Citi повысил прогноз годовой прибыли S&P 500 до $365 с $350 по итогам публикации результатов за второй квартал и подтвердил целевой уровень индекса на конец года – 8 100. Банк отмечает, что текущие фундаментальные факторы продолжают поддерживать рынок, хотя сохраняются и значимые основания для осторожности.

Стратеги под руководством Скотта Хронерта отмечают, что «фундаментальные попутные ветры» для индекса «в основном сохраняются»: расширение рынка уже началось и, по их ожиданию, будет продолжаться по мере того, как инвесторы закладывают в цены шанс отказа ФРС от дальнейших повышений ставок.

В этой картине особенно выделяются компании, активно инвестирующие в инфраструктуру ИИ – их динамика должна поддержать ту часть индекса, которая связана с искусственным интеллектом, по крайней мере на данный момент.

По мнению аналитиков Citi, путь к отметке 8 100 зависит от сочетания нескольких факторов:

– расширения рынка,

– ожиданий мягкой посадки экономики,

– перезагрузки технологического сектора,

– восстановления доверия к фундаментальным показателям ИИ.

При этом стратеги предупреждают: хотя позитивные сюрпризы по прибыли во втором квартале немного превысили ожидания Citi, существенный прирост консенсусной прибыли во многом был обеспечен переоценкой активов крупных компаний и нельзя напрямую отнести к операционным результатам.

В более широком контексте эксперты отметили ускорение роста продаж на уровне индекса и дальнейшее расширение маржи. Улучшение динамики прибыли по стилю больше напоминает восстановление после рецессии, хотя команда Citi вновь подчеркивает важность учета неоперационных компонентов в оценке результатов. Тем не менее, общий фундаментальный фон стратегов они называют «сильным».

Citi также обратил внимание на крайне концентрированный характер улучшения прибыли. Консенсус по прибыли индекса вырос с $312 в начале года до $361 в настоящее время – прирост составил $49, из которых $45 приходится на 20 акций. Годовой консенсус вырос на $20 с конца второго квартала, однако лишь $3 из этого прироста связаны с пересмотром прогнозов на третий и четвертый кварталы.

В результате аналитики делают осторожный вывод: попутные ветры для прибыли остаются неоспоримыми, но с оговорками, связанными с переоценкой активов и отсутствием продолжения роста в прогнозах на оставшиеся кварталы года по сравнению с сильными показателями второго квартала.

Аргументы в пользу дальнейшего расширения рынка остаются в силе при реализации сценария мягкой посадки и «золотилоксового» макроэкономического фона, добавляют они.

Отдельно Citi подчеркивает, что группа акций, связанных с ИИ, остается «ключевой для дальнейшего роста индекса». Как резюмируют стратеги, «здесь вопрос заключается в уверенности продолжительности и устойчивости нынешней фундаментальной силы».