Citi повиши годишната си прогноза за печалбите по индекса S&P 500 до 365 долара от 350 долара след резултатите за второто тримесечие и потвърди целта си за ниво на индекса от 8 100 пункта в края на годината. Банката отбелязва, че текущите фундаментални фактори продължават да подкрепят пазара, макар че остават и сериозни основания за предпазливост.

Стратезите, водени от Scott Chronert, посочват, че „фундаменталните насрещни ветрове“ за индекса „в голяма степен остават непокътнати“. Разширяването на пазара вече е започнало и според тях би трябвало да продължи, тъй като инвеститорите започват да калкулират по-голяма вероятност Fed да се въздържи от допълнителни повишения на лихвените проценти.

Особено показателни в тази картина са компаниите, които активно инвестират в AI инфраструктура. Тяхното представяне би трябвало да подпомогне AI-свързания сегмент на индекса, поне засега.

Според анализаторите на Citi пътят към 8 100 зависи от комбинация от няколко фактора: – разширяване на пазарната основа, – очаквания за меко приземяване, – преоценка в технологичния сектор, – възстановено доверие във фундаменталните фактори зад AI.

В същото време стратезите предупреждават: въпреки че изненадите при печалбите за второто тримесечие леко надминаха очакванията на Citi, по-голямата част от нарастването в консенсусната прогноза за печалбите беше движена от преоценка на големи компании по пазарна капитализация и не може да бъде пряко отнесена към оперативните резултати.

В по-широк контекст експертите отбелязват ускоряване на ръста на приходите на ниво индекс и допълнително разширяване на маржовете. Моделът на ръст на печалбите по стил по-близо наподобява възстановяване след рецесия, макар че екипът на Citi отново подчертава значението на отчитането на неоперативните компоненти при оценката на резултатите. Въпреки това, общият фундаментален фон, по думите им, е „силен“.

Citi също така изтъква изключително концентрирания характер на подобрението в печалбите. Консенсусната прогноза за печалбите на индекса се е повишила от 312 долара в началото на годината до 361 долара понастоящем, което означава ръст от 49 долара, от които 45 долара идват само от 20 акции. Годишният консенсус се е повишил с 20 долара от края на второто тримесечие насам, но едва 3 долара от това увеличение се дължат на ревизии на прогнозите за третото и четвъртото тримесечие.

В резултат на това анализаторите стигат до предпазлив извод: насрещните ветрове в подкрепа на печалбите остават неоспорими, но с уговорки, свързани с преоценката на активите и липсата на продължаващ ръст на прогнозите за оставащите тримесечия от годината в сравнение със силните резултати за второто тримесечие.

Аргументите в полза на по-нататъшно разширяване на пазара остават валидни при сценарий на „меко приземяване“ и „златно-среден“ макроикономически фон, допълват те.

Отделно Citi подчертава, че групата акции, свързани с изкуствения интелект, остава „ключова за по-нататъшния ръст на индекса“. Както обобщават стратезите, тук въпросът опира до увереността в продължителността и устойчивостта на текущата фундаментална сила.