoạch dự phòng của Mỹ và Israel cho những đòn tấn công sau bầu cử giữa nhiệm kỳ, và Trump nói chiến tranh có thể kết thúc ngay sau cuộc bỏ phiếu. Nếu Hạ viện chuyển sang tay Democrat, hoạt động giám sát của Quốc hội đối với chi tiêu cho chiến tranh và thuế quan sẽ gia tăng, nhưng các biện pháp hiện hành sẽ không tự động bị đảo ngược.

Tôi cho rằng xác suất cao là Democrat giành được Hạ viện còn Thượng viện vẫn sít sao, nên khả năng Quốc hội chia rẽ là lớn. Điều đó sẽ làm giảm khả năng các gói chi tiêu lớn mới được phê duyệt nhanh chóng và có khả năng gia tăng áp lực lên chính quyền về chính sách quân sự và thương mại. Tuy nhiên, thị trường sẽ tiếp tục tập trung vào Fed và giá dầu. Với Brent trên 110 USD và một đợt tăng lãi suất vào tháng 12 đã được thị trường định giá, USD nhiều khả năng nhận được lực hỗ trợ vừa phải, và vàng sẽ tiếp tục giao dịch quanh mức 4.000 USD trong trạng thái chịu sức ép. Nếu cuộc chiến giành quyền kiểm soát Thượng viện kéo dài, hãy kỳ vọng biến động trái phiếu Kho bạc (Treasury) tăng vọt trong vài phiên ngay sau cuộc bỏ phiếu.

Phân tích kỹ thuật EUR/USD

Bên mua nên đặt mục tiêu giành lại vùng 1,1200 để kiểm định 1,1230. Từ đó, một nhịp tăng lên 1,1255 là khả thi, dù việc bứt phá cao hơn sẽ khó khăn nếu thiếu sự hậu thuẫn từ các “tay chơi lớn”. Ở chiều giảm, kỳ vọng lực mua xuất hiện quanh 1,1170. Nếu giá không thể vượt lên trên vùng này, hãy chờ cú phá xuống dưới 1,1130 hoặc cân nhắc vị thế mua quanh 1,1110.

Phân tích kỹ thuật GBP/USD

Các nhà đầu tư mua Sterling nên nỗ lực vượt kháng cự tại 1,3415 để nhắm tới 1,3444. Nếu phá được vùng này, đà tăng có thể mở rộng tới 1,3467. Nếu giá giảm, phe bán sẽ tìm cách kiểm soát vùng 1,3380. Một cú phá xuống dưới mốc này sẽ giáng đòn mạnh vào phe mua, kéo GBP/USD về 1,3354 và có thể mở đường xuống vùng 1,3324.