সিংহাসন কখনো খালি থাকে না। চিপ প্রস্তুতকারক প্রতিষ্ঠানগুলোর টালমাটাল অবস্থা শুরু হওয়ার সাথে সাথেই মার্কিন স্টক মার্কেটের ট্রেডাররা একটি নতুন পছন্দের জায়গা খুঁজে নিয়েছে। ফিলাডেলফিয়া সেমিকন্ডাক্টর সূচক জুনের সর্বোচ্চ স্তর থেকে ২০% হ্রাস পেয়েছে। এই আতঙ্কের সূত্রপাত হয় চীনের মুনশট এআই-এর কিমি কেথ্রি মডেল প্রকাশের মাধ্যমে, যা বিশ্বের বৃহত্তম ওপেন-সোর্স মডেল বলে দাবি করা হচ্ছে। বিশ্লেষকরা ইতিমধ্যেই গত বছর ডিপসিকের কারণে মার্কিন স্টক মার্কেটে সৃষ্ট ব্যাপক দরপতনের সাথে এর তুলনা করছেন। এআই খাতে বিপুল পরিমাণ বিনিয়োগের প্রতিদান নিয়ে অনিশ্চয়তা ঠিক সেইসব কোম্পানিকেই আঘাত হানছে, যারা এই বেঞ্চমার্ক সূচকটিকে বছরের শুরু থেকে এখন পর্যন্ত প্রায় ৯% বৃদ্ধি পেতে সাহায্য করেছিল।

সেমিকন্ডাক্টর এবং হাইপারস্কেলার সূচকের গতিশীলতা

S&P 500 সূচকটি পূর্ববর্তী পরিস্থিতির তুলনায় যথেষ্ট ভালো অবস্থায় আছে বলে মনে হচ্ছে। টানা দুই সপ্তাহ দরপতনের পর এই বিস্তৃত সূচকটি তার 50-ডে মুভিং অ্যাভারেজের নিচে পৌঁছানোর পর সেশন শেষ হলেও, ইকুয়াল-ওয়েটেড S&P সূচক রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছানোর পর লেনদেন শেষ হয়েছে। এটি একটি ইতিবাচক পরিস্থিতির ইঙ্গিত দেয় যে — এই দরপতন পুরো মার্কেটে জুড়ে নয়, বরং একটি অতিমাত্রায় অস্থিতিশীল অংশে কেন্দ্রীভূত রয়েছে।

এই পালাবদলের প্রধান সুবিধাভোগী ছিল অ্যাপল। কোম্পানিটি অল্প সময়ের জন্য বাজার মূলধনের দিক থেকে এনভিডিয়াকে ছাড়িয়ে যায় এবং বাজারমূল্য বেড়ে ৪.৯ ট্রিলিয়ন ডলারে পৌঁছায়। অতিমূল্যায়িত চিপ স্টক থেকে বেরিয়ে আসা বিনিয়োগকারীরা একটি নতুন নিরাপদ আশ্রয় খুঁজে পেয়েছে — বিশেষ করে বেইজিং চীনে 'অ্যাপল ইন্টেলিজেন্স' চালু করার অনুমোদন দেওয়ার পর, যা কোম্পানিটির রাজস্ব প্রবৃদ্ধিকে ত্বরান্বিত করবে বলে আশা করা যায়।

খুচরা ট্রেডাররাও তাদের অগ্রাধিকার পরিবর্তন করছেন। খুচরা বিনিয়োগকারীদের সঙ্গে 'ম্যাগনিফিসেন্ট সেভেনের' দীর্ঘদিনের আকর্ষণ এখন স্তিমিত হয়ে আসছে। যদিও খুচরা ট্রেডাররাই এখনও S&P 500 সূচকের সামগ্রিক বাজার মূলধনের প্রায় ৩৬% প্রতিনিধিত্ব করে, বিনিয়োগকারীরা মাইক্রোসফট, অ্যাপল, অ্যামাজন, মেটা, এনভিডিয়া, অ্যালফাবেট এবং টেসলাতে বিনিয়োগ অব্যাহত রাখার পরিবর্তে ক্রমশ কম আলোচিত নামগুলোর মধ্যে 'পরবর্তী এআই সুপারস্টারের' সন্ধান করছেন।

বিষয়টা পুরোপুরি একমুখী নয়। বছরের পর বছর পর এই প্রথম 'ম্যাগনিফিসেন্ট সেভেন' সামগ্রিক মার্কেট থেকে পিছিয়ে পড়েছে, যা একটি বিরল সংকেত, কারণ সাম্প্রতিক উত্থানের বেশিরভাগ সময় এগুলোর স্টকই মার্কেটে মুভমেন্ট সৃষ্টি চালনা করেছে। সোসিয়েতে জেনারেল মনে করে যে এই পরিবর্তন সম্ভবত স্বল্পস্থায়ী হবে: ব্যাংকটি S&P 500 সূচকের বছর শেষের লক্ষ্যমাত্রা বাড়িয়ে 8,000 করেছে, যা বর্তমান স্তর থেকে আরও প্রায় ৬% বৃদ্ধির ইঙ্গিত দেয়।

আয়ের ঘোষণার মৌসুম এই গল্পে নতুন মাত্রা যোগ করবে। আগামী সপ্তাহে জিএম, অ্যালফাবেট, আইবিএম, টেসলা, ইন্টেল এবং ভেরিজনের আয়ের ফলাফল প্রকাশিত হবে। এদিকে, মার্কেটের ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা ক্রমশ কেন্দ্রীভূত হচ্ছে: বিশ্লেষকদের অনুমান অনুযায়ী, আগামী চার বছরে S&P 500 সূচকের প্রবৃদ্ধির অর্ধেকই আসবে মাত্র ১৩টি প্রতিষ্ঠান থেকে। সমস্যাটি অগত্যা এই স্টকের সূচকের অতিমূল্যায়ন নয় — বরং সমস্যাটি হলো, সূচকটির ভাগ্য মুষ্টিমেয় কয়েকটি প্রতিষ্ঠানের ওপর নির্ভরশীল।

বুল বা ক্রেতারাই ইক্যুইটির মার্কেটের নিয়ন্ত্রণে রয়েছে, কিন্তু তারা এই বেঞ্চমার্ক সূচকটিকে নতুন উচ্চতায় নিয়ে যাওয়ার আগে কর্পোরেট মুনাফার ব্যাপারে একটি স্পষ্ট সংকেতের জন্য অপেক্ষা করছে। আয়ের প্রতিবেদনের পেশের মৌসুমে কি ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার প্রত্যাশা করা যায়? সময়ই তা বলে দেবে।

টেকনিক্যাল চিত্র অনুযায়ী, দৈনিক চার্টে দেখা যাচ্ছে একটি ওপেনিং গ্যাপ ডাউন ছিল এবং একটি লং লোয়ার উইক সহ একটি বার ছিল। সূচকটির দর 7,430-এর লেভেল ব্রেক করে নিম্নমুখী হলে তা শর্ট পজিশন ওপেন করার একটি কারণ হিসেবে বিবেচনা করা যেতে পারে।