Цените на петрола в началото на ноември леко се възстановиха след продължителен спад. Инвеститорите, уморени от дискусиите за свръхпредлагане, най-сетне получиха сигнал за отдих: санкциите срещу руските компании видимо започват да влияят върху нивата на доставките. Това донякъде облекчи страховете от пренаситен пазар, въпреки че фундаментално ситуацията остава нееднозначна.

Скромен растеж след спада

След три месеца на намаляващи цени, котировките на петрола най-накрая се насочиха нагоре. Brent се покачи с 0.6%, достигайки $63.87 за барел, докато американският WTI се увеличи с 0.7% до $59.99. Това е лек, но символичен отскок: предходните седмици завършваха с негативен резултат, като цените достигаха двуседмични дъна.

Основният поддържащ фактор е геополитиката. Санкциите, наложени върху най-големите руски компании, започнаха да оказват влияние върху износните потоци. Чуждите активи на една ключова компания изпитват затруднения с транзакции и транспорт, което поражда опасения за прекъсвания в доставките. Пазарът реагира мигновено — макар и не със скок, поне спря спада.

Въпреки това, търговците остават скептични по отношение на дългосрочната ефективност на санкциите. Да, те създават краткосрочна волатилност, но не могат да променят основната тенденция. На практика, фундаменталните фактори остават непроменени: предлагането се увеличава, докато търсенето изостава.

Излишъкът Продължава да Съществува

Октомври отбеляза трети пореден месец на спад в цените. Причината е ясна: ОПЕК и неговите съюзници продължават да увеличават производството, а продукцията също нараства и сред играчите извън ОПЕК, което създава значителен натиск върху пазара.

Според Haitong Securities, решението на ОПЕК+ да замрази плановете за увеличаване на производството през първото тримесечие на 2026 година помогна леко да стабилизира пазара. Без този ход, спадът можеше да бъде по-дълбок. Въпреки това, дори с наложени ограничения, излишъкът продължава да съществува. Например, американските запаси се увеличиха с 5.2 милиона барела през миналата седмица, достигайки 421.2 милиона. Това е директен сигнал за пазара: има твърде много петрол.

Допълнителен натиск идва от Саудитска Арабия. Кралството неочаквано намали цените на износа на петрол за Азия, най-големия и най-чувствителен към цените регион. Този ход показва готовност за конкуренция за пазарен дял, дори ако това означава временно да се жертва печалба.

Търсене: Слабо и Без Признаци на Ускорение

Ако предлагането залива пазара, търсенето явно е в застой. През годината, завършваща на 4 ноември, глобалното потребление на петрол се увеличи само с 850,000 барела на ден, докато очакванията бяха по-високи – близо до 900,000. Това малко разминаване може да изглежда незначително, но на пазар, където всеки допълнителен барел има значение, това е от значение.

Ситуацията в САЩ е особено тревожна. Високочестотните индикатори показват, че транспортната активност и обемите на контейнерните превози остават слаби. Това означава, че вътрешното потребление на горива не нараства, оставяйки без основа за стабилно възстановяване на цените.

Докато търсенето не се възроди, всеки краткосрочен скок в цените на петрола ще се разглежда като технически отскок, а не като начало на нов цикъл на растеж.

Прогноза: Растежът под въпрос

Анализаторите все по-често предполагат, че петролът може да срещне трудности да излезе от настоящия си диапазон. Дори при санкциите срещу Русия и потенциалните съкращения от OPEC+, слабото търсене сваля цените.

Краткосрочните прогнози са песимистични: очаква се Brent да падне до 60 долара за барел до края на 2025 година и до 50 долара до края на 2026 година.

Подобна прогноза отразява реалността: докато глобалният икономически растеж остава анемичен и алтернативните енергийни източници се развиват, петролният пазар губи своите двигатели. Дори геополитиката, която някога можеше да причини ценови скокове, днес има само краткосрочно влияние.

Заключение

Покачването на цените на петрола в началото на ноември е по-скоро пауза, отколкото повратна точка. Санкциите създадоха временно увеличаване на интереса, но фундаменталната обстановка остава слаба: производството нараства, търсенето изостава, а запасите продължават да се увеличават.

Пазарът се движи към ново равновесие, където цена от около 60 долара за барел изглежда все по-естествена. Петролът вече не реагира на новини толкова бурно, както преди. Инвеститорите чакат ясни знаци на промяна на тенденцията и дотогава търгуват предпазливо на къси дистанции, съмнявайки се в дългосрочния растеж.

Петролът остава в изчаквателна зона. Докато тази седмица леко поскъпна, пазарът ясно показва, че е твърде рано за значително увеличение.