Дали S&P 500 е в балонна територия? Или пазарът на акции в САЩ е толкова силен, че единствената възможна стратегия е да купуваме всеки спад? Инвеститорите категорично подкрепят последното мнение — техните упорити покупки задвижват S&P 500 до 33-тия му рекорд за годината. Отсяването на шума от страхове за правителствено закриване, две основни теми продължават да доминират: изкуственият интелект и паричното облекчаване на Федералния резерв.

Изминаха шест месеца, откакто S&P 500 достигна дъното си и започна своя стабилен възход. Индексът нарасна с 35% през това време — постижение, което се е случвало само пет пъти от 1950 г. насам. Исторически, когато индексът достига рекорд през септември, той е нараствал средно с 4.8% в четвъртото тримесечие. Инвеститорите се изцяло залагат на повторение на този исторически модел и проявяват почти маниакална упоритост в закупуването на спадовете.

Страхът от пропускане (FOMO) е толкова силен на американския пазар на акции, че малцина обръщат внимание на относителната му изостаналост в сравнение с нововъзникващите пазари или азиатските борси. Европейските акции изглеждаха като изключение през първата половина на годината, но в крайна сметка Северна Америка възстанови горната ръка в дългосрочен план.

Динамика на глобалните борсови индекси

Независимо от текущите коментари за надценените оценки или необходимостта от диверсификация в активи извън САЩ, малко са тези, които са готови да напуснат най-дълбокия и ликвиден пазар в света. Инвеститорите са наясно със значимостта на темата за изкуствения интелект и са склонни да останат вложени, докато чакат реалните печалби да се материализират. Пример за това: Рaзредените печалби на Oracle не предизвикаха значителен спад в S&P 500. В действителност, акциите на компанията се повишиха, след като NVIDIA коментира, че съперникът на Oracle в областта на изкуствения интелект може да генерира впечатляващи приходи в обозримо бъдеще.

Въпреки този стабилен възход, S&P 500 не е преживяла дневно движение над 1% — в която и да е посока — за 31 последователни търговски сесии. Това е най-дългата поредица от този вид от пандемията COVID-19 насам. Това рали със слаба волатилност отразява пазар, в който несигурността около технологията на изкуствения интелект, продължителното изключване на правителството и липсата на нови икономически данни увеличават значимостта на събития като изказванията на Федералния резерв или протоколите от заседанията на FOMC.

На последното заседание, представители на Федералния резерв потвърдиха готовността си да продължат да намаляват лихвените проценти в отговор на нарастващите рискове на пазара на труда. Някои смятат, че закриването може да принуди Федералния резерв да действа на сляпо — да намаляват ставките без наличието на подкрепящи данни. Историческите данни от предходните спирания на работа на правителството на САЩ показват забавен растеж на БВП и увеличени загуби на работни места.

От моя гледна точка, фондовият пазар в САЩ ще продължи възходящата си траектория, намирайки нови катализатори за покачване по пътя си. Това може да включва разрешаване на затварянето на правителството, приближаване на намаление на лихвените ставки на Федералния резерв, или положителни ефекти от широките данъчни реформи на Доналд Тръмп.

Техническа картина

Технически, на дневната графика на S&P 500, ралито продължава към предварително посочените цели от 6800 и 6920. Има смисъл да се остане на страната на купувачите. Трендът остава непокътнат и докато не се появят ясни признаци на изчерпване, спадовете продължават да бъдат възможности за покупка в един от най-устойчивите бикови пазари в света.