Американският пазар е стабилен, но не толкова изключителен, както в последните години. През последните три години, S&P 500 отбеляза двуцифрен растеж всяка година. През 2025 г. той нарасна с 16%, достигайки 39 рекордни върха. Ако ралито продължи в четвърта година, това би било най-дългата печеливша серия от 2007 г. насам. От друга страна, от началото на 2023 г., широкият индекс скочи с около 80%, което прави инвеститорите предпазливи и неохотни да се впуснат в купуване при всяко падане на цените.

Динамика на S&P 500

Оптимистите залагат на силна американска икономика, стабилни корпоративни печалби, намаляване на лихвените проценти от страна на Фед и продължаващ растеж, задвижван от изкуствен интелект. Все пак се вижда ясно, че всяка от тези причини за оптимизъм не е толкова мощна, колкото беше.

Охладен трудов пазар и високите проценти на Федералния резерв рано или късно ще забавят растежа на БВП. Този процес може да започне да се проявява около периода 2025-2026 г., утежнен от риска от ново спиране на властта в САЩ. Пауза в цикъла на облекчаване от Фед може да продължи поне до пролетта, а съмненията относно възвръщаемостта на инвестициите в изкуствения интелект вече подтикнаха към ротация в края на миналата година.

Динамика на S&P 500 и прогнози за фондовия индекс

Няма изненада, че някои банки поставят доста скромни цели за края на 2026 г. за S&P 500. Продължава да е популярно да си оптимистично настроен — мечките са били доказани грешни твърде често през последните години — но предпазливостта е оправдана. Bank of America вижда индекса на ниво 7,100 до края на годината, което е по-малко от 4% над настоящите нива.

JP Morgan и Goldman Sachs са много по-оптимистични, прогнозират съответно 7,500 и 7,600 — прогнози, които може би отразяват повече настроението, отколкото основите. Ако настъпи значителна корекция, тези прогнозисти могат бързо да преминат към песимизъм.

Ротацията на инвестиционни портфейли през 2026 г. няма да бъде ограничена до Съединените щати. След няколко години, в които глобалните борсови индекси надминаха американските пазари, се правят паралели с епохата на интернет балона, когато глобалният пазар водеше пред американския в продължение на няколко години. Дали е разумно да се залага на това, че историята ще се повтори и да се инвестира в европейски и азиатски акции?

Тези пазари все още изглеждат евтини при основна оценка, фактор, който има значение, когато инвеститорите се притесняват за балона на AI оценките.

Технически, S&P 500 тества динамични подкрепи, представени чрез подвижни средни и зоната на справедливата стойност около 6,840. Пробив под това ниво би увеличил риска от по-дълбоко отстъпление и би оправдал установяването на краткосрочни къси позиции. Обратно, отскок от там би демонстрирал силата на биковете и би подкрепил добавянето към дълги позиции.